Les prix de référence du gaz naturel en Europe ont bondi de 5 % dans les premiers échanges lundi matin, la ré-escalade des hostilités entre les États-Unis et l'Iran intensifiant les inquiétudes concernant l'offre de GNL en provenance du Moyen-Orient.

Le prix de référence au Title Transfer Facility (TTF) néerlandais — principal hub de fixation des prix du continent et référence pour la plupart des transactions de gaz en Europe — a grimpé de 5 % dans les échanges matinaux à Amsterdam, dépassant 70 euros, soit 81,20 dollars, par mégawattheure (MWh), après que les États-Unis et l'Iran ont repris leurs frappes réciproques pour la première fois en plus d'un mois. Il s'agit du niveau le plus élevé pour le contrat à terme de référence à un mois depuis plus de trois ans et demi, soit depuis janvier 2023, lorsque les prix redescendaient encore des sommets records de la crise énergétique européenne qui a suivi l'invasion de l'Ukraine par la Russie.

Les prix du pétrole ont également fortement augmenté, gagnant 3,6 % dans les échanges matinaux en Europe, dans un contexte d'inquiétudes accrues des marchés quant à la possibilité que cette nouvelle escalade annule une grande partie du rebond des volumes pétroliers estimés avoir quitté le golfe Persique via le détroit d'Ormuz ces dernières semaines.

Le retour des hostilités, combiné au fait que le détroit d'Ormuz demeure bloqué au trafic de GNL, resserre les marchés mondiaux du gaz, où l'Asie et l'Europe se disputent une offre en contraction pour remplir leurs stockages avant l'hiver prochain. Environ un cinquième de l'offre mondiale de GNL transite normalement par le détroit d'Ormuz, ce qui en fait l'un des points de passage les plus critiques pour le commerce du gaz maritime.

L'Europe aborde l'hiver avec l'un des niveaux de gaz en stockage les plus bas des deux dernières décennies. La guerre au Moyen-Orient a paralysé l'offre de GNL du Qatar — l'un des plus grands exportateurs mondiaux de GNL —, a fait flamber les prix du gaz et du GNL en Europe et en Asie, et a intensifié la concurrence pour les cargaisons mondiales de GNL immédiatement disponibles qui n'ont pas besoin de franchir des points de passage sous tension géopolitique. Des prix plus élevés en Asie peuvent détourner de l'Europe les cargaisons flexibles, ajoutant une pression supplémentaire à la hausse sur le TTF.

Deux développements en particulier poussent les prix du gaz en Europe à la hausse en début de semaine : le retour des hostilités lundi, et l'annonce faite la semaine dernière par le Qatar de la prolongation d'un mois, jusqu'en octobre, de la clause de force majeure sur ses livraisons de GNL à ses clients. La force majeure est une clause contractuelle permettant aux fournisseurs de suspendre leurs livraisons en raison d'événements indépendants de leur volonté ; sa prolongation indique que la perturbation devrait se poursuivre pendant la saison de chauffe.

Le trafic de GNL dans le détroit d'Ormuz reste à l'arrêt, même si les flux pétroliers sont estimés avoir rebondi ces dernières semaines. Contrairement au pétrole brut, le GNL ne peut pas être acheminé par navettes à travers Ormuz puis rechargé via un transfert ship-to-ship (STS) — un contournement que les producteurs du golfe Persique, dont le Qatar, ont utilisé ces derniers mois pour continuer à expédier du pétrole à leurs clients.

Par Michael Kern pour Oilprice.com