L'Europe vient d'enregistrer sa meilleure saison de résultats depuis des années, un revirement notable pour une région dont les bénéfices des entreprises étaient stagnants.

Les entreprises de l'indice de référence Stoxx Europe 600 ont augmenté leur bénéfice par action de 18 % en moyenne au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente. Cette hausse contraste fortement avec la période récente : les bénéfices avaient à peine progressé en 2025 et en 2024, les entreprises les plus solides de l'indice étant alors compensées par des acteurs plus faibles. Pour les analystes, l'étendue de la croissance est un indicateur clé de sa durabilité : des gains portés par un petit nombre d'entreprises exposent davantage un indice si ces leaders vacillent, tandis qu'une croissance des bénéfices généralisée tend à signaler une embellie plus largement partagée.

Cette amélioration ne se limite d'ailleurs pas à un petit cercle de leaders du marché. Selon Gerry Fowler, qui dirige l'équipe de stratégie actions européennes d'UBS, la croissance s'étend désormais au-delà du groupe restreint de valeurs de l'intelligence artificielle et bancaires qui l'avait précédemment portée. Les dépenses publiques et les investissements privés dans des priorités telles que les infrastructures, la sécurité énergétique et la défense créent de réelles opportunités pour les entreprises de toute la région. Le contexte de ces dépenses a sensiblement changé : en 2025, l'Allemagne a modifié ses règles constitutionnelles d'endettement pour exempter les dépenses de défense supérieures à 1 % du PIB et a créé un fonds d'infrastructure de 500 milliards d'euros ; l'Union européenne a mis en place un programme de prêts de 150 milliards d'euros pour l'investissement dans la défense ; et les membres de l'OTAN se sont accordés sur un objectif de 5 % du PIB consacrés aux dépenses de défense et liées à la défense d'ici 2035.

Les marchés actions ont commencé à traduire ce changement. Le Stoxx Europe 600 a progressé de 10 % depuis le début de l'année, un peu moins que la hausse de 12 % du S&P 500. Les actions européennes ont sous-performé leurs homologues américaines depuis le milieu des années 2000, un écart souvent attribué à la composition sectorielle : les indices européens pondèrent davantage les banques, l'industrie et l'énergie, et comptent relativement peu des grandes entreprises technologiques qui ont tiré les marchés américains. Cet écart s'est réduit ces derniers temps — ce qui soulève la question de savoir si le redressement européen est enfin arrivé, et si les prochaines saisons de résultats confirmeront que la croissance des bénéfices s'est durablement élargie. Les actions européennes se sont également négociées à des multiples de valorisation généralement inférieurs à ceux de leurs homologues américaines, l'une des raisons pour lesquelles le rapport du WSJ présentait la région comme un terrain négligé pour dénicher des occasions.

Le Stoxx Europe 600 regroupe des entreprises de grande, moyenne et petite capitalisation issues de l'ensemble des marchés actions européens et est largement utilisé comme indicateur de référence de la performance des entreprises de la région. Le S&P 500 joue un rôle équivalent de référence pour les grandes capitalisations américaines. UBS, où Fowler dirige l'équipe de stratégie actions européennes, est une banque mondiale suisse dont les équipes de recherche suivent les marchés régionaux.

Le rapport original a été publié par The Wall Street Journal (davantage sur le site du WSJ). L'article a été signalé par le blog d'économie Marginal Revolution.