L'euro et la livre sterling ont reculé par rapport à leurs récents plus hauts, le dollar américain ayant récupéré une partie de ses pertes récentes après une série de données économiques américaines plus solides que prévu.

L'inflation américaine a surpris à la hausse. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) — l'indicateur d'inflation privilégié de la Réserve fédérale — a accéléré à 3,7 % en glissement annuel, contre 3,6 % attendus, tandis que la lecture trimestrielle du PCE core, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, s'est établie à 3,6 %, au-dessus des 3,4 % prévus. Les deux chiffres restent nettement supérieurs à l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed.

L'activité des consommateurs a apporté un soutien supplémentaire au dollar. Les dépenses personnelles ont progressé de 0,2 %, contre 0,1 % attendus, tandis que le revenu personnel a augmenté de 0,4 %, soit le double des 0,2 % projetés. La croissance révisée du PIB américain au deuxième trimestre s'est établie à 1,5 %, conformément aux attentes du marché.

Prises dans leur ensemble, ces données témoignent de la résilience persistante de l'économie américaine et réduisent la probabilité que la Réserve fédérale s'oriente rapidement vers une politique monétaire plus accommodante.

L'attention des marchés se porte désormais sur les prochaines données américaines et sur le symposium de Jackson Hole, la conférence annuelle organisée dans le Wyoming par la Réserve fédérale de Kansas City, qui a historiquement servi de tribune aux présidents de la Fed et aux décideurs pour exposer leur réflexion sur l'économie et les taux d'intérêt. Les inscriptions hebdomadaires au chômage devraient s'établir à 208 000, en légère hausse par rapport aux 206 000 de la semaine précédente, tandis que le déficit commercial devrait se resserrer légèrement, à 100,8 milliards de dollars contre 101,4 milliards de dollars précédemment.

Après ces derniers chiffres américains solides, les investisseurs suivront également de près les commentaires des responsables de la Fed sur l'inflation et les perspectives d'évolution des taux d'intérêt. Des données économiques résilientes combinées à des signaux hawkish venus de Jackson Hole pourraient apporter un soutien supplémentaire au dollar, tandis que des signes de refroidissement du marché du travail ou un ton plus prudent de la Fed pourraient exercer une nouvelle pression sur la monnaie américaine.

EUR/USD

La paire EUR/USD a multiplié les tentatives infructueuses pour s'installer durablement au-dessus de 1,1700, et l'évolution des prix qui en a résulté a formé une figure de doji. D'un point de vue technique, cette configuration pourrait signaler un repli correctif vers la zone 1,1620–1,1580. Le scénario baissier serait invalidé par un mouvement franc et une clôture au-dessus de 1,1700.

Événements clés pour l'EUR/USD :

• Aujourd'hui à 09h00 (GMT+3) : indice de confiance des consommateurs GfK en Allemagne
• Aujourd'hui à 13h00 (GMT+3) : nombre total de personnes sans emploi en France
• Aujourd'hui à 15h00 (GMT+3) : symposium de Jackson Hole

GBP/USD

La paire GBP/USD montre des signes de retournement potentiel, avec une figure en « tour » en cours de formation. Si cette configuration se confirme, la paire pourrait reculer vers la zone 1,3530–1,3560. Une cassure durable sous cette zone pourrait déclencher une correction plus profonde vers 1,3440–1,3480. À l'inverse, une nouvelle faiblesse du dollar pourrait permettre à la GBP/USD de se redresser au-dessus de 1,3600.

Événements clés pour la GBP/USD :

• Aujourd'hui à 15h30 (GMT+3) : inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis
• Aujourd'hui à 23h30 (GMT+3) : bilan de la Réserve fédérale américaine
• Demain à 16h45 (GMT+3) : PMI de Chicago

Perspectives

Les paires EUR/USD et GBP/USD ont reculé de leurs récents plus hauts après que des données économiques américaines plus solides ont permis au dollar de récupérer une partie de ses pertes récentes. En tant que deux des paires les plus activement négociées du marché des changes — le plus grand et le plus liquide des marchés financiers au monde —, leurs taux de change reflètent en définitive les perspectives relatives de la politique de la Réserve fédérale par rapport à celles de la Banque centrale européenne et de la Banque d'Angleterre, ce qui explique que chaque publication de données et chaque commentaire de banque centrale soient scrutés avec autant d'attention. La poursuite de la correction actuelle dépendra des prochaines données économiques en provenance des États-Unis et de la zone euro, ainsi que des signaux envoyés par les responsables de la Réserve fédérale. Des chiffres économiques résilients associés à un ton hawkish à Jackson Hole pourraient soutenir une nouvelle récupération du dollar, tandis que des signes d'affaiblissement du marché du travail ou des commentaires plus prudents de la Fed pourraient une nouvelle fois peser sur la monnaie américaine.