L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) orientera en 2027 sa coordination de la supervision nationale des cryptomonnaies vers la résilience opérationnelle, l'externalisation et le maintien d'activités suffisantes au sein de l'Union par les entreprises, à mesure que la mise en œuvre du règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) s'approfondit.

La présidente de l'ESMA, Verena Ross, a déclaré lundi que l'attention du régulateur dans le cadre de MiCA s'était déplacée « de la réglementation vers la supervision et la convergence ». Elle s'exprimait lors d'une réunion de la Commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen.

« Nous voulons que l'innovation s'épanouisse dans un cadre offrant de la clarté aux entreprises, des garanties aux investisseurs et de la confiance aux marchés », a déclaré Ross.

Ces priorités sont définies dans le programme de travail 2027 de l'ESMA, publié lundi, que le régulateur a dévoilé aux côtés d'une déclaration publique. Selon ce plan, l'ESMA entend renforcer la coordination entre les autorités nationales supervisant les prestataires de services sur crypto-actifs (PSAN), avec parmi ses axes de vigilance la résilience opérationnelle, les risques d'externalisation, la liquidité, la sollicitation inverse — la disposition en vertu de laquelle les entreprises établies hors de l'Union ne peuvent servir des clients de l'UE qu'à l'initiative exclusive de ces derniers — et la classification des actifs.

L'accent mis sur la convergence est important en raison de conception de marché unique de MiCA : un PSAN agréé dans un État membre peut offrir ses services dans l'ensemble de l'UE, de sorte que la cohérence avec laquelle les superviseurs nationaux appliquent les règles façonne l'environnement opérationnel du secteur crypto du bloc dans son ensemble.

L'autorité prévoit également d'harmoniser le reporting périodique des PSAN auprès des régulateurs nationaux et de promouvoir des indicateurs de risque et des tableaux de bord de supervision communs, offrant aux superviseurs des États membres des données comparables sur les entreprises qu'ils contrôlent.

Un pilier central du programme est MIDAS, le système centralisé de surveillance du marché crypto de l'ESMA destiné à détecter les abus de marché potentiels dans le cadre de MiCA. Le régulateur s'attend à ce que la première phase du système soit pleinement opérationnelle en 2027. L'ESMA avait annoncé en février des plans pour une deuxième phase, et le programme de travail publié lundi indique qu'elle ajoutera des fonctionnalités analytiques et élargira les types de données disponibles, avec un déploiement prévu au quatrième trimestre sous réserve de l'approbation du conseil. La centralisation de cette capacité au niveau de l'UE marque un changement par rapport à la période antérieure à MiCA, où la supervision des échanges de crypto-actifs relevait des autorités nationales sans outil de surveillance paneuropéen partagé.

L'ESMA prévoit en outre de faire profiter l'examen du règlement MiCA par la Commission européenne, attendu d'ici juin 2027, de son expérience en matière de supervision, et de se préparer à toute proposition législative qui pourrait suivre. Avec le déploiement de la phase deux de MIDAS au quatrième trimestre, cet examen constitue la prochaine étape programmée du cadre crypto de l'UE, qui entre dans sa phase dominée par la supervision.

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