L'emploi s'est accru selon toutes les grandes mesures suivies par le comité de datation des cycles économiques du National Bureau of Economic Research (NBER) dans la dernière mise à jour de la série mensuelle d'indicateurs de cycle économique d'Econbrowser, publiée le 6 novembre 2026.

L'outil compile les séries clés suivies par le comité du NBER — l'organisme académique qui date officiellement les sommets et les creux des cycles économiques américains — ainsi que des indicateurs alternatifs. Les séries principales comprennent l'emploi non agricole (NFP), l'emploi civil, la production industrielle, le revenu personnel réel hors transferts courants, les ventes réelles de fabrication et de commerce, et le PIB mensuel, tous exprimés en dollars chaînés 2017 (Ch.2017$) et normalisés en logarithme à janvier 2025 (2025M01=0). Cette base commune permet de comparer directement la croissance cumulée depuis le début de 2025 entre des séries qui, sinon, sont mesurées à des échelles très différentes.

Figure 1 : Emploi NFP (bleu gras), emploi civil avec lissages des contrôles démographiques (orange gras), production industrielle (rouge), revenu personnel hors transferts courants en Ch.2017$ (vert clair gras), ventes de fabrication et de commerce en Ch.2017$ (noir), et PIB mensuel en Ch.2017$ (rose), PIB (barres bleues), le tout normalisé en logarithme à 2025M01=0. Source : BLS via FRED, BLS, Réserve fédérale, BEA publication anticipée 2026T3, S&P Global Market Insights (anciennement Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (publication du 10/2/2026), et calculs de l'auteur.

Figure 2 : Emploi civil ajusté au concept NFP avec lissages des contrôles démographiques, utilisant des contrôles expérimentaux pour 2025 (orange gras), production manufacturière (rouge), emploi privé non agricole ADP (vert clair), ventes de détail réelles, déflatées par l'IPC (noir), indices de services de fret (brun), et indice coïncident en Ch.2017$ (rose), GDO (barres bleues), le tout normalisé en logarithme à 2025M01=0. Source : BLS, ADP via FRED, Fed de Philadelphie, Fed de Philadelphie, Bureau of Transportation Statistics, Réserve fédérale via FRED, BEA publication anticipée 2026T3, et calculs de l'auteur.

Selon l'analyse, toutes les mesures de l'emploi — l'enquête établissements Current Employment Statistics (CES) du BLS, l'enquête ménages Current Population Survey (CPS) du BLS et l'estimation de l'emploi privé non agricole de l'ADP — sont désormais en hausse, contrairement au premier semestre 2026, quoiqu'à un rythme inférieur à celui de la production. Les trois mesures sont construites de manière indépendante : l'enquête établissements comptabilise les emplois salariés déclarés par les entreprises, l'enquête ménages comptabilise les personnes en emploi, et l'ADP établit son estimation à partir de ses propres registres de traitement des salaires ; leur convergence constitue donc une contre-vérification indépendante de la direction du marché du travail. Toutefois, la consommation et les ventes de détail sont restées stables en septembre, tandis que le revenu personnel a reculé. Le revenu personnel réel hors transferts courants faisant partie des séries clés du comité, ces données de revenus et de dépenses alimentent directement le même tableau de bord, et les mises à jour mensuelles suivantes de l'outil diront si la vigueur de l'emploi se prolonge dans les revenus et les dépenses des ménages.

Un panneau complémentaire d'indicateurs du marché du travail présente l'indice global des heures hebdomadaires en regard des gains horaires moyens déflatés en dollars 1982-84. L'observation des gains horaires moyens d'octobre 2026 repose sur une prévision immédiate (nowcast) de l'IPC, une estimation de l'inflation courante produite avant les publications officielles de l'indice des prix à la consommation ; les chiffres officiels de l'IPC publiés ultérieurement remplaceront cette estimation et finaliseront cette lecture corrigée de l'inflation.

Figure 3 : Indice global des heures hebdomadaires (bleu, échelle logarithmique à gauche), gains horaires moyens en 1982-84$ (rouge, échelle de droite). L'observation d'octobre 2026 des gains horaires moyens repose sur un nowcast de l'IPC. Source : BLS, Fed de Cleveland, et calculs de l'auteur.

L'ensemble des graphiques et les commentaires associés sont disponibles sur Econbrowser.