Les investisseurs étrangers sont revenus vers les marchés émergents en juillet, injectant un montant net de 18,8 milliards de dollars dans la dette et les actions après deux mois consécutifs de sorties de capitaux, signalant un retour d'appétit pour les actifs plus risqués à travers le monde en développement.

Les entrées de capitaux se sont concentrées sur la dette, qui a attiré 26,7 milliards de dollars, tandis que les actions ont enregistré une sortie de 7,8 milliards de dollars. Le chiffre net de 18,8 milliards de dollars reflète le solde combiné de ces deux classes d'actifs. Cette prédominance de la dette s'inscrit dans une tendance mondiale plus large dans laquelle les investisseurs ont recherché des instruments à rendement plus élevé, dans un contexte d'anticipations selon lesquelles les grandes banques centrales, dont la Réserve fédérale américaine, approchent de la fin de leurs cycles de resserrement monétaire.

L'Asie a enregistré un retournement brutal des flux de capitaux, principalement tiré par des entrées plus fortes sur la dette. Toutefois, la Chine a fait figure d'exception à cette tendance générale, continuant de voir un intérêt étranger modéré pour ses investissements, reflétant la prudence persistante des investisseurs face à la reprise économique inégale du pays et aux défis de son secteur immobilier.

L'émission record de dette souveraine a en outre souligné le renouveau de la demande des investisseurs pour les actifs des marchés émergents. Les obligations souveraines des nations en développement ont suscité une forte participation, contribuant aux chiffres robustes d'entrées sur la dette pour le mois. Les gouvernements des marchés en développement ont pu sécuriser un financement à des conditions favorables alors que les investisseurs se tournent vers la dette à rendement plus élevé.

Le rebond de juillet marque un changement notable par rapport aux deux mois précédents, durant lesquels les marchés émergents avaient subi des sorties de capitaux régulières de la part des investisseurs étrangers. Ce retournement suggère une amélioration du sentiment à l'égard des économies en développement, même si les marchés actions ont continué de faire face à des vents contraires. Un dollar américain plus faible et les anticipations de baisses de taux futures ont historiquement amélioré les conditions pour les actifs des marchés émergents, et les derniers flux s'inscrivent dans cette dynamique.

Les données mettent en évidence une divergence au sein des classes d'actifs des marchés émergents, les instruments à revenu fixe surpassant largement les actions en matière d'attractivité des capitaux transfrontaliers sur la période. Le fait que les flux actions suivent le rebond de la dette dans les mois à venir dépendra probablement de la trajectoire de la politique des taux mondiaux, de la durabilité de la reprise chinoise et de l'appétit plus large pour le risque.

Source : Economic Times Markets