Le décideur de la Banque centrale européenne Joachim Nagel reste préoccupé par les perspectives d'inflation, mais ses dernières déclarations ne ressemblent pas à un signal indiquant que la banque centrale doit se précipiter vers une nouvelle hausse de taux plus tard ce mois-ci, selon un rapport de ForexLive.

L'évaluation de Nagel a un poids particulier dans ce débat : en tant que président de la Bundesbank allemande, il siège au Conseil des gouverneurs de la BCE, l'organe qui fixe les taux d'intérêt de la zone euro, ce qui fait de lui l'une des voix qui décideront en fin de compte si la banque bougera à nouveau cette année.

Ses principaux points étaient les suivants :

• Les risques d'inflation restent orientés à la hausse
• Des prix de l'énergie plus élevés pourraient maintenir l'inflation élevée plus longtemps
• Il n'y a pas encore de signes clairs d'installation d'effets de second tour
• Les anticipations d'inflation à long terme restent largement ancrées autour de l'objectif de 2 % de la BCE
• La BCE doit rester flexible et réagir aux données entrantes

L'enseignement principal est que Nagel a signalé qu'il n'y a toujours pas d'« inflation se répercutant sur la formation des prix et des salaires ». Cela minimise les inquiétudes concernant les effets de second tour et suggère que la BCE dispose de plus de marge pour attendre en octobre, même si les décideurs maintiennent la porte ouverte à un nouveau mouvement plus tard dans l'année.

En l'état, la BCE continue de vouloir éviter que le choc énergétique temporaire ne se transforme en quelque chose de plus persistant. Avec une inflation de la zone euro ayant déjà atteint 3,8 % en septembre, ces risques augmentent. Si les entreprises commencent à répercuter ces coûts de manière plus agressive et que les travailleurs réagissent en exigeant des salaires plus élevés, il devient beaucoup plus difficile de ramener l'inflation à la baisse. Pour l'instant, du moins, Nagel maintient que ce point n'a pas été atteint.

Cette évaluation correspond aux valorisations actuelles des marchés, qui impliquent environ 79 % de probabilité d'absence de hausse de taux en octobre. Décembre, en revanche, est une autre histoire : les marchés valorisent toujours environ 66 % de probabilité d'une hausse de taux d'ici là.

Les commentaires de Nagel peuvent également être lus dans l'autre sens. Il a maintenu que les risques d'inflation restent orientés à la hausse et que la banque centrale devrait rester flexible dans sa réponse aux derniers développements économiques. En d'autres termes, ses déclarations suggèrent fortement un plaidoyer pour la patience. ForexLive y a vu un indice selon lequel octobre ressemble de plus en plus à une pause, tandis que décembre reste tout à fait d'actualitén
La BCE étant explicitement engagée dans une approche fondée sur les données, l'attention se porte désormais sur les chiffres de l'inflation et des salaires de la zone euro attendus dans les semaines à venir, qui devraient façonner les délibérations du Conseil des gouverneurs avant la réunion de décembre.

Source : ForexLive