La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu ses taux d’intérêt inchangés à 2,25 % le jeudi 23 juillet, mais la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a indiqué qu’une hausse des taux en septembre restait envisageable, évoquant de nouvelles pressions haussières sur les prix du pétrole liées aux tensions au Moyen-Orient.

Cette évolution est importante pour les marchés des cryptomonnaies, car le resserrement synchronisé des politiques monétaires des grandes banques centrales a historiquement coïncidé avec de fortes baisses de Bitcoin et d’autres actifs risqués.

Lagarde signale qu’un nouveau resserrement pourrait se profiler

Lagarde a déclaré que la BCE s’attend à ce que l’inflation — mesurée principalement par l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), l’indicateur de référence de la banque — reste « nettement au-dessus de l’objectif » jusqu’au premier semestre 2027. L’objectif officiel d’inflation de la BCE est de 2 %. Elle a averti que des prix de l’énergie durablement élevés pourraient se transmettre à des pressions plus larges sur les prix dans l’économie, notamment via la croissance des salaires et l’inflation dans le secteur des services, que le Conseil des gouverneurs surveille de près afin de détecter des signes d’ancrage de la dynamique des prix.

Ces propos font suite à la hausse des taux de juin de la BCE — la première depuis 2023 — et constituent un deuxième signal de resserrement consécutif de la part d’une banque centrale qui, seulement six semaines plus tôt, semblait avoir achevé son cycle de relèvement des taux.

Ce revirement reflète une évolution plus large des anticipations de marché. Il y a six semaines, le ralentissement de l’inflation et un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran avaient conduit les traders à intégrer des baisses de taux. Toutefois, le regain de tensions au Moyen-Orient a depuis fait monter les prix du pétrole brut, renversant cette perspective.

Si les prix du pétrole restent élevés à l’approche de la prochaine réunion de politique monétaire prévue par la BCE en septembre, les traders crypto pourraient devoir tenir compte de conditions de liquidité mondiale plus strictes — un scénario contraire aux paris d’assouplissement sur lesquels beaucoup s’étaient auparavant positionnés.

(Euronews)

Pourquoi une hausse des taux de la BCE pourrait compter pour Bitcoin

Des taux d’intérêt plus élevés réduisent généralement la liquidité en rendant les obligations et autres actifs à faible risque plus attractifs que les cryptomonnaies et les autres actifs risqués. En pratique, une politique plus restrictive peut freiner la croissance de l’émission de stablecoins — un indicateur largement utilisé de la liquidité en dollars entrant dans les actifs numériques — et réduire le capital disponible pour le trading crypto à effet de levier.

La zone euro est la troisième économie mondiale, et l’euro est la deuxième devise de réserve la plus détenue. Par conséquent, un resserrement de la BCE influence le taux de change euro-dollar, les rendements obligataires européens et les flux de capitaux qui façonnent l’appétit mondial pour le risque. Un euro plus fort peut également affecter les paires de trading crypto libellées en EUR, qui représentent une part significative des volumes de détail européens.

Une décision isolée de la BCE a peu de chances de faire bouger Bitcoin à elle seule. La politique de la Réserve fédérale a davantage de poids sur la liquidité crypto libellée en dollars, étant donné que la majeure partie du trading de cryptomonnaies et de l’émission de stablecoins repose sur le dollar.

Toutefois, lorsque les grandes banques centrales resserrent leur politique à l’unisson, l’impact cumulé sur la liquidité dépasse celui de toute décision individuelle.

De mars 2022 à juillet 2023, la Fed a relevé ses taux 11 fois, les faisant passer d’un niveau proche de zéro à une fourchette de 5,25–5,5 %. Au cours de cette période, Bitcoin a chuté d’environ 65 %, même si cette baisse a également été amplifiée par l’effondrement de Terra et la faillite de FTX.

Si la Fed suit une trajectoire comparable dans les mois à venir, les marchés crypto pourraient faire face à leur premier cycle de resserrement mondial synchronisé depuis la période 2022–2023.

Contexte et éléments à prendre en compte

Une hausse isolée de la BCE a peu de chances d’affecter significativement les prix de Bitcoin, car la politique de la Réserve fédérale exerce une influence bien plus importante sur la liquidité crypto libellée en dollars.

En outre, les hausses de taux n’entraînent pas automatiquement une baisse des prix des cryptomonnaies. Les marchés réagissent souvent davantage aux surprises de politique monétaire qu’aux décisions de taux elles-mêmes.

Néanmoins, une évolution vers des hausses de taux mondiales synchronisées représenterait un changement notable de l’environnement de liquidité dans lequel les cryptoactifs ont récemment évolué. Les investisseurs surveillent désormais de près si la Fed adoptera une trajectoire similaire, car le resserrement combiné des grandes banques centrales a historiquement eu un impact plus important sur les marchés crypto que n’importe quelle décision de politique monétaire prise isolément.