Le dollar américain est peu changé face à l’EURUSD, au USDJPY et au GBPUSD avant la décision de la Réserve fédérale sur les taux plus tard aujourd’hui, les trois paires évoluant à moins de 0,09 % de leur niveau de clôture de la journée. Dans la vidéo ci-dessus, j’examine les facteurs techniques qui influencent ces trois paires de devises et je définis la tendance de fond, les risques et les objectifs pour chacune. Comprendre le plan de route de vos transactions peut contribuer à améliorer vos performances de trading.

L’AUDUSD est le principal mouvement du jour, en baisse de 0,47 % alors que le dollar américain se renforce. Le rapport IPC de juin en Australie s’est révélé plus faible qu’attendu, l’inflation globale ayant reculé de 0,1 % sur le mois contre une attente de hausse de 0,2 %. Le taux d’inflation annuel est ressorti à 3,8 % contre 4,0 %, également en dessous des prévisions. L’indicateur préféré de la Reserve Bank of Australia, l’IPC moyen tronqué, a été conforme aux attentes à 0,3 % m/m, mais a ralenti par rapport à la hausse de 0,4 % du mois précédent, ce qui suggère que les pressions inflationnistes sous-jacentes continuent de se modérer. Dans l’ensemble, ce rapport devrait renforcer l’idée que la Reserve Bank of Australia peut rester patiente avant de resserrer davantage sa politique, réduisant ainsi l’urgence d’une nouvelle hausse de taux à court terme. Sur le plan technique, le prix est passé sous la zone de swing et le support de la ligne de tendance, qui avait tenu hier, donnant aux vendeurs le feu vert pour pousser plus bas.

La Réserve fédérale annoncera sa décision de politique monétaire aujourd’hui à 2:00 PM ET, suivie de la conférence de presse du président Kevin Warsh à 2:30 PM ET. Cette réunion est devenue l’une des plus incertaines depuis des années, Warsh ayant fourni peu d’indications prospectives et les données économiques récentes envoyant des signaux mitigés. Cette combinaison explique en partie pourquoi le dollar reste stable avant l’annonce : les opérateurs attendent le communiqué et la conférence de presse pour clarifier si les responsables sont davantage préoccupés par l’assouplissement de l’inflation ou par le maintien d’une politique restrictive plus longtemps.

Ce qu’attend le marché :

• Hypothèse de base : aucun changement du taux des fed funds à 3.50%-3.75%.
• Prix de marché : environ 68.5 % de probabilité d’absence de changement et 31.5 % de probabilité d’une hausse de 25 points de base.

Pourquoi la Fed pourrait laisser les taux inchangés :

• L’inflation de juin a ralenti par rapport aux niveaux élevés de mai.
• Les prix du pétrole ont fortement reculé au cours de la semaine écoulée, ce qui apaise certaines inquiétudes inflationnistes.
• Les données économiques récentes, notamment un recul de la confiance des consommateurs et des indicateurs du marché du travail, pointent vers une croissance plus modérée.
• Maintenir les taux donnerait aux décideurs davantage de temps pour évaluer les prochaines données sur le PIB et l’inflation.

Pourquoi une hausse reste possible :

• L’inflation demeure au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.
• Certains responsables ont estimé que la politique devait rester restrictive tant que l’inflation n’est pas clairement maîtrisée.
• Le président Warsh a souligné à plusieurs reprises la nécessité de rétablir la stabilité des prix et a évité d’indiquer ses intentions avant les réunions, augmentant le risque de surprise.

Ce sur quoi les marchés se concentreront :

• Toute modification du langage du communiqué.
• La présence éventuelle de votes dissidents de la part de membres plus hawkish.
• Les commentaires de Warsh sur l’inflation, le marché du travail et la récente baisse des prix du pétrole.
• Toute indication sur le fait que septembre est encore “live” pour un mouvement de taux.

Quelles pourraient être les implications de marché :

• Maintien avec un ton équilibré ou hawkish : réaction initiale probablement limitée, les marchés se tournant rapidement vers la conférence de presse de Warsh.
• Maintien avec un langage dovish : les actions pourraient prolonger leurs gains, les rendements du Trésor pourraient baisser et le dollar américain pourrait s’affaiblir.
• Hausse de 25 points de base : probablement le scénario le plus susceptible de faire bouger les marchés, pouvant soutenir le dollar et les rendements du Trésor tout en pesant sur les actions, en particulier les valeurs de croissance et technologiques.

Le contexte géopolitique s’est tendu au cours de la nuit après une brève accalmie dans les hostilités.

Les États-Unis et l’Arabie saoudite auraient mené des frappes conjointes contre des milices soutenues par l’Iran en Irak après de récentes attaques liées à des groupes appuyés par Téhéran. Ces frappes marquent une nouvelle escalade du conflit régional et suggèrent que la pause dans les opérations militaires est de facto terminée.

L’Iran a lancé une nouvelle attaque de missiles visant les forces américaines, mais des responsables américains ont indiqué que les missiles avaient été interceptés. Téhéran a également averti d’éventuelles représailles supplémentaires si d’autres actions militaires étaient menées contre l’Iran.

Les risques liés au transport maritime restent élevés. Les forces soutenues par l’Iran continuent de mettre sous pression les routes énergétiques, avec des inquiétudes renouvelées concernant le détroit d’Ormuz et les voies maritimes de la mer Rouge, même si le trafic maritime plus large n’a pas été interrompu. Cela compte pour les marchés, car des perturbations de l’énergie et des transports peuvent rapidement nourrir des anticipations d’inflation plus larges, ce qui maintient l’attention à la fois sur la décision de la Fed et sur les informations publiées pendant la nuit.

La visite à Washington du Premier ministre Benjamin Netanyahu est restée le principal dossier diplomatique. Principaux enseignements de leur rencontre :

• Les dirigeants se sont principalement concentrés sur l’Iran, la sécurité régionale et l’empêchement de Téhéran d’obtenir une arme nucléaire. Malgré des divergences rapportées sur la stratégie, les deux parties ont qualifié les discussions de positives et productives.
• L’Iran reste la question centrale. Netanyahu aurait insisté sur le fait que les lignes rouges d’Israël restent inchangées, notamment empêcher l’Iran de reconstruire son programme nucléaire et maintenir la pression jusqu’à ce que ces objectifs soient atteints.
• La diplomatie reste à l’étude. Des médiateurs régionaux continuent d’élaborer un cadre susceptible de rouvrir à terme les négociations entre les États-Unis et l’Iran, y compris des propositions visant à stabiliser le trafic maritime via le détroit d’Ormuz. Ces discussions restent préliminaires et dépendent largement de l’approbation américaine.
• Les vents contraires politiques se renforcent. Plusieurs rapports notent que, même si la rencontre a été cordiale, Netanyahu fait face à une pression politique croissante, tant sur le plan intérieur qu’à Washington, alors que le conflit entre dans une nouvelle phase prolongée.

Les actions américaines évoluent de manière mitigée à légèrement baissière en avant-Bourse :

• Dow industrial average : -222 points
• S&P : inchangé
• Nasdaq : -21 points

Sur le marché des bons du Trésor américain, les rendements sont en hausse :

• Rendement à 2 ans : 4.313 %, +3.6 points de base
• Rendement à 5 ans : 4.396 %, +3.5 points de base
• Rendement à 10 ans : 4.626 %, +2.2 points de base
• Rendement à 30 ans : 5.101 %, +5.1 points de base

Sur les autres marchés :

• Les contrats à terme sur le pétrole brut sont en hausse de $3.60 à $82.90
• L’or est peu changé à $4,030
• L’argent progresse de $0.53 à $57.62
• Bitcoin est en hausse de $525 à $64,380