Le dollar américain s’échange majoritairement en baisse face aux principales devises au début de la séance nord-américaine du 30 juillet, avec des replis marqués face au yen japonais (USD/JPY -0,30 %), au dollar australien (-0,35 %) et au dollar néo-zélandais (-0,76 %). Le billet vert a nettement chuté après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés hier et que le président Warsh a semblé approuver la décision du marché de pousser les taux à la hausse entre les réunions de politique monétaire, indiquant que la Fed agirait comme un suiveur durant ce qu’il a décrit comme des « périodes bénignes », c’est-à-dire des périodes sans crise. Le repli du dollar, conjugué à la hausse des rendements obligataires américains, reflète l’interprétation par les marchés de la position de Warsh comme un signal selon lequel la Fed accepte que les forces de marché resserrent les conditions financières plutôt que d’agir de manière proactive par des hausses de taux supplémentaires.

Parallèlement, la livre sterling est quasiment inchangée (+0,07 %) après que la Banque d’Angleterre a elle aussi laissé ses taux inchangés, bien que la répartition des votes ait été de 6 contre 3 en faveur d’une hausse, contre un consensus attendu de 7 contre 2 — une marge plus étroite qui indique une pression interne plus forte en faveur d’un resserrement que ce que le marché avait anticipé.

La Banque d’Angleterre maintient ses taux en invoquant l’incertitude liée à l’énergie et au Moyen-Orient

La Banque d’Angleterre a reconnu que l’impact économique du récent choc sur les prix de l’énergie reste incertain et a souligné que la politique monétaire ne peut pas influencer directement les prix de l’énergie. Les décideurs ont indiqué que la réponse appropriée dépendra de l’ampleur et de la persistance du choc.

Les responsables ont averti que les risques d’inflation restent orientés à la hausse, en particulier si la hausse des prix de l’énergie entraîne des pressions plus larges sur les salaires et les prix. Ils ont toutefois indiqué qu’il existe actuellement peu d’éléments montrant des effets de second tour significatifs sur l’inflation. Compte tenu de cette incertitude — notamment autour de l’évolution au Moyen-Orient —, la Banque a jugé approprié de laisser les taux inchangés lors de cette réunion. Elle a réitéré qu’elle est prête à agir si nécessaire afin de garantir un retour durable de l’inflation vers sa cible de 2 % à moyen terme.

Concernant la dissidence de Greene, Pill et Mann, le compte rendu a précisé :

"These members were less reassured on the underlying disinflationary process, were concerned that second-round effects could be material, and thought it relevant that inflation had exceeded the 2% target for more than five years. For these members, uncertainty about how the conflict would evolve remained high, and so a risk management strategy was appropriate. They believed that a proactive increase in Bank Rate would reduce the probability of second-round effects setting in. Further, research found that setting policy as if there were stronger second-round effects and course correcting if needed, would prove to be less costly than vice versa."

Les rendements des bons du Trésor américain poursuivent leur hausse

Les rendements américains prolongent leur mouvement haussier au cours de la séance du jour :

• 2 ans : 4,247 %, soit +1,0 point de base
• 5 ans : 4,385 %, soit +3,3 points de base
• 10 ans : 4,667 %, soit +4,5 points de base
• 30 ans : 5,196 %, soit +5,5 points de base

La hausse persistante des rendements sur le long terme, avec le 30 ans au-dessus de 5 %, souligne les inquiétudes du marché quant aux perspectives budgétaires et à la prime de terme, alors même que la Fed signale une approche patiente sur les taux directeurs.

Rebond des contrats à terme sur actions après le repli de la veille

Les contrats à terme sur indices américains sont en hausse avant l’ouverture après avoir fortement baissé hier, les marchés assimilant les propos du président de la Fed, Warsh :

• Dow : +156 points
• S&P : +32 points
• Nasdaq : +304 points

Résultats publiés après la clôture

• Lam Research (LRCX) : DÉPASSEMENT — BPA ajusté de 1,82 $ contre 1,68 $ attendu ; chiffre d’affaires de 6,722 Mds $ contre 6,665 Mds $. Cours actuel +8,75 %.
• Fortinet (FTNT) : DÉPASSEMENT — BPA ajusté de 0,90 $ contre 0,75 $ ; chiffre d’affaires de 2,05 Mds $ contre 1,89 Md $. Cours actuel +10,87 %.
• Carvana (CVNA) : DÉPASSEMENT — BPA de 0,42 $ contre 0,38 $ ; chiffre d’affaires de 7,38 Mds $ contre 6,89 Mds $. Cours actuel -9,98 %.
• L3Harris Technologies (LHX) : DÉPASSEMENT — BPA de 3,13 $ contre 2,80 $ ; chiffre d’affaires de 5,88 Mds $ contre 5,81 Mds $. Cours actuel -4,21 %.
• Robinhood Markets (HOOD) : DÉPASSEMENT — BPA de 0,62 $ contre 0,43 $ ; chiffre d’affaires de 1,31 Md $ contre 1,28 Md $. Cours actuel +0,86 %.
• Starbucks (SBUX) : DÉPASSEMENT — BPA ajusté de 0,85 $ contre 0,66 $ ; chiffre d’affaires de 9,30 Mds $ contre 9,17 Mds $. Cours actuel +6,15 %.
• Arm Holdings (ARM) : DÉPASSEMENT — BPA ajusté de 0,45 $ contre 0,40 $ ; chiffre d’affaires de 1,29 Md $ contre 1,26 Md $. Cours actuel +0,67 %.
• Microsoft (MSFT) : DÉPASSEMENT — BPA ajusté de 4,74 $ contre 4,24 $ ; chiffre d’affaires de 90,0 Mds $ contre 87,62 Mds $. Cours actuel +9,96 %.
• Meta Platforms (META) : MIXTE — BPA inférieur aux attentes (6,18 $ contre 7,19 $) ; chiffre d’affaires supérieur aux attentes (60,8 Mds $ contre 60,22 Mds $). Cours actuel -9,43 %.
• Qualcomm (QCOM) : MIXTE — BPA ajusté inférieur aux attentes (2,21 $ contre 2,23 $) ; chiffre d’affaires supérieur aux attentes (9,95 Mds $ contre 9,68 Mds $). Les prévisions de BPA ajusté pour le T4, de 2,05 $ à 2,25 $, sont également ressorties en dessous du consensus de 2,36 $. Cours actuel -5,58 %.

Bilan après clôture : 8 dépassements ; 2 résultats mixtes (Meta, Qualcomm) ; 0 contre-performance (BPA et chiffre d’affaires). Le très fort dépassement de Microsoft sur le chiffre d’affaires se distingue comme un indicateur avancé des dépenses liées au cloud et à l’IA en entreprise, tandis que le BPA manqué de Meta malgré un chiffre d’affaires supérieur aux attentes reflète la pression des dépenses d’investissement élevées sur la rentabilité.

Résultats publiés ce matin

• Yum! Brands (YUM) : DÉPASSEMENT — BPA de 1,62 $ contre 1,58 $ attendu.
• Bristol Myers Squibb (BMY) : DÉPASSEMENT — BPA de 2,04 $ contre 1,59 $ ; chiffre d’affaires de 12,97 Mds $ contre 11,75 Mds $.
• Quanta Services (PWR) : DÉPASSEMENT — BPA de 4,24 $ contre 3,31 $ ; chiffre d’affaires de 9,6 Mds $ contre 8,61 Mds $.
• KKR : DÉPASSEMENT — BPA de 1,63 $ contre 1,43 $ ; chiffre d’affaires de 5,73 Mds $ contre 5,09 Mds $.
• Hershey (HSY) : DÉPASSEMENT — BPA de 1,90 $ contre 1,43 $ ; chiffre d’affaires de 2,79 Mds $ contre 2,63 Mds $. Prévisions supérieures aux attentes.
• Valero Energy (VLO) : DÉPASSEMENT — BPA de 12,54 $ contre 10,13 $ ; chiffre d’affaires de 44,5 Mds $ contre 39,5 Mds $.
• Regeneron (REGN) : DÉPASSEMENT — BPA de 14,29 $ contre 10,21 $ ; chiffre d’affaires de 4,29 Mds $ contre 3,82 Mds $.
• Norwegian Cruise Line (NCLH) : MIXTE — BPA supérieur aux attentes (0,48 $ contre 0,39 $) ; chiffre d’affaires inférieur aux attentes (2,64 Mds $ contre 2,65 Mds $). Les prévisions de BPA pour l’exercice sont inférieures aux attentes.
• Trane Technologies (TT) : DÉPASSEMENT — BPA de 4,31 $ contre 4,27 $ ; chiffre d’affaires de 6,35 Mds $ contre 6,20 Mds $.
• Xcel Energy (XEL) : MIXTE — BPA supérieur aux attentes (0,93 $ contre 0,79 $) ; chiffre d’affaires inférieur aux attentes (3,12 Mds $ contre 3,54 Mds $).
• CRH : DÉPASSEMENT — BPA de 2,21 $ contre 1,99 $ ; chiffre d’affaires de 10,8 Mds $ contre 10,7 Mds $. Prévisions relevées.
• Cigna (CI) : DÉPASSEMENT — BPA opérationnel de 7,78 $ contre 7,60 $ ; chiffre d’affaires de 71,6 Mds $ contre 70,14 Mds $. Relèvement des perspectives 2026.

Bilan du matin : 10 dépassements ; 2 résultats mixtes (Norwegian Cruise Line, Xcel Energy) ; 0 contre-performance (BPA et chiffre d’affaires). Sur les deux sessions, 18 des 22 sociétés ayant publié ont dépassé les attentes sur les deux indicateurs, un taux supérieur aux tendances saisonnières habituelles et qui suggère une résilience des bénéfices des entreprises malgré une incertitude macroéconomique élevée.