Le prix hebdomadaire du diesel utilisé comme base pour la plupart des surtaxes carburant a reculé cette semaine, tandis que les contrats à terme sur le diesel ont bondi à un nouveau record d’après-guerre, soulignant le décalage entre les mouvements du marché de gros et les repères de détail utilisés par de nombreux expéditeurs et transporteurs pour calculer les frais de carburant.

Le diesel à très faible teneur en soufre (ULSD) sur le marché des matières premières du CME a clôturé mardi à 4,6773 dollars le gallon, en hausse de 18,36 cents, soit 4,09%.

La précédente clôture record après le début des hostilités entre l’Iran d’un côté et les États-Unis et Israël de l’autre était de 4,6084 dollars le gallon le 20 mars.

La clôture de mardi semble aussi être la deuxième plus élevée de l’histoire du contrat CME, qui a commencé comme contrat sur le fioul domestique avant de devenir un contrat ULSD à mesure que les spécifications de qualité entre les deux distillats moyens se rapprochaient.

La seule clôture supérieure à celle de mardi était de 5,1354 dollars le gallon le 28/04/2022, quelques semaines après l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Comme cette clôture est intervenue l’avant-dernier jour du contrat de mai 2022 avant son expiration, elle suggère que le prix a été poussé à la hausse par un short squeeze qui a contraint certains opérateurs à couvrir leurs positions.

Le lendemain, dernier jour du contrat de mai, le prix a chuté de plus de 1 dollar le gallon, ce qui indique que la couverture de positions à découvert avait probablement alimenté le mouvement de la veille.

Pris ensemble, ces éléments font que la clôture de mardi peut presque être considérée comme la plus élevée « sans explication » de l’histoire du contrat.

Alors que les prix de détail accusent un retard sur les contrats à terme et que les prix de l’ULSD avaient baissé pendant plusieurs jours la semaine dernière, le prix de détail hebdomadaire moyen du Department of Energy/Energy Information Administration a reculé de 5,3 cents le gallon à 5,5999 dollars le gallon, avec effet lundi mais publié mardi. Il s’agit seulement de la deuxième baisse de ce prix au cours des huit dernières semaines.

Le plus haut niveau post-guerre du DOE/EIA avait été établi une semaine plus tôt à 5,562 dollars le gallon.

John Kingston a écrit sur X : "Today's ultra low sulfur #diesel settlement on CME set a new post-war record at $4.6773/g, up 18.36 cts/g, increase of 4.09%. Previous post-war record was $4.6084/g on 3/20. Post-Ukraine invasion high is $5.1354/g, but I am pretty sure today's settle is 2nd highest after that. pic.twitter.com/7iVGpCYG3X"

Aucun événement d’actualité unique n’a à lui seul fait monter le marché du diesel lundi et mardi. Le mouvement résulte plutôt d’un ensemble d’évolutions qui ont poussé les prix du diesel bien au-dessus des gains de l’essence et du brut : la perte de fournitures de brut du Moyen-Orient présentant des caractéristiques physiques favorables à un rendement élevé en diesel dans une raffinerie ; les attaques ukrainiennes contre des raffineries et des installations d’exportation russes, également très exposées aux prix du diesel ; et la faiblesse des stocks mondiaux à l’approche de l’hiver, le diesel étant structurellement très proche du fioul domestique.

Cette combinaison est importante car le diesel est central pour les activités de transport de marchandises, agricoles et industrielles, de sorte que les variations des prix de gros peuvent se transmettre aux coûts de transport même lorsque la moyenne de détail évolue plus lentement. Les récentes hausses des contrats à terme ULSD sur le CME, ainsi que des prix physiques du diesel négociés par pipeline ou par barges sur des marchés clés, ont effacé la baisse qui avait entraîné le recul du prix DOE/EIA cette semaine.

L’ULSD avait clôturé à 4,4948 dollars le gallon le 21 août. Le prix a ensuite fortement reculé pendant les deux jours suivants dans l’espoir d’un certain apaisement des tensions dans le détroit d’Ormuz, dernier épisode d’une longue série de faux signaux qui pourraient se traduire par une hausse du trafic maritime dans ce goulet d’étranglement, mais sans constituer une résolution plus durable.

Les prix ont toutefois recommencé à grimper peu après, revenant à juste sous 4,50 dollars le gallon vendredi avant une nouvelle hausse lundi et mardi.

La récente augmentation des contrats à terme sur le diesel devrait aussi accroître la probabilité que le plus haut prix de détail post-guerre du diesel publié chaque jour par l’AAA soit dépassé. Le record de l’AAA était de 5,689 dollars, enregistré le 9 avril. Le prix de mardi était de 5,6325 dollars le gallon.

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