Les actions de Deutsche Telekom ont bondi de 5,9 % à 28,95 € jeudi après que le plus grand opérateur de télécommunications d'Europe par chiffre d'affaires a publié des résultats pour le deuxième trimestre dépassant les principales attentes du marché et annoncé l'élargissement de son programme de rachat d'actions pour 2026. L'action s'est également éloignée de son plus bas sur 52 semaines à 23,55 €, enregistré plus tôt dans l'année, les résultats ayant rassuré les investisseurs devenus prudents quant aux valorisations des télécoms européennes dans un secteur globalement plat.

Performance financière du T2

Deutsche Telekom a affiché un chiffre d'affaires au deuxième trimestre de 29,9 milliards d'euros, en hausse de 4,4 % par rapport à la même période de l'année précédente. L'EBITDA ajusté a augmenté de 6,8 % pour s'établir à 13,4 milliards d'euros, tandis que l'EBITDA AL ajusté a grimpé de 7,5 % à 11,8 milliards d'euros, se situant au-dessus des estimations du marché.

Le bénéfice net ajusté a augmenté de 11,1 % pour atteindre 2,8 milliards d'euros. Le bénéfice par action ajusté a progressé de 12,7 % à 0,58 €, dépassant l'estimation du consensus d'environ 0,56 €. Sur une base publiée, cependant, le bénéfice net a diminué de 6,3 % à 2,4 milliards d'euros et le BPA publié a chuté de 5 % à 0,51 €. L'écart entre les chiffres ajustés et publiés reflète des éléments tels que l'amortissement, l'amortissement des immobilisations incorporelles liées aux acquisitions et les dépenses liées aux fusions qui sont exclus des mesures ajustées de l'entreprise — une pratique courante parmi les groupes de télécommunications ayant des antécédents importants en matière de fusions et acquisitions.

Élargissement du rachat d'actions

L'entreprise a porté la taille totale de son programme de rachat d'actions pour 2026 à jusqu'à 5 milliards d'euros, ajoutant jusqu'à 3 milliards d'euros au plan existant. D'autres rachats devraient se poursuivre jusqu'en décembre 2026. Le programme élargi pourrait réduire le nombre d'actions en circulation et soutenir le bénéfice par action, tout en démontrant la confiance de la direction quant à sa capacité à reverser des liquidités supplémentaires aux actionnaires sans compromettre ses objectifs financiers. Les rachats d'actions de cette ampleur restent relativement rares parmi les grands opérateurs de télécommunications européens, dont beaucoup ont privilégié la réduction de la dette et les engagements en matière de dividendes à la suite d'années d'investissements massifs dans les réseaux et les fréquences.

T-Mobile US stimule la croissance du groupe

T-Mobile US, dans laquelle Deutsche Telekom détient une participation majoritaire d'environ 51 %, a continué de servir de moteur de croissance le plus important pour le groupe. Les ajouts soutenus de clients et les progrès des bénéfices de l'opérateur américain — désormais le plus grand opérateur mobile aux États-Unis suite à sa fusion avec Sprint en 2020 — ont contribué de manière significative à la performance opérationnelle globale de Deutsche Telekom au cours du trimestre.

La progression de l'action jeudi était largement spécifique à l'entreprise. Les concurrents européens Vodafone, Telefónica et Orange n'avaient pas publié de mises à jour comparables, et le marché européen au sens plus large n'a offert qu'un soutien limité pendant la séance de négociation.

Résultats du premier semestre et prévisions actualisées

Pour le premier semestre 2026, Deutsche Telekom a rapporté un chiffre d'affaires de 59,8 milliards d'euros, en hausse de 2,4 % d'une année sur l'autre. Le bénéfice net a chuté de 17,7 % à 4,5 milliards d'euros, et le bénéfice par action a diminué de 16,6 % à 0,93 €.

L'entreprise a maintenu son objectif d'EBITDA AL ajusté pour l'ensemble de l'année 2026 à 47,5 milliards d'euros et ses prévisions de BPA ajusté à 2,20 €. Elle a également relevé ses prévisions de flux de trésorerie disponible AL de 19,8 milliards d'euros à environ 20 milliards d'euros. Ces perspectives stables ont aidé à dissiper les inquiétudes découlant de la baisse des bénéfices nets publiés, l'attention des investisseurs se tournant désormais vers le rythme d'exécution des rachats d'actions et vers la question de savoir si la croissance du nombre d'abonnés de T-Mobile US peut continuer à compenser les tendances plus atones dans les opérations européennes du groupe.