Coinbase a introduit pour ses clients britanniques le trading d’actions américaines en continu en semaine, leur permettant d’acheter des titres sans ouvrir une application d’investissement distincte. Le service fonctionne selon des règles distinctes de courtage, de règlement et de protection des investisseurs, différentes de celles de l’offre crypto de l’entreprise. Cette initiative place Coinbase en concurrence directe avec des plateformes d’investissement de détail britanniques telles que Trading 212, Freetrade et eToro, qui proposent déjà le trading fractionné d’actions américaines, tout en illustrant une tendance plus large du secteur, avec des plateformes crypto qui s’étendent aux services financiers traditionnels.

Le déploiement du trading d’actions s’inscrit dans l’expansion plus large de Coinbase au Royaume-Uni, qui incluait récemment des prêts adossés à des cryptomonnaies pour les clients britanniques utilisant Bitcoin, Ethereum et cbETH comme garantie. Ce lancement fait suite à l’autorisation de Coinbase pour les services d’investissement au Royaume-Uni, accordée dans le cadre britannique post-Brexit applicable aux sociétés d’investissement et aligné sur les principales exigences de la directive européenne MiFID II. Les résidents britanniques doivent effectuer une inscription distincte pour ouvrir un compte de courtage Coinbase Capital Markets avant que la fonctionnalité d’actions ne soit disponible.

Toutes les actions ne sont pas disponibles pendant les heures étendues, et les ordres passés en dehors de la séance normale peuvent être confrontés à une liquidité plus faible et à des spreads plus larges. Coinbase n’autorise les ordres à cours limité que pour des actions entières, tandis que la disponibilité des ordres fractionnés peut varier selon le titre et la session. Un achat financé en GBP convertit les livres en USDC, tandis que la transaction boursière sous-jacente est finalement réglée en USD. Les actions sont détenues via une infrastructure de courtage séparée et ne bénéficient pas des mêmes dispositifs de conservation ou de protection que les cryptoactifs.

Comment fonctionne le trading 24/5

Coinbase décrit le service comme 24/5, mais le trading d’actions suit des sessions définies au lieu de fonctionner en continu comme les marchés crypto. Selon le calendrier de négociation publié par Coinbase, la semaine commence par la séance pré-marché à 4:00 a.m. ET le lundi et se termine après la séance du vendredi. Le trading n’est pas disponible le week-end ni pendant les jours fériés des marchés américains, et une courte pause sépare la séance after-market de la séance overnight.

Pour les utilisateurs britanniques, ce calendrier élargi crée davantage d’occasions de réagir aux publications de résultats, aux données économiques et aux annonces d’entreprise publiées en dehors de la séance américaine normale. Toutefois, cette fenêtre de cinq jours reste plus restreinte que la disponibilité 24/7 à laquelle les traders crypto de Coinbase sont habitués.

L’expérience de passage d’ordres change en dehors des heures normales de marché. Coinbase indique que le formulaire d’ordre se met par défaut sur les ordres à cours limité, bien que Quick Buy et Quick Sell puissent rester disponibles pour certaines quantités et certains actifs. Toutes les actions ne prennent pas en charge le trading en heures étendues.

Un ordre à cours limité permet à l’utilisateur de fixer le prix maximal qu’il est prêt à payer ou le prix minimum qu’il est prêt à accepter. Il peut rester non exécuté s’il n’y a pas suffisamment d’acheteurs ou de vendeurs à ce niveau. Le trading en heures étendues peut aussi s’accompagner d’une liquidité plus faible, de spreads bid-ask plus larges et de variations de prix plus importantes. Un prix disponible pendant la nuit peut différer sensiblement de l’ouverture de la séance régulière suivante.

La Securities and Exchange Commission américaine recommande aux investisseurs de tenir compte de ces risques d’exécution et de prix avant de trader en dehors des heures normales de marché.

Ce que changent les actions fractionnées

L’investissement fractionné permet aux utilisateurs d’acheter un montant monétaire d’une action au lieu de payer une action entière. Une personne disposant de 100 £ peut répartir cette somme entre plusieurs entreprises plutôt que d’en utiliser la majeure partie pour acheter une action plus chère. Cela offre aux utilisateurs crypto existants un moyen d’élargir leurs placements sans alimenter un compte de courtage séparé — une fonctionnalité déjà proposée par plusieurs néocourtiers britanniques.

La détention fractionnée réduit le montant nécessaire pour ouvrir une position. Elle ne réduit pas le risque de marché proportionnel : une position fractionnée évolue à la hausse ou à la baisse au même rythme en pourcentage qu’une action entière.

Il existe aussi des restrictions d’ordre. Coinbase indique que les ordres à cours limité sur actions ne peuvent être passés que pour des actions entières. Un utilisateur achetant une fraction ne peut donc pas définir un prix limite pour ce montant fractionné via le flux standard d’ordre à cours limité. La disponibilité des fractions peut aussi varier pendant les sessions étendues. Coinbase précise que certains ordres fractionnés peuvent être limités aux actions entières en dehors des heures normales ou mis en file d’attente jusqu’à la prochaine séance régulière.

Comment la GBP devient un achat d’actions

Les clients britanniques peuvent financer des ordres sur actions en GBP via la fonctionnalité d’achat automatique d’USDC de Coinbase. Il s’agit d’actions américaines classiques, et non d’actions tokenisées, et la transaction sur titres est finalement réglée en dollars américains.

Le processus de financement implique deux transactions visibles par l’utilisateur. D’abord, Coinbase utilise le montant en GBP nécessaire pour acheter de l’USDC. Ensuite, l’USDC sert à finaliser l’achat de l’action. En arrière-plan de la seconde transaction, Coinbase indique que toutes les opérations sur actions sont réglées en USD et que l’USDC est automatiquement converti avant le paiement de la transaction boursière.

Des frais peuvent s’appliquer lors de la conversion de GBP en USDC. Des frais standards de produit peuvent aussi s’appliquer à l’achat d’actions. Coinbase indique que les deux doivent apparaître dans l’aperçu de l’ordre avant la confirmation.

Le montant saisi peut aussi influencer ce qu’il reste sur le compte. Coinbase avertit qu’un ordre passé par quantité d’actions peut laisser un petit solde d’USDC après exécution. Un ordre sur actions échoué ou annulé peut laisser au client l’USDC créé lors de la première conversion. Le reconvertir en livres peut se faire à un taux de change différent de celui de la transaction initiale. Les utilisateurs doivent donc comparer le coût total d’achat — y compris la conversion de devises, les frais de produit et l’écart bid-ask — et pas seulement la commission boursière affichée.

Qui exécute et détient les actions

Le trading d’actions au Royaume-Uni est proposé via CB Payments Ltd, régulée par la FCA, qui organise l’accès à Coinbase Capital Markets et à Apex Clearing. Apex Clearing est une société de compensation américaine qui fournit des infrastructures d’exécution, de compensation et de conservation à plusieurs courtiers de détail. Selon les informations communiquées par Coinbase, Apex assure également l’exécution, la compensation et la conservation des titres pour ce service. Cela signifie que les actions ne sont pas détenues selon la même structure que les soldes crypto affichés ailleurs dans l’application Coinbase.

Les transactions sur actions sont réglées en T+1, conformément au cycle standard de règlement des actions américaines adopté par tous les titres cotés aux États-Unis en mai 2024. Une vente exécutée est réglée un jour ouvré après la date de transaction, après quoi Coinbase indique que le produit de la vente devient disponible pour retrait ou réinvestissement.

Les titres éligibles détenus via la structure de courtage bénéficient d’une protection SIPC dans les limites applicables. Cette protection ne s’étend pas aux cryptoactifs ni aux liquidités détenus dans le compte crypto Coinbase de l’utilisateur. La protection SIPC vise à aider à récupérer des titres et des liquidités éligibles si une société de courtage membre fait faillite. Elle ne rembourse pas les investisseurs en cas de baisse de valeur d’une action.

Les transferts de portefeuille comportent des restrictions importantes

Coinbase publie des instructions pour transférer des investissements éligibles hors d’un compte Coinbase Capital Markets via l’Automated Customer Account Transfer Service, ou ACATS. L’entreprise indique que les transferts sortants prennent généralement trois à cinq jours ouvrables et entraînent des frais de 75 $, répercutés depuis Apex Clearing.

Les actions fractionnées ne peuvent pas être transférées via ACATS. Lors d’un transfert complet de compte, Coinbase indique que les positions fractionnées peuvent à la place être vendues puis transférées sous forme de liquidités réglées, ce qui peut potentiellement créer un événement imposable.

Il existe aussi une précision régionale importante. Coinbase qualifie ses instructions de transfert d’actions vers la plateforme via ACATS de réservées aux États-Unis. Sa page sur les transferts sortants n’indique pas séparément si chaque compte de courtage britannique a accès à cette fonctionnalité. Les clients britanniques qui envisagent d’utiliser Coinbase comme courtier à long terme devraient donc vérifier si les transferts sortants sont activés pour leur compte avant de constituer un portefeuille qu’ils pourraient vouloir transférer plus tard.

Comment sont traités les dividendes et les documents fiscaux

Coinbase indique que les dividendes éligibles sont déposés automatiquement sur le compte de courtage Coinbase Capital Markets du client à la date de paiement. Les actionnaires détenant des fractions reçoivent un dividende proportionnel à la part détenue, arrondi au centime le plus proche.

Coinbase propose aussi le réinvestissement des dividendes, mais sa page d’assistance indique actuellement que cette fonctionnalité est disponible pour les clients américains. Les utilisateurs britanniques ne doivent pas supposer que les dividendes peuvent être réinvestis automatiquement, sauf si l’option apparaît dans leur compte.

Les personnes non américaines peuvent utiliser le formulaire W-8BEN pour certifier leur statut fiscal étranger et demander les éventuels avantages conventionnels applicables. Selon la convention fiscale entre les États-Unis et le Royaume-Uni, les résidents britanniques éligibles peuvent réduire le taux standard de retenue à la source de 30 % sur les dividendes américains à 15 %, sous réserve des conditions individuelles d’éligibilité. Coinbase avertit qu’une retenue de secours peut s’appliquer à certaines transactions lorsqu’un formulaire valide n’est pas enregistré. La procédure W-8BEN n’explique pas à elle seule la position fiscale finale de l’investisseur au Royaume-Uni. Les clients britanniques doivent confirmer la retenue américaine applicable sur les dividendes, les obligations de déclaration au Royaume-Uni et l’existence éventuelle d’un crédit d’impôt étranger selon leur situation.

Ce que les investisseurs britanniques à long terme devraient vérifier

Le principal avantage de Coinbase est sa simplicité pour les clients qui détiennent déjà des GBP ou de l’USDC sur la plateforme. Ils peuvent ajouter des actions américaines sans ouvrir ni alimenter une application totalement distincte. Cela ne fait pas automatiquement de Coinbase le meilleur courtier principal pour un investisseur à long terme.

Les documents Coinbase examinés pour cet article n’indiquent pas que le service d’actions fonctionne au sein d’un ISA britannique de type Stocks and Shares ISA. Les investisseurs utilisant un ISA ailleurs peuvent donc perdre un avantage fiscal important s’ils déplacent de nouveaux placements vers un compte de courtage standard.

Avant de s’en remettre à Coinbase comme courtier principal, les utilisateurs britanniques devraient comparer : le coût total après conversion de devises et spreads ; quelles actions et quels ordres fractionnés sont disponibles en dehors des horaires normaux ; si les transferts sortants de portefeuille sont activés pour leur compte ; comment sont gérés les dividendes et les documents fiscaux américains ; et si l’absence d’un Stocks and Shares ISA confirmé correspond à leur stratégie fiscale.

Le service d’actions de Coinbase est susceptible d’être le plus utile aux clients existants qui privilégient la simplicité et souhaitent une exposition occasionnelle aux actions américaines en plus de la crypto. Les investisseurs qui se concentrent sur les enveloppes fiscales, les faibles coûts de change ou le transfert d’un portefeuille déjà constitué devraient comparer ces caractéristiques avec celles d’un courtier britannique dédié avant de regrouper leurs placements.

Méthodologie : Cet article s’appuie sur l’annonce des services d’investissement de Coinbase au Royaume-Uni et sur la documentation d’assistance officielle couvrant l’éligibilité au Royaume-Uni, les horaires de trading, les types d’ordres, le financement en GBP via l’achat automatique d’USDC, les modalités de courtage, le règlement, les transferts de portefeuille, les dividendes et le formulaire W-8BEN. Les risques liés aux heures étendues s’appuient également sur les recommandations de la Securities and Exchange Commission américaine, tandis que la protection SIPC est décrite à partir des orientations officielles de la SIPC.

Avertissement : Cet article est fourni à des fins d’information et d’éducation uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d’investissement ou fiscal. La disponibilité des actions, les horaires de trading, les frais, la prise en charge des transferts et les conditions des produits peuvent changer. Les investisseurs britanniques doivent consulter les informations communiquées par Coinbase à jour et, le cas échéant, solliciter un conseil fiscal professionnel.