Les valeurs proxies crypto ont réalisé mercredi leur plus forte hausse quotidienne de l'été, alors que le short squeeze du Bitcoin vers 70 000 dollars se répercutait sur les marchés actions.

Strategy, la société de trésorerie Bitcoin cotée sous le ticker MSTR, a mené le bal avec une hausse de 11,95 % à 103,58 dollars, tandis que Coinbase (COIN) grimpait de 9,05 % à 159,47 dollars. L'émetteur de stablecoin Circle (CRCL) a progressé de 9,44 % à 78,50 dollars et la société de trésorerie Ethereum BitMine (BMNR) a gagné 9,68 % à 20,05 dollars, complétant ce mouvement au sein du petit groupe d'actions crypto cotées de Wall Street.

Chacune des quatre valeurs a atteint un nouveau sommet intraday au passage, MSTR touchant 106,90 dollars (+13,07 % depuis son ouverture), COIN 165,74 dollars (+12,37 %), CRCL 81,22 dollars (+10,10 %) et BMNR 20,90 dollars (+12,79 %), avant d'effacer une partie de ces gains dans le dernier tronçon de la séance.

Des activités différentes, un même levier

Chacune des quatre entreprises est liée aux crypto d'une manière différente, mais elles réagissent toutes au même levier : le cours du Bitcoin. Strategy détient directement du Bitcoin en tant que trésorerie d'entreprise, Coinbase perçoit des commissions sur les volumes de transactions crypto, Circle émet le stablecoin USDC et collecte du rendement sur les réserves qui le soutiennent, et BitMine accumule et stake de l'Ethereum, qui réagit également au cours du Bitcoin en tant que principale altcoin du marché.

Cela fait de ce groupe un baromètre utile de la manière dont le sentiment crypto se traduit sur les marchés financiers : lorsque le Bitcoin évolue brusquement, ces actions peuvent réagir plus vite et plus violemment que les cryptomonnaies sous-jacentes elles-mêmes. La flambée des actions de mercredi a suivi le short squeeze du Bitcoin vers 70 000 dollars, qui a liquidé plus d'un milliard de dollars de positions baissières crypto en une seule heure.

Contexte macroéconomique et réglementaire

Le Trésor américain a également annoncé qu'il doublerait au minimum la taille de son programme de rachat d'obligations longues à partir de septembre, une mesure d'assouplissement de la liquidité qui a soutenu largement les actifs risqués mercredi, le marché crypto total progressant de plus de 5 % lors de la séance en cours.

Ce rebond est également intervenu à quelques heures d'une réunion à la Maison-Blanche au cours de laquelle le président Trump devrait s'entretenir avec la direction de la SEC et de la CFTC ainsi que des dirigeants crypto pour discuter des règles de structure du marché, en plus de la publication des comptes rendus de la réunion de juillet de la Réserve fédérale, tous deux attendus plus tard mercredi. L'un ou l'autre de ces événements pourrait ajouter une nouvelle volatilité au groupe avant la cloche de clôture, en particulier pour les actions qui s'échangent comme des expressions directes ou indirectes de la demande en crypto.

Les vendeurs à découvert sous pression

Strategy et Coinbase revêtent une importance particulière dans ce mouvement : les deux valeurs figurent parmi les grandes capitalisations les plus vendues à découvert de Wall Street, Coinbase étant actuellement la cinquième action la plus vendue à découvert du secteur financier. Cela signifie que le rebond de mercredi ne se limite pas aux traders de produits dérivés crypto pris à la gorge : les vendeurs à découvert qui misaient contre ces deux valeurs sont également contraints de se racheter dans un marché en hausse.

Les chiffres de Strategy eux-mêmes expliquent pourquoi son action évolue si étroitement avec le Bitcoin. L'entreprise détenait 840 447 BTC et 4,8 milliards de dollars en trésorerie selon sa plus récente déclaration hebdomadaire, ce qui fait que le cours de son action fonctionne presque comme un pari à effet de levier sur la cryptomonnaie qu'elle détient. Le Bitcoin a été fortement baissier tout au long de l'année, ce qui faisait des positions courtes un pari qui semblait « sûr ».

BitMine raconte une histoire similaire du côté d'Ethereum. L'entreprise détient 5,82 millions de tokens ETH, d'une valeur d'environ 11,4 milliards de dollars et équivalents à 4,8 % de l'offre en circulation d'Ethereum, a déclaré cette semaine le président Tom Lee, ce qui rapproche BMNR autant que possible d'un pari pur sur Ethereum pour une action cotée au Nasdaq.

Le bilan depuis le début de l'année

Même après le pic de mercredi, Strategy, Coinbase et BitMine restent profondément négatives depuis le début de l'année, les analystes étant partagés sur la question de savoir si ce mouvement marque un véritable tournant ou un simple rebond supplémentaire lié au rachat de positions courtes dans une tendance baissière de plus longue durée. Le volume de confirmation sur ces actifs au cours des prochaines séances, ainsi que la capacité du Bitcoin à tenir la zone de résistance de 70 284 dollars identifiée sur le graphique de mercredi, détermineront probablement la bonne interprétation.

Source : Decrypt