L'industrie des cryptomonnaies entre dans sa plus grande phase de consolidation à ce jour, les revenus se concentrant parmi un petit groupe de protocoles dominants, selon Lorenzo Valente, chercheur associé chez ARK Invest.

Dans une publication du mercredi sur X, Valente a déclaré que les investisseurs étaient devenus de plus en plus sélectifs, rendant difficile pour les projets et plateformes d'échange crypto dépourvus d'un véritable ajustement produit-marché la tâche d'attirer des capitaux. À mesure que les projets les plus fragiles déclinent ou ferment, les revenus se concentrent vers un nombre limité de protocoles leaders.

Valente a cité en exemple la plateforme de contrats à terme perpétuels Hyperliquid et la plateforme de lancement de memecoins Pump.fun, notant qu'elles génèrent ensemble environ 67 % des revenus totaux des applications crypto. Lorsque le protocole de dollar synthétique Ethena est inclus, les trois premiers protocoles captent près de 80 % des revenus combinés — ce que Valente a décrit comme une concentration de revenus sans précédent dans le secteur. Ce chiffre marque un tournant marquant pour une industrie qui a débuté avec une éthique de décentralisation et a traversé plusieurs vagues de plateformes concurrentes depuis sa création.

Il s'attend à ce que cette tendance s'intensifie dans les mois à venir, entraînant davantage de fusions et acquisitions, de faillites selon le chapitre 11, de fermetures de projets et d'acquisitions-recrutements. Ces prévisions font suite à plusieurs vagues d'attrition antérieures dans l'industrie, notamment l'effondrement de FTX en 2022 et les mesures d'application réglementaire ultérieures aux États-Unis, qui ont déjà évincé de nombreux prêteurs, plateformes d'échange et projets de jetons du marché. Malgré ces bouleversements, Valente a qualifié la consolidation d'« extrêmement haussière » pour l'industrie crypto, une position cohérente avec la thèse de longue date d'ARK Invest selon laquelle les actifs numériques connaîtront une adoption durable.

Les fermetures de plateformes d'échange renforcent la tendance à la consolidation

Plusieurs plateformes d'échange crypto ont récemment annoncé leur intention de cesser leurs activités, illustrant les pressions croissantes dans certaines parties de l'industrie.

La semaine dernière, BitMEX a confirmé qu'elle fermerait sa plateforme d'échange en septembre à la suite d'une revue stratégique menée par son propriétaire HDR Global Trading. La plateforme avait récemment accéléré le retrait de paires de trading et de contrats dérivés, invoquant un intérêt de négociation insuffisant. Autrefois l'une des places les plus actives en volume pour les produits dérivés crypto, BitMEX a vu sa position sur le marché s'éroder à mesure que de nouvelles plateformes élargissaient leurs offres.

Peu après, BitMart a annoncé qu'elle mettrait fin à ses services de trading le 26 août avant de cesser complètement ses activités en janvier 2027. La plateforme a indiqué que cette décision faisait suite à une revue de ses conditions d'exploitation, de l'environnement de marché et de son orientation stratégique future.

La consolidation se produit également par le biais d'acquisitions. Plus tôt ce mois-ci, Bybit a lancé une plateforme d'échange exploitée localement en Indonésie après avoir acquis une participation majoritaire dans l'entreprise d'actifs numériques locale NOBI, élargissant ainsi sa présence dans l'un des plus grands marchés crypto d'Asie. Cette initiative s'inscrit dans une tendance plus large où les grandes plateformes d'échange recherchent des licences et des partenariats locaux pour pénétrer des juridictions réglementées, tandis que les plus petites se retirent.