CrowdStrike (CRWD) suscite une nouvelle attention de Wall Street à la suite de son récent fractionnement d'actions de 4 pour 1, deux analystes ayant relevé cette semaine leurs objectifs de cours sur le titre de la société de cybersécurité.

L'analyste de Cantor Fitzgerald Jonathan Ruykhaver a porté son objectif de cours sur CrowdStrike à 250 dollars, contre 181 dollars auparavant, en maintenant une recommandation « Overweight » (surpondération) sur le titre. Cette révision reflète l'ajustement du cours après le fractionnement plutôt qu'un changement dans le jugement de fond de la société sur l'entreprise. Truist a également relevé son objectif, à 245 dollars contre 187,50 dollars, tout en conservant une recommandation « Buy » (achat). Ces deux recommandations indiquent que les sociétés s'attendent à ce que les actions surperforment le marché dans son ensemble. Cette mise à jour s'inscrivait dans le cadre d'une prépublication hors cycle consacrée aux résultats des éditeurs de logiciels.

Le principe du fractionnement est simple : un fractionnement de 4 pour 1 multiplie par quatre le nombre d'actions en circulation et divise proportionnellement le cours par action, sans modifier la valeur de marché ni les fondamentaux de l'entreprise. Par convention, les analystes recalibrent leurs objectifs sur la nouvelle base d'actions, ce qui explique pourquoi les révisions de cette semaine suivent le fractionnement plutôt qu'un changement d'ensemble dans la méthode d'évaluation de l'entreprise par ces sociétés.

Les sondages de canal indiquent une situation solide

Sur le terrain, la situation semble solide pour CrowdStrike. Les sondages de canal de Cantor Fitzgerald — des enquêtes auprès des partenaires et revendeurs qui commercialisent le logiciel d'un fournisseur — montrent que 58 % des partenaires déclarent des résultats supérieurs aux prévisions, et la société indique que la sécurité des points de terminaison continue de gagner des parts de marché.

Truist a qualifié la configuration de « constructive », citant la résilience des dépenses de cybersécurité comme un vent portant à l'approche du prochain rapport de résultats de l'entreprise.

Cela dit, les deux sociétés ont souligné que les attentes sont élevées. Cantor Fitzgerald a indiqué qu'une surpassation du chiffre d'affaires récurrent annuel supérieure à 8 millions de dollars, accompagnée d'une révision à la hausse des prévisions, pourrait être nécessaire simplement pour maintenir le titre à ses niveaux de cours actuels — la barre que CrowdStrike doit franchir. Le chiffre d'affaires récurrent annuel, indicateur des logiciels par abonnement qui mesure la valeur annuelle des contrats récurrents avec les clients, constitue un chiffre clé pour une entreprise axée sur l'abonnement comme CrowdStrike — l'étalon auquel se réfère cette barre des 8 millions de dollars.

L'orientation des budgets de cybersécurité

Truist a signalé une évolution dans l'allocation des budgets de cybersécurité, les dépenses se concentrant davantage sur la sécurité des identités, la résilience cyber, la gouvernance de l'IA, la sécurité des données et la consolidation des plateformes. Cette évolution mérite d'être surveillée : alors que CrowdStrike demeure un acteur des plateformes, la concentration des budgets sur ces catégories pourrait influencer la hiérarchisation des contrats.

À l'approche des résultats, Truist a indiqué privilégier Rubrik et SailPoint, estimant que les deux valeurs sont bien positionnées pour des trimestres « de surpassation et de relèvement ». Cette préférence correspond aux mêmes catégories de budget : Rubrik est spécialisé dans la sécurité des données et la résilience cyber, tandis que SailPoint est un fournisseur de gouvernance des identités. La préférence de la société pour ces deux valeurs ne traduit pas une opinion négative sur CrowdStrike, mais elle suggère que d'autres titres pourraient connaître davantage de surprises à la hausse à court terme.

Les sondages de canal de Cantor Fitzgerald ont également mis en évidence des gains de parts de marché continus sur les points de terminaison pour CrowdStrike, lesquels demeurent l'un des principaux moteurs de revenus de l'entreprise. CrowdStrike a bâti cette activité sur sa plateforme cloud-native Falcon, qui affronte, dans la protection des points de terminaison, des concurrents tels que Microsoft, Palo Alto Networks et SentinelOne. L'objectif de 250 dollars de Cantor et celui de 245 dollars de Truist se situent tous deux au-dessus du niveau auquel le titre s'échangeait au moment de la publication des notes, ce qui témoigne d'une confiance maintenue dans la trajectoire de l'entreprise.

Le fractionnement d'actions de 4 pour 1 est entré en vigueur récemment, et les deux sociétés ont ajusté leurs objectifs en conséquence afin de tenir compte du nouveau nombre d'actions et de la nouvelle structure de prix par action.

Dans sa note aux investisseurs, Ruykhaver a souligné que, si les fondamentaux de l'entreprise demeurent solides, la valorisation est suffisamment élevée pour que l'exécution doive être irréprochable — la marge de manœuvre pour décevoir est faible aux niveaux actuels.

La prépublication logicielle plus large de Truist a mis en évidence une bonne tenue des dépenses de cybersécurité dans l'ensemble du secteur du logiciel, un contexte que la société considère comme favorable à CrowdStrike à l'approche de ses prochains résultats trimestriels, où le seuil de chiffre d'affaires récurrent annuel souligné par Cantor constituera un indicateur clé à surveiller.

Les dernières décisions d'analystes situent les objectifs de cours de CrowdStrike dans une fourchette de 245 à 250 dollars après le fractionnement, les deux sociétés conservant leurs recommandations positives.

Source : CoinCentral