Les analystes relèvent leurs objectifs après le split

À la suite de son split d’actions de 4 pour 1, CrowdStrike (CRWD) a suscité un regain d’intérêt des analystes à Wall Street, deux sociétés ayant relevé leurs objectifs de cours cette semaine.

Un split de 4 pour 1 multiplie par quatre le nombre d’actions en circulation d’une société et divise d’autant le cours par action, sans modifier la capitalisation boursière totale. Le changement est mécanique et non fondamental, mais il oblige les analystes à recalculer leurs objectifs de cours par action afin qu’ils correspondent à la nouvelle structure du capital.

Jonathan Ruykhaver, analyste chez Cantor Fitzgerald, a relevé son objectif de cours à 250 $ contre 181 $ auparavant, tout en réaffirmant une recommandation Overweight. Cette révision tient compte de la structure du cours après split et laisse inchangée la thèse fondamentale du cabinet sur le fournisseur de cybersécurité.

CrowdStrike, fondée en 2011 et dirigée par son cofondateur et CEO George Kurtz, distribue ses produits de sécurité via la plateforme Falcon, basée sur le cloud, et vendue en grande partie selon un modèle d’abonnement que l’entreprise mesure en chiffre d’affaires récurrent annuel.

Truist Securities a également relevé son objectif à 245 $ contre 187,50 $, tout en conservant sa recommandation Buy. Cet ajustement a été communiqué dans le cadre d’une analyse plus large des résultats du secteur logiciel publiée entre deux périodes de publication.

Les données du réseau de partenaires montrent une dynamique solide

Les informations de terrain indiquent que CrowdStrike conserve une forte dynamique opérationnelle. Une étude menée par Cantor Fitzgerald au sein de l’écosystème de partenaires de la société a révélé que 58 % des partenaires obtiennent des résultats supérieurs à leurs projections internes, tandis que le segment de la protection des terminaux continue de gagner des parts de marché.

CrowdStrike est en concurrence sur ce marché des terminaux avec Microsoft, dont les offres Defender sont intégrées à de nombreux accords de logiciels d’entreprise, ainsi qu’avec des éditeurs de sécurité spécialisés tels que Palo Alto Networks et SentinelOne, ce qui fait des gains de parts de marché durables un indicateur suivi de près de l’exécution concurrentielle.

Truist a décrit l’environnement actuel comme favorable, citant des dépenses de cybersécurité résilientes comme facteur de soutien à l’approche de la prochaine publication financière de CrowdStrike.

Les deux équipes d’analyse ont toutefois averti que les attentes des investisseurs ont nettement augmenté. Cantor Fitzgerald a estimé que la société pourrait devoir dépasser les prévisions de chiffre d’affaires récurrent annuel d’au moins 8 millions de dollars, accompagnées d’une révision à la hausse des perspectives, simplement pour maintenir ses niveaux de valorisation actuels. Le seuil de performance, a indiqué le cabinet, a été fixé très haut.

Les budgets de cybersécurité se déplacent vers de nouvelles priorités

Truist a identifié un schéma notable de réallocation des dépenses d’investissement en cybersécurité. Les dépenses des entreprises se concentrent de plus en plus sur des domaines précis : gestion des identités et des accès, capacités de résilience opérationnelle, cadres de gouvernance de l’intelligence artificielle, protection de l’information et initiatives de consolidation des fournisseurs.

Cette tendance a des implications pour CrowdStrike. Bien que la société soit un fournisseur de plateforme complète, l’attention croissante portée aux budgets dans ces segments particuliers pourrait influencer la dynamique du pipeline commercial et les priorités.

Dans son aperçu des résultats, Truist a exprimé une préférence pour Rubrik et SailPoint, estimant que les deux sociétés sont idéalement positionnées pour publier des résultats supérieurs aux attentes du consensus, accompagnés de perspectives relevées. L’attrait du cabinet pour ces noms alternatifs ne traduit pas un scepticisme à l’égard des perspectives de CrowdStrike, mais plutôt l’idée que ces pairs pourraient offrir des surprises positives à court terme plus importantes que prévu.

Les informations recueillies via le réseau de partenaires de Cantor Fitzgerald ont indiqué une expansion continue de la part de marché de CrowdStrike dans la sécurité des terminaux, qui demeure un moteur fondamental de croissance du chiffre d’affaires pour la société.

L’objectif de 250 $ fixé par Cantor et celui de 245 $ de Truist étaient tous deux supérieurs au niveau de cotation de l’action au moment de la publication de ces notes de recherche, témoignant d’une conviction persistante dans la trajectoire de croissance de l’entreprise.

Le split d’actions de 4 pour 1 est entré en vigueur récemment, incitant les deux cabinets d’analyse à recalibrer leurs objectifs de cours afin de les aligner sur la nouvelle structure du prix par action.

Dans sa communication aux investisseurs, Ruykhaver a souligné que, malgré des fondamentaux solides, la valorisation actuelle exige une exécution sans faille. Aux multiples de valorisation actuels, la marge de tolérance pour les déceptions opérationnelles est très faible.

L’analyse approfondie de Truist sur le secteur logiciel a relevé des tendances résilientes de dépenses en cybersécurité dans l’ensemble du secteur, créant un contexte favorable pour CrowdStrike à l’approche de sa prochaine publication trimestrielle.

Les dernières mises à jour des analystes placent les objectifs de cours de CrowdStrike après split dans une fourchette de 245 $ à 250 $, les deux institutions conservant leurs notes d’investissement constructives.

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