Les actions de CoreWeave (CRWV) ont inversé une forte baisse matinale mardi 20 octobre, grimpant de près de 10 % en 45 minutes après un bref passage sous les 60 $. Le commentateur de marché Shay Boloor a signalé ce mouvement rapide, survenu malgré la surveillance continue des coûts d'emprunt de la société.

Ce rebond faisait suite à une nouvelle semaine difficile pour le fournisseur de cloud IA. Ses actions avaient chuté de plus de 20 % depuis mardi dernier, où elles s'échangeaient autour de 80 $, dans un contexte d'inquiétudes croissantes sur le financement de l'expansion des centres de données. Les fabricants de puces et d'autres fournisseurs de cloud ont également subi de fortes ventes alors que les investisseurs réévaluaient les coûts dans tout le secteur de l'infrastructure IA. CoreWeave dépendant d'emprunts importants pour financer son expansion, ses actions sont devenues un point de focalisation pour les investisseurs évaluant le véritable coût de financement de la construction d'infrastructures du secteur.

Rebond depuis un plus-bas de 17 mois

CoreWeave a touché environ 57,24 $ en début de séance, son plus bas niveau depuis mai 2025, avant de remonter au-dessus de 60 $. Le titre s'échangeait ensuite en hausse de plus de 4 %, même si les cours ont continué d'évoluer tout au long de la séance.

Lundi n'avait guère apporté de répit malgré une relèvement de recommandation de Goldman Sachs. L'action a clôturé à 61,12 $, en baisse de 0,44 %, tandis qu'un rebond antérieur des valeurs semi-conductrices montrait à quel point la reprise technologique restait inégale.

Goldman Sachs a relevé CoreWeave de Neutre à Achat, mais a réduit son objectif de cours de 139 $ à 106 $. La banque a cité la capacité de calcul IA limitée tout en reconnaissant l'incertitude autour des futurs coûts d'emprunt de la société. Même l'objectif abaissé se situe bien au-dessus des niveaux de négociation de mardi, soulignant l'écart entre les valorisations des analystes et le prix actuel du marché.

CoreWeave aurait de nouveau augmenté ses prix de GPU

L'analyste de Rosenblatt Securities John McPeake a déclaré à The Information que CoreWeave avait annoncé une nouvelle augmentation de 10 % des prix horaires des GPU lors d'une récente conférence clients à San Francisco. La société avait déjà relevé ses prix plus tôt dans l'année.

Lors de son appel de résultats d'août, le directeur financier Nitin Agrawal avait fait état d'une hausse d'environ 25 % sur l'ensemble des produits en juillet. Cette dernière annonce tarifaire est intervenue alors qu'une vente généralisée des actions d'infrastructure IA a suivi la publication de chiffres d'inflation de septembre plus élevés qu'attendu.

Agrawal a indiqué que CoreWeave avait répercuté la hausse des coûts des composants, y compris les dépenses en GPU, sur les clients. Les analystes ont décrit cette augmentation ultérieure comme une preuve supplémentaire que la demande de puissance de calcul louée reste ferme. Cette demande intervient également directement dans le débat sur la dette, puisque les revenus du calcul lou sont ceux qui permettent de rembourser les emprunts de la société.

Les inquiétudes liées à la dette persistent malgré le rebond

CoreWeave a déclaré environ 35,1 milliards de dollars d'emprunts et 16,3 milliards de dollars de passifs de crédit-bail opérationnel à fin juin. La semaine dernière, les rendements de certaines obligations de la société ont dépassé 15 %, reflétant les exigences des investisseurs pour un rendement supérieur sur la dette. Pour une entreprise qui finance son expansion sur les marchés de la dette, ces rendements déterminent en réalité le prix des nouveaux projets : plus ils montent, plus la construction d'infrastructures supplémentaires devient coûteuse.

La société a défendu sa structure de financement, invoquant des contrats clients à long terme et un carnet de commandes d'environ 104 milliards de dollars pour soutenir sa charge de dette. Une récente analyse des coûts d'emprunt de CoreWeave détaillait ses charges d'intérêts et ses engagements de dette. Le directeur général Mike Intrator a reconnu la volatilité des marchés dans un mémo interne, selon The Information.

La rapidité avec laquelle le carnet de commandes d'environ 104 milliards de dollars se convertira en revenus, et le niveau où se stabiliseront les rendements obligataires de la société, offriront les indicateurs les plus concrets à court terme sur les questions de financement qui pèsent sur le titre.

Source : Blockonomi