L'endettement des consommateurs américains a rebondi en juin, mais les signaux de stress dettes persistent

Les Américains semblent avoir utilisé leurs remboursements d'impôts pour réduire leurs soldes de cartes de crédit en mai, avant de réaugmenter leurs emprunts en juin. Si certains analystes considèrent ce rebond comme la preuve d'un consommateur résilient, toujours prêt à emprunter et à dépenser, les données globales révèlent une trajectoire plus préoccupante.

Chiffres d'emprunt de juin

La dette renouvelable — qui reflète principalement les soldes impayés des cartes de crédit — a contracté de 4,7 % en mai. En juin, elle a rebondi avec une hausse de 6,8 milliards de dollars, représentant une augmentation de 6 % d'un mois sur l'autre, selon les dernières données de la Réserve fédérale.

La dette totale des consommateurs a augmenté de 14,2 milliards de dollars en juin, atteignant un total de 5,17 billions de dollars. Les chiffres de la dette des consommateurs de la Réserve fédérale incluent les dettes de cartes de crédit, les prêts étudiants et les prêts automobiles, mais excluent les obligations hypothécaires. En incluant les hypothèques, les ménages américains portent un niveau record de dette totale. À la fin du T1 2025, la dette totale des ménages s'élevait à 18,2 billions de dollars.

La contraction de la dette renouvelable en mai a coïncidé avec la saison des remboursements d'impôts, ce qui explique probablement la forte baisse sur un seul mois des soldes de cartes de crédit, de nombreux ménages utilisant leur remboursement d'impôts pour réduire leurs dettes en cours. Cependant, la baisse de mai reflète également une tendance plus large : la croissance des emprunts des consommateurs a ralenti de manière notable au cours de la dernière année, ce qui pourrait indiquer que les consommateurs approchent de leurs limites de crédit.

La croissance de la dette non renouvelable reste atone

Les soldes de crédit non renouvelable, qui couvrent les emprunts pour les automobiles, les prêts étudiants et autres achats importants, ont augmenté de manière modeste de 7,4 milliards de dollars en juin, soit une hausse de 2,3 %. La dette non renouvelable s'élève actuellement à 3,81 billions de dollars.

La croissance du crédit non renouvelable est restée atone depuis plus d'un an. Elle s'élevait en moyenne à environ 5 % avant la pandémie, mais a avoisiné 2 % ces derniers mois. Ce ralentissement suggère que les consommateurs ont réduit leurs dépenses sur les biens coûteux afin de couvrir la hausse des coûts des nécessités quotidiennes. La reprise des remboursements de prêts étudiants fédéraux en octobre 2023, après une suspension de plus de trois ans, a également redirigé les flux de trésorerie des ménages vers le service de la dette plutôt que vers de nouveaux achats.

Étant donné que les dépenses de consommation représentent environ les deux tiers de l'activité économique américaine, tout déclin soutenu de la capacité de dépense des consommateurs constitue une préoccupation économique majeure. Bien que les emprunts aient rebondi en juin, cela n'indique pas nécessairement une confiance accrue des consommateurs, comme l'ont suggéré certains analystes. Cela pourrait tout aussi bien refléter des ménages sous tension financière qui dépendent des cartes de crédit pour couvrir leurs dépenses de base. Le soulagement temporaire apporté par les remboursements d'impôts n'a offert qu'un court répit.

L'épargne de l'ère pandémique épuisée

Pendant la pandémie, grâce aux paiements de stimulation et confinés chez eux, les Américains ont remboursé leurs soldes de cartes de crédit de manière agressive. La dette renouvelable est tombée sous les 1 000 milliards de dollars en 2020. Parallèlement, le taux d'épargne personnelle a grimpé en flèche pour atteindre 31,8 % en avril 2020, son niveau le plus élevé depuis les années 1960.

Cette épargne a depuis lors été épuisée. L'épargne globale a culminé à 2,1 billions de dollars en août 2021. En juin 2023, la Federal Reserve Bank de San Francisco estimait que l'épargne globale était tombée à 190 milliards de dollars, ce qui signifie que les Américains avaient puisé 1,9 billion de dollars dans leur épargne en seulement deux ans. En mars 2024, la Federal Reserve Bank de San Francisco a déterminé que l'intégralité de cette épargne excédentaire avait été épuisée.

Avec l'épuisement de leur épargne, les Américains se sont tournés de plus en plus vers les cartes de crédit pour gérer leurs dépenses face à l'inflation des prix post-pandémique. La dette totale des consommateurs dépasse désormais 5 billions de dollars. Le coût de portage de cette dette a également augmenté fortement : la Réserve fédérale a relevé son taux directeur des fonds fédéraux de 5,25 points de pourcentage cumulés entre mars 2022 et juillet 2023, portant les TAEG moyens des cartes de crédit au-dessus de 20 %, soit le niveau le plus élevé jamais enregistré selon les données d'enquête de la Réserve fédérale remontant au milieu des années 1990.

Taux de défaillance aux plus hauts depuis la récession

Selon les dernières données de la New York Fed, 13,1 % des soldes de cartes de crédit sont en retard d'au moins 90 jours, le niveau le plus élevé depuis la fin de la Grande Récession. Les défaillances graves de cartes de crédit ont grimpé de 5,5 % depuis le troisième trimestre 2022, un rythme de détérioration plus rapide que celui observé durant la période 2007-2010. Les défaillances sur les prêts automobiles ont également augmenté, en particulier chez les emprunteurs à risque, ajoutant une couche supplémentaire de tension aux bilans des ménages.

Les données de la New York Fed montrent également que les soldes de cartes de crédit ont légèrement baissé au T1 2026, indiquant que les consommateurs ont ralenti leur rythme d'accumulation de dette, même s'ils continuent de peiner à assurer le service de leurs obligations existantes. Les Américains à faible revenu subissent la plus grande tension financière, bien que les zones aisées enregistrent également une hausse des taux de défaillance.

Indice de stress des consommateurs de LegalShield

L'indice juridique de stress des consommateurs (CSLI) de LegalShield reflète en outre une tension financière des consommateurs qui « s'est installée dans une nouvelle norme pour les ménages américains », selon un porte-parole de LegalShield. Le CSLI a légèrement baissé au T1 2026 par rapport au T4 2025, mais est resté supérieur de 11,6 % d'une année sur l'autre. Le rapport a attribué la baisse trimestrielle à « un soulagement saisonnier largement dû aux remboursements d'impôts dans le secteur des finances aux consommateurs ».

« L'indice reste à un niveau élevé, en phase avec une détresse financière soutenue et généralisée », a déclaré le rapport.

Le sous-indice des faillites de LegalShield a progressé de 2 % au T1, affichant une augmentation de 8 % d'une année sur l'autre. LegalShield note que ses données sur les faillites ont historiquement servi d'indicateur avancé, précédant les dépôts réels de faillites non commerciales de deux trimestres avec une corrélation de 0,95 depuis 2006.

Le sous-indice des saisies immobilières a augmenté de 20,3 % d'une année sur l'autre, atteignant son niveau le plus élevé depuis le début de la pandémie en mars 2020. LegalShield l'a décrit comme « le signal le plus marqué de détresse dans l'économie actuelle ».

« Les propriétaires immobiliers font face à un choc sévère de paiements entraîné par les réinitialisations des comptes de séquestre. Les primes nationales d'assurance habitation ont augmenté de 70 % entre 2019 et 2025, représentant désormais 14 % de la mensualité moyenne d'hypothèque. Le principal n'est pas le problème ; l'obligation mensuelle totale s'est discrètement réinitialisée à la hausse », a noté le rapport.

Prises dans leur ensemble, les données pointent vers un consommateur sous une pression financière soutenue. Avec une dette des ménages à des niveaux records, une épargne épuisée et des taux de défaillance en hausse, le tableau d'ensemble suggère que la trajectoire actuelle des emprunts et des dépenses des consommateurs mérite une attention particulière.