L'impact de Coldcard se reflète sur la blockchain alors que 210 000 bitcoin quittent les portefeuilles de détenteurs de longue durée

Environ 210 000 BTC ont quitté les portefeuilles de détenteurs de longue durée (LTH) au cours de la semaine écoulée, marquant la plus forte baisse de ce type depuis décembre 2024, lorsque bitcoin avait pour la première fois approché 100 000 dollars. Ce mouvement coïncide avec la faille de sécurité de Coldcard et semble refléter un changement plus large des pratiques de conservation plutôt qu'une vente classique.

Coldcard, fabriqué par Coinkite, basé au Canada, est l'un des portefeuilles matériels dédiés au bitcoin les plus utilisés, apprécié par les défenseurs de l'auto-conservation pour sa conception air-gapped et son firmware open source. La faille a donc une portée qui dépasse les pertes directes, car elle met à l'épreuve la confiance dans les portefeuilles matériels en tant que catégorie — un pilier de l'idéal d'auto-conservation du bitcoin.

Selon les données Glassnode, l'offre détenue par les détenteurs de longue durée est passée de juste en dessous de 15 millions BTC — proche d'un record historique — à environ 14,7 millions BTC. Glassnode classe les détenteurs de longue durée comme des entités dont les pièces sont restées inactives pendant environ 155 jours, soit un peu plus de cinq mois. Cette catégorie est souvent décrite comme l'« argent intelligent » du marché, car ses membres ont tendance à conserver leurs positions malgré la volatilité de court terme.

Historiquement, les dépenses importantes des détenteurs de longue durée ont coïncidé avec des périodes de force du marché ou des sommets de prix. Des vagues de distribution similaires se sont produites autour des sommets de marché de mars 2021, mars 2024 et décembre 2024, lorsque des détenteurs expérimentés ont pris leurs bénéfices dans un contexte de demande en hausse.

Cette fois, toutefois, le mouvement intervient près des plus bas de marché. Le bitcoin s'échange autour de 64 000 dollars, soit environ 50 % sous son record historique d'octobre. Cela suggère que ces sorties ne relèvent pas d'une prise de bénéfices, mais plutôt d'une migration de la manière dont le bitcoin est conservé à la suite de l'incident Coldcard. À noter également que le bitcoin n'a pas inscrit de nouveaux plus bas après le piratage.

La faille Coldcard

La faille provient d'une faible entropie dans le firmware Coldcard affecté, ce qui a permis aux attaquants de reconstituer les phrases de récupération de certains utilisateurs et de vider leurs bitcoins. Des milliers d'adresses ont été touchées, avec des pertes estimées jusqu'à 114 millions de dollars.

Coldcard a ensuite exhorté les utilisateurs affectés à créer de nouveaux portefeuilles et à transférer leurs fonds, en précisant que la simple mise à jour du firmware ne peut pas sécuriser des clés déjà potentiellement compromises, selon CoinDesk.

Une migration de la garde est en cours

Une partie de la baisse de l'offre détenue par les détenteurs de longue durée reflète probablement des utilisateurs transférant des bitcoins vers de nouveaux portefeuilles avec des dispositifs de sécurité renforcés. D'autres détenteurs pourraient déplacer leurs actifs vers des dépositaires régulés ou vers des ETF spot bitcoin, à mesure qu'ils réévaluent les risques de l'auto-conservation. Des analystes ont déjà noté que l'exploitation de Coldcard pourrait accélérer la demande d'exposition réglementée au bitcoin.

Les flux des ETF semblent offrir un certain soutien. Les ETF spot bitcoin américains ont attiré environ 754 millions de dollars au cours de la semaine écoulée, BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) représentant la majorité de ces entrées, selon CoinDesk.

Distinction essentielle

L'élément crucial à retenir est qu'un mouvement on-chain n'équivaut pas nécessairement à une vente. Dans ce cas, la baisse de l'offre détenue par les détenteurs de longue durée peut refléter une migration plus large des pratiques de garde du bitcoin plutôt qu'une perte simple de conviction chez des détenteurs expérimentés. Reste à voir, dans les prochaines semaines, si cette migration est temporaire ou si elle signale une réallocation durable vers des solutions de garde institutionnelles, ce qui se mesurera au suivi continu de l'offre LTH et aux données de flux des ETF.