Coinbase a rapporté un chiffre d'affaires de 1,22 milliard de dollars pour le deuxième trimestre jeudi, marquant une baisse de 14 % par rapport au trimestre précédent et de 19 % en glissement annuel, avec une perte nette de 359 millions de dollars. Les actions Coinbase (COIN) ont chuté d'environ 5 % après la clôture.

Le manque à gagner sur les résultats a été généralisé. Le chiffre d'affaires est resté inférieur à l'estimation consensuelle de 1,29 milliard de dollars des analystes de Wall Street, et la perte par action de 1,36 $ a été nettement worse que le résultat approximativement à l'équilibre qui avait été projeté.

Le volume total d'échanges au comptant de crypto-monnaies a diminué de plus de 20 % par rapport au trimestre précédent, alors que les prix baissaient et que la volatilité atteignait des creux pluriannuels. Ce ralentissement reflète un refroidissement plus large des marchés d'actifs numériques au cours du trimestre, période durant laquelle la compression des mouvements de prix a réduit l'activité de négociation qui, historiquement, génère les revenus des plateformes d'échange. Ce repli a fait chuter les revenus de transaction de 21 %, à 599 millions de dollars.

Les revenus d'abonnement et de services sont également arrivés en deçà des attentes, bien qu'ils représentent le segment le moins dépendant de la négociation au sein de l'entreprise. Coinbase a imputé ce manque à gagner à la clôture tardive d'accords commerciaux USDC et à une baisse des revenus de staking consécutive à la chute des prix des jetons. Cette contre-performance a ébranlé le récit selon lequel les diversifiées de l'entreprise se seraient découplées du cycle de négociation crypto.

Le rapport présentait néanmoins des points positifs. Les revenus liés aux stablecoins ont atteint 292 millions de dollars, la moyenne de l'USDC détenu sur les produits Coinbase atteignant un niveau record de 20 milliards de dollars — soit plus de 30 % de tout l'USDC en circulation. Les revenus du marché de prédiction ont plus que doublé d'un trimestre sur l'autre, progressant de 106 % et dépassant un rythme annualisé de 100 millions de dollars, alors que des plateformes comme Kalshi et Polymarket attiraient un intérêt croissant des utilisateurs pour les paris basés sur des événements.

La part de Coinbase dans le volume mondial d'échanges de crypto-monnaies a atteint un record de 10,3 %, marquant son troisième trimestre consécutif de gains de parts de marché. L'entreprise a indiqué que 88 % de son chiffre d'affaires net provenait désormais de sources autres que la négociation au comptant de Bitcoin, contre 45 % en 2020. Coinbase détenait également 8,6 milliards de dollars de trésorerie, a prolongé une série de 14 trimestres d'EBITDA ajusté positif, et a revu à la baisse ses prévisions de dépenses pour l'ensemble de l'année.

Ces résultats invitent à une comparaison entre Coinbase et Robinhood. Les deux entreprises ont signalé une contraction de leurs revenus d'échange crypto et une forte hausse de l'activité des marchés de prédiction, pourtant Robinhood a affiché un bénéfice record tandis que Coinbase a enregistré une perte nette. Coinbase reste nettement plus exposé au cycle de négociation qu'il s'efforce de dépasser, et n'égale pas encore l'éventail de lignes de produits à grande échelle de Robinhood. Les orientations pour le troisième trimestre fournies par Coinbase apparaissent modestes.

Macro, crypto et marchés traditionnels

Les principales crypto-monnaies étaient en légère baisse : BTC a reculé de 2 % à 63 700 $, ETH a chuté de 2 % à 1 880 $, SOL a baissé de 1 % à 73,40 $, et HYPE a gagné 3 % à 54,90 $. Les principales haisses parmi les jetons alternatifs comprenaient UNI (+5 %), PUMP (+5 %) et ADA (+3 %).

Sur les marchés traditionnels, le pétrole a progressé de 1 % à 85 $ et l'or a gagné 1 % à 4 115 $. Les futures sur actions américaines étaient positifs, portés par les valeurs technologiques et les semi-conducteurs mémoire, le Dow en hausse de 0,5 % et le Nasdaq en hausse de 1,2 %.

Strategy, la société logicielle devenue entreprise de trésorerie Bitcoin anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a enregistré une perte T2 de 8,2 milliards de dollars alors que le Bitcoin est tombé sous le coût de revient de l'entreprise de 75 476 $ par pièce. Strategy est le plus grand détenteur corporatif coté de Bitcoin, et cette perte illustre comment les stratégies d'accumulation de Bitcoin avec effet de levier amplifient l'exposition lors des baisses de prix. La perte a été bien plus prononcée que les 2,15 milliards de dollars anticipés par Wall Street. Cependant, Strategy a augmenté ses détentions de Bitcoin de 11 % et a déclaré que ses réserves de trésorerie pouvaient couvrir plus de deux ans de versements de dividendes.

L'Ark Invest de Cathie Wood a vendu environ 4,4 millions de dollars d'actions répartis entre BitMine, Robinhood, Block et Bullish suite au recul de ces titres, tout en achetant récemment pour environ 43,5 millions de dollars d'actions Coinbase et Circle.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a exhorté le Sénat à adopter le CLARITY Act, une législation qui établirait une répartition de l'autorité réglementaire sur les actifs numériques entre la CFTC et la SEC, accusant les démocrates de bloquer le texte pour des raisons politiques. Il a conclu son appel en citant Satoshi Nakamoto : « Si vous ne me croyez pas ou ne comprenez pas, je n'ai pas le temps d'essayer de vous convaincre, désolé. »

La menace quantique potentielle pesant sur le Bitcoin a suscité une attention renouvelée alors qu'IBM a revendiqué un « avantage quantique fiable », un jalon qui accroît l'urgence de renforcer les fondations cryptographiques du Bitcoin. Le modèle de sécurité du Bitcoin repose sur la cryptographie à courbes elliptiques, que des ordinateurs quantiques suffisamment puissants pourraient théoriquement briser.

Le xAI d'Elon Musk a poursuivi l'État du Minnesota pour bloquer la première loi américaine sur la nudification par IA, contestant la législation au nom de la liberté d'expression.

La société de tokenisation d'actifs du monde réel Ondo Finance envisage une acquisition d'une valeur pouvant atteindre 500 millions de dollars dans le cadre de son expansion par fusions et acquisitions.

Trésoreries d'entreprise et ETF

Les ETF Bitcoin ont enregistré 233 millions de dollars d'entrées nettes jeudi, marquant le deuxième plus grand jour d'entrées depuis début mai. Les ETF Ethereum ont vu 13 millions de dollars d'entrées.

Suivi des jetons, protocoles et réglementation

Le procureur général de New York a déposé une requête pour fermer la plateforme de marché de prédiction Kalshi dans l'État de New York, l'accusant d'exploiter une activité de jeux illégale. La requête réclame au moins 36 milliards de dollars de dommages et intérêts. Cette action traduit l'intensification de la surveillance réglementaire des marchés de prédiction, alors même que les principales plateformes d'échange crypto se tournent de plus en plus vers cette catégorie.

Pons a été lancé sur l'agrégateur Launches d'Uniswap, rapportant plus de 210 000 jetons lancés en deux semaines et plus de 283 millions de dollars de volume via les pools Uniswap. Une version v2 est prévue sur Uniswap v4 pour relier les memecoins et les actifs du monde réel sur Robinhood Chain. PONS a reculé de 12 %, à une capitalisation boursière de 28 millions de dollars.

Une faille de clé Coldcard a entraîné des pertes de 38 millions de dollars en Bitcoin, avec 594 BTC drainés d'environ 500 portefeuilles en 25 minutes. Coldcard, fabriqué par Coinkite, est un portefeuille matériel exclusivement Bitcoin largement utilisé, conçu pour le stockage à froid hors ligne. Une erreur de compilation avait rendu les graines de portefeuille beaucoup plus devinables que prévu. Coinkite pense qu'un attaquant a utilisé l'IA pour découvrir la vulnérabilité dans son firmware open source — une faille que la propre révision par IA de l'entreprise avait manquée des semaines auparavant.

Suivi des meme coins

Les leaders des meme coins étaient contrastés : DOGE a baissé de 1 %, SHIB est resté stable, PEPE a reculé de 1 %, PENGU a gagné 4 %, TRUMP a baissé de 2 %, et BONK a chuté de 5 %. Sur la chaîne Robinhood, FRONG a bondi de 600x et IF a gagné 74 %. Les leaders Solana comprenaient Moondogecoin (+300x) et KET (+60 %), tandis qu'ANSEM progressait de 4 % avec une capitalisation boursière de 178 millions de dollars.

Marchés NFT

Les leaders NFT étaient principalement en baisse. CryptoPunks est resté stable à 32,3 ETH, BAYC a reculé de 1 % à 8,3 ETH, et Pudgy a chuté de 4 % à 3,8 ETH. Hypurr est resté stable à 189 HYPE. Aucun mouvement notable à signaler.