Beth Hammack, présidente de la Federal Reserve Bank de Cleveland, a appelé à une politique monétaire américaine plus restrictive, signalant son soutien à de nouvelles hausses de taux d'intérêt pour répondre à une inflation persistante. La Fed de Cleveland est l'une des 12 banques régionales de réserve qui, avec le Conseil des gouverneurs, composent le système de la Réserve fédérale.

La position de Hammack est cohérente avec la dissidence qu'elle avait exprimée lors d'une précédente réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC), où elle plaidait pour une hausse de 25 points de base du taux des fonds fédéraux — soit 0,25 point de pourcentage. Une dissidence est le registre formel du désaccord d'un décideur avec la décision collective du comité. Le FOMC, l'organe de décision de politique monétaire de la Réserve fédérale, maintient actuellement la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 3,75 % et 4,00 %, et les commentaires de Hammack indiquent qu'elle soutient des mesures de resserrement supplémentaires au-delà du niveau actuel. Le taux des fonds fédéraux, taux au jour le jour auquel les banques se prêtent leurs réserves, sert de référence qui influence les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie américaine.

Une posture de politique plus restrictive vise généralement à modérer suffisamment la demande économique pour ramener l'inflation vers l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale.

La tarification des marchés annonce un resserrement supplémentaire

L'activité sur les marchés de prédiction liés aux futures hausses de taux a augmenté à la suite des déclarations de Hammack. Les marchés de prédiction sont des lieux d'échange où les prix des contrats reflètent l'évaluation collective des participants quant à la probabilité d'événements spécifiques. La tarification des marchés implique une probabilité croissante d'au moins deux hausses de taux en 2026, les marchés de prédiction attribuant une probabilité de 21,5 % à une seule hausse et de 77,5 % à deux hausses. L'insistance de Hammack sur l'inflation suggère que les participants aux marchés pourraient anticiper de nouvelles mesures de resserrement en réponse aux pressions persistantes sur les prix.

Ce qu'il faut surveiller

Les prochaines déclarations du président de la Fed Jerome Powell et des autres membres du FOMC seront déterminantes pour évaluer la probabilité de nouvelles hausses de taux. Tout changement de langage, passant de « dépendant des données » à « la politique n'est pas encore suffisamment restrictive », pourrait indiquer un soutien accru à des hausses supplémentaires. Les données d'inflation à venir et les résultats des prochaines réunions du FOMC apporteront des indications supplémentaires sur l'orientation de la politique monétaire.

Les marchés seront également attentifs à tout changement dans le graphique en points du FOMC — la compilation des projections individuelles des responsables concernant la trajectoire du taux des fonds fédéraux — ou dans ses projections économiques plus larges qui pourraient suggérer un taux terminal plus élevé.

Source : CryptoBriefing