Citi a relevé sa prévision pour le Brent au troisième trimestre à 80 dollars le baril, contre 75 dollars précédemment, alors que la guerre entre les États-Unis et l'Iran se poursuit et que les efforts diplomatiques répétés n'ont pas permis de rétablir un trafic pétrolier normal à travers le détroit d'Ormuz — le point de passage le plus critique au monde pour le transit du pétrole, par lequel transite normalement environ un cinquième de la consommation quotidienne mondiale de pétrole.

La banque s'attend toujours à ce que le conflit finisse par être résolu, mais la guerre, qui dure depuis cinq mois, a persisté plus longtemps que ne l'anticipait Citi, ce qui maintient un niveau plus élevé de risque géopolitique intégré dans le cours du brut. La banque a laissé inchangée sa prévision pour le Brent au quatrième trimestre à 70 dollars le baril et continue de projeter une moyenne de 65 dollars pour le benchmark en 2027.

Les contrats à terme sur le Brent se négociaient à 83,11 dollars le baril vendredi après-midi, en hausse de 0,62 dollar, tandis que le West Texas Intermediate progressait de 0,51 dollar pour atteindre 77,80 dollars. Les prix ont été soutenus par les préoccupations entourant les négociations entre les États-Unis et l'Iran, après que le Brent ait brièvement chuté sous les 80 dollars plus tôt dans la semaine suite à un regain d'optimisme concernant un éventuel accord sur Ormuz.

La dernière révision de Citi constitue un nouveau recul par rapport à la position résolument baissière de la banque au début de l'été. Début juillet, Citi avait recommandé de vendre les hausses estivales et prévoyait que le Brent baisserait à 60–65 dollars d'ici la fin de l'année, sur la base d'hypothèses selon lesquelles le trafic à Ormuz se normaliserait et que Washington et Téhéran progressaient vers un accord plus large.

Aucune de ces hypothèses ne s'est vérifiée. Le trafic maritime à travers Ormuz reste fortement contraint, la production pétrolière au Moyen-Orient est toujours bien inférieure aux niveaux d'avant-guerre, et les attaques contre les navires commerciaux ont continué alors même que les négociateurs discutent de possibles arrangements concernant la voie navigable. Ces perturbations ont contraint certains exportateurs du Golfe à réacheminer leurs expéditions autour de la péninsule arabique, allongeant les temps de trajet et faisant grimper les taux de fret dans toute la région.

Les prévisions de Citi en décembre tablaient sur un Brent moyen de seulement 62 dollars pour l'ensemble de l'année 2026, avec un scénario baissier à 50 dollars et un scénario haussier à 75 dollars si les perturbations géopolitiques se matérialisaient effectivement. Ces perturbations ont effectivement eu lieu. Le Brent a passé une grande partie du deuxième trimestre bien au-dessus de ces niveaux projetés après que la guerre a retiré des millions de barils par jour du marché.

Goldman Sachs est moins convaincu que les prix soient prêts pour la baisse au quatrième trimestre qu'envisage Citi. La banque a déclaré plus tôt cette semaine que le Brent devrait rester entre 80 et 90 dollars jusqu'à ce que les marchés obtiennent soit la confirmation d'un accord entre les États-Unis et l'Iran, soit une escalade significative des attaques. Goldman a également signalé la possibilité que les prix atteignent jusqu'à 120 dollars le baril si Ormuz reste fermé pendant une période prolongée.

La prévision de Citi à 70 dollars pour le quatrième trimestre dépend désormais fortement du même facteur qui a miné son appel de juillet : davantage de barils passant avec succès à travers Ormuz.

Source : OilPrice.com