Les actions de Circle (CRCL) ont reculé ces dernières semaines, redescendant du sommet de 103,23 $ atteint le mois dernier à environ 83 $. Selon un rapport de The Market Periodical, le titre pourrait rebondir, soutenu par l'investissement de la société dans la plateforme d'échange de cryptomonnaies OKX, la hausse des rendements du Trésor américain en phase avec son modèle économique, et l'expansion continue de la blockchain Arc. Pour une société dont l'économie dépend des intérêts perçus sur les réserves de stablecoins, la combinaison des opérations dans le secteur des plateformes d'échange, des évolutions du marché obligataire et du déploiement de sa propre blockchain offre aux lecteurs plusieurs pistes à suivre dans les semaines à venir.

Circle investit dans OKX

Un catalyseur potentiel pour Circle Internet est son investissement dans OKX, l'une des plus grandes plateformes d'échange de cryptomonnaies au monde. Ripple Labs et Standard Chartered ont également participé à ce tour de financement. Quelques mois plus tôt, la société avait levé 200 millions de dollars auprès du New York Stock Exchange (NYSE) et d'Intercontinental Exchange (ICE).

Cet investissement est important pour Circle, l'émetteur de l'USDC, car il laisse entrevoir la possibilité que les deux sociétés forment un partenariat qui élargirait l'adoption du stablecoin adossé au dollar américain. Les partenariats avec les plateformes d'échange constituent depuis longtemps un canal de distribution essentiel pour les émetteurs de stablecoins, puisque les lieux de négociation déterminent la facilité avec laquelle les utilisateurs peuvent acheter, vendre et détenir un token. Circle a récemment conclu un partenariat avec Binance, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde. L'évolution éventuelle de cette participation dans OKX vers un accord formel de cette envergure constitue le développement clé à surveiller.

Le rapport indique également que cet investissement pourrait profiter à Circle dans la perspective de son introduction en bourse, une étape qui pourrait intervenir dans l'année à venir, en particulier si le rallye du marché des cryptomonnaies se poursuit.

Les rendements du Trésor américain grimpent tandis que Ray Dalio met en garde sur les obligations

Les rendements du Trésor américain ont continué d'augmenter ce mois-ci, une évolution que le rapport présente comme pertinente pour Circle. Le rendement à dix ans a bondi à 5,3 %, tandis que les rendements à cinq ans et à trois mois sont montés à 5,02 % et 4,14 % respectivement. Le rendement à trois mois est particulièrement significatif, car le modèle économique de Circle consiste à investir dans des rendements obligataires à court terme — les mêmes taux qui déterminent les rendements que les émetteurs de stablecoins peuvent percevoir sur les réserves adossant leurs tokens.

Cette pression sur les rendements pourrait perdurer. Dans une déclaration, le fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, a averti que les principaux détenteurs d'obligations américaines pourraient continuer à vendre leur dette américaine. La Chine a progressivement réduit ses avoirs, passant plus de 1 300 milliards de dollars en 2013 à moins de 700 milliards de dollars aujourd'hui, laissant le Japon comme premier détenteur de la dette publique américaine.

Si les principaux pays continuent de vendre, les investisseurs devraient absorber les émissions américaines et exigeraient probablement des taux d'intérêt plus élevés pour compenser les risques croissants. La principale préoccupation concerne la hausse continue de la dette publique américaine, qui s'élève désormais à 40 200 milliards de dollars. La durée pendant laquelle les rendements resteront proches de ces niveaux, et le maintien éventuel de la réduction des positions par les grands détenteurs étrangers, sont les variables du marché obligataire qui façonneront le contexte des revenus de réserves de Circle.

Pour Circle, la hausse des rendements obligataires américains s'est jusqu'ici accompagnée d'une croissance continue de l'USDC. L'USDC affiche désormais une capitalisation supérieure à 74 milliards de dollars.

La croissance de la blockchain Arc de couche 1 se poursuit

Parallèlement, la blockchain Arc, récemment lancée, continue de croître. Elle a déjà attiré 71 protocoles de l'industrie DeFi, dont Morpho Blue, Aave, Uniswap et Circle Gateway. La valeur totale verrouillée (TVL) du réseau a bondi à plus de 553 millions de dollars, dont plus de 323 millions pour Morpho Blue, plus de 182 millions pour Aave et 33 millions pour Uniswap.

La capitalisation en stablecoins d'Arc a également continué de croître ce mois-ci, dépassant 532 millions de dollars, dont l'essentiel en USD Coin. La hausse de l'offre de stablecoins et des volumes sur les plateformes d'échange décentralisées (DEX) témoigne d'une utilité croissante du réseau, et comme la majorité de cette offre est libellée dans le stablecoin de Circle lui-même, Arc offre à la société une lecture directe de l'activité de l'USDC sur les protocoles de prêt et de négociation. Le maintien de la croissance de la TVL et de l'offre de stablecoins au-delà de la phase initiale de lancement montrera la durabilité de cette adoption.

Analyse technique de l'action Circle

Le graphique journalier montre que le cours de l'action CRCL a chuté ces dernières semaines, passant d'un sommet de 103,23 $ le 3 septembre à son niveau actuel de 83,30 $. Le titre est resté au-dessus d'une ligne de tendance ascendante reliant ses plus bas depuis août.

On observe également des signes que l'action a formé une figure de double creux à 79 $, avec une ligne de cou à 99,85 $. Sur la base de cette configuration, le rapport conclut que les actions sont susceptibles de rebondir, potentiellement vers le niveau psychologique de 100 $. Un dépassement de ce niveau signalerait des gains supplémentaires, potentiellement vers 120 $.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les cours des actions, l'offre de stablecoins, les taux d'intérêt et les niveaux techniques peuvent évoluer avec les conditions de marché.

Cet article est fondé sur un reportage de The Market Periodical.