Les futures sur l'acier à béton chinois poursuivent leur baisse alors que les marges des aciéristes se resserrent
Points clés
- •Début septembre, les futures sur le rebar chinois cotent autour de 3 100 CNY la tonne, prolongeant leur baisse récente.
- •La hausse du coût des matières premières a porté les pertes moyennes des grandes aciéries de Tangshan au-delà de 100 CNY la tonne.
- •Le PMI non manufacturier de la Chine est resté à 49,0, son plus bas niveau depuis décembre 2022, indiquant une contraction continue des services et de la construction.
- •Les exportations d'acier chinoises ont progressé de 7,8 % sur une semaine pour atteindre 2,55 millions de tonnes la semaine au 31 août, une troisième hausse consécutive et un record de près de huit semaines.
- •Le rebond des prix d'août, tiré par les attentes de demande saisonnière, s'est essoufflé, la pression sur les marges et la faiblesse de la construction l'emportant sur la solidité des exportations.
Début septembre, les futures sur l'acier à béton (rebar) chinois ont prolongé leur baisse récente, cotant autour de 3 100 CNY la tonne, la hausse du coût des matières premières creusant les pertes des aciéries et surpassant l'effet d'exportations d'acier plus dynamiques.
Les données du secteur montrent que les coûts moyens de la fonte liquide et des brames d'acier dans les grandes aciéries de Tangshan — premier pôle sidérurgique de la Chine — ont fortement augmenté cette semaine, portant les pertes moyennes des producteurs à plus de 100 CNY la tonne. Des pertes prolongées pèsent généralement sur les décisions de production et se répercutent sur l'offre de rebar dans les semaines qui suivent, une dynamique que les traders surveillent de près lorsque les marges deviennent négatives.
Le PMI non manufacturier de la Chine, qui couvre les services et la construction, est resté stable à 49,0, au même niveau qu'en juillet, sous le seuil des 50 points séparant contraction et expansion, et à son plus faible niveau depuis décembre 2022. La construction étant un débouché majeur pour le rebar, cette lecture faible indique une persistance de la faiblesse de la demande intérieure, que la haute saison de septembre était censée relancer.
Dans le même temps, les exportations totales d'acier de la Chine ont augmenté de 7,8 % sur une semaine pour atteindre 2,55 millions de tonnes durant la semaine au 31 août, une troisième hausse hebdomadaire consécutive et le niveau le plus élevé depuis près de huit semaines. Les livraisons massives à l'étranger ont aidé à absorber la pression de l'offre intérieure cette année, même si les tensions commerciales autour des exportations d'acier chinois restent un sujet récurrent chez les producteurs étrangers.
En août, les prix de l'acier avaient fortement rebondi, les investisseurs anticipant une reprise de la demande tirée par des facteurs saisonniers avant la haute saison de construction de septembre. La baisse des futures début septembre indique que ce rebond s'est interrompu, la pression sur les marges et les données de construction faibles annulant la solidité des exportations ; les prochaines données officielles d'activité et les décisions de production des aciéries diront si la reprise saisonnière se matérialise.
Source : Trading Economics via Hellenic Shipping News
