La banque centrale chinoise a accéléré son accumulation d'or en juillet, ajoutant 20 tonnes à ses réserves et portant à cinq mois consécutifs sa série d'achats. Cette hausse représente la plus forte augmentation mensuelle depuis octobre 2023, selon des données officielles publiées le 7 août.

Ce dernier achat a porté le total des avoirs officiels d'or de la Chine à un niveau record de 2 366 tonnes. La People's Bank of Chine a régulièrement augmenté sa part d'or dans le cadre d'une stratégie plus large de diversification des réserves, une démarche visant à réduire l'exposition aux risques de change et de souveraineté, puisque l'or ne dépend pas du système financier d'un autre pays. L'or ne représente encore qu'une part modeste des réserves totales de la Chine comparé aux allocations maintenues par de nombreuses banques centrales occidentales, laissant une marge considérable pour le type de renforcement progressif actuellement en cours.

Accélération de la tendance d'achat

L'addition de juillet a fait suite à un achat de 15 tonnes en juin, soulignant une trajectoire haussière dans le rythme d'achat mensuel de la banque centrale. Cette accumulation continue s'est maintenue malgré la volatilité sur les marchés mondiaux de l'or physique.

Les achats de la Chine interviennent dans un contexte de demande mondiale irrégulière des banques centrales au cours de l'année 2026, les achats signalés ayant ralenti en début d'année. Néanmoins, les banques centrales du monde entier continuent de considérer l'or comme un actif de réserve stratégique. Cette tendance s'inscrit dans une dynamique pluriannuelle dans laquelle les banques centrales des marchés émergents — notamment celles de l'Inde, de la Turquie et de la Pologne — figurent parmi les acheteurs nets les plus réguliers, contribuant collectivement à porter la demande du secteur officiel à des niveaux historiquement élevés.

Implications stratégiques

L'accumulation soutenue de la Chine pourrait avoir des implications plus larges pour le marché de l'or. Les achats à grande échelle du secteur officiel peuvent soutenir la demande physique et renforcer les attentes selon lesquelles les banques centrales maintiendront des allocations d'or élevées. Cette tendance d'achat croise également les discussions internationales en cours sur la diversification au-delà des actifs libellés en dollars, un thème que plusieurs banques centrales ont publiquement cité comme facteur dans leurs décisions de gestion des réserves.

Au-delà de la gestion des réserves, la Chine a également approfondi son implication dans l'infrastructure du commerce mondial de l'or. Hong Kong a récemment introduit de nouvelles installations conçues pour renforcer sa position en tant que hub régional du métal précieux.

L'achat de juillet reflète donc bien plus qu'un ajustement mensuel de routine. Il s'inscrit dans une stratégie à long terme axée sur la diversification et la résilience financière. Avec des réserves désormais à un niveau record de 2 366 tonnes, les futures publications de données mensuelles seront étroitement surveillées pour détecter d'éventuels signes indiquant que la People's Bank of China a l'intention de maintenir son rythme d'achat accéléré.