L’« engine » exportateur de la Chine accélère

in International Shipping News 12/08/2026

Le secteur du commerce chinois a enregistré une nouvelle performance solide en juillet, la croissance des exportations continuant de dépasser les attentes et renforçant la dépendance croissante du pays à la demande extérieure, alors même que les pressions sur les prix intérieurs restent modérées.

Selon les analyses de Lynn Song, économiste en chef pour la Grande Chine chez ING, l’écart entre l’activité commerciale robuste et la faiblesse de la demande intérieure devient de plus en plus manifeste.

Les données commerciales de juillet ont montré que les exportations chinoises ont progressé de 23,9% sur un an, à peine en dessous du rythme de 27,0% observé en juin. Les importations sont elles aussi restées solides, avec une hausse de 27,5%, tandis que le pays a enregistré un excédent commercial de US$112,5 milliards, supérieur aux attentes du marché. Song a indiqué que les exportations chinoises avaient bondi en juillet, la demande extérieure restant soutenue « pour des secteurs allant des navires aux automobiles en passant par la technologie ».

Ces chiffres soulignent le rôle de plus en plus important des marchés étrangers dans le soutien de la production manufacturière chinoise. La croissance des exportations continue d’être tirée par des produits industriels et technologiques à plus forte valeur ajoutée, ce qui reflète une évolution structurelle de long terme dans la composition des exportations chinoises.

« La répartition des produits exportés par la Chine a continué de montrer le passage vers des exportations à plus forte valeur ajoutée », a noté Song. Les exportations de semi-conducteurs ont progressé de 116,6% sur un an en juillet, tandis que les exportations de navires ont bondi de 92,4%. Les exportations d’automobiles, bien qu’en ralentissement par rapport à leurs précédents sommets, ont tout de même affiché une hausse substantielle de 60,4%, et les exportations de produits high-tech ont augmenté de 52,7%.

La contribution du secteur technologique à la croissance des exportations est particulièrement importante alors que les tensions géopolitiques continuent de compliquer les flux commerciaux.

Malgré une série de différends commerciaux entre Pékin et Washington au cours du mois, les exportations vers les États-Unis sont restées résilientes.

Selon Song : « Nous avons observé le quatrième mois consécutif de croissance à deux chiffres, sur un an, des exportations vers les États-Unis, qui ont augmenté de 17,0% en juillet. »

Cette performance intervient malgré de nouvelles restrictions touchant le commerce des technologies avancées. Song a indiqué que les États-Unis avaient interdit les importations de certains produits robotiques chinois et de certains onduleurs, tandis que la Chine a répliqué par des contrôles à l’exportation sur les drones et a ajouté six entités américaines à des listes de contre-mesures. Néanmoins, les flux commerciaux se sont globalement maintenus, soutenus par ce que Song a décrit comme une « fragile trêve commerciale » avant une rencontre prévue plus tard cette année entre le président chinois Xi Jinping et des dirigeants américains.

Un réseau plus large

Au-delà du marché américain, les exportateurs chinois trouvent des opportunités croissantes auprès d’un ensemble diversifié de partenaires commerciaux. Le Mexique s’est imposé comme l’une des principales destinations des exportations chinoises, avec une croissance de 48,8% en juillet. Les exportations vers la Corée du Sud ont progressé de 46,6%, celles vers les marchés de l’ASEAN de 38,4%, et les expéditions vers la Russie de 34,9%. Les exportations vers l’Union européenne et le Japon ont également augmenté à des rythmes soutenus, respectivement de 16,0% et 14,0%.

L’ampleur de cette expansion des exportations souligne la capacité de la Chine à diversifier ses relations commerciales dans un contexte d’incertitude géopolitique persistante. Pour les industriels, cette base de demande géographiquement large offre une certaine protection contre les perturbations sur un marché unique.

Du côté des importations, une tendance différente mais tout aussi importante se dessine. Alors que la demande de produits de base reste inégale, les importations liées à la technologie continuent de s’accélérer.

« Les importations restent tirées par la technologie », a déclaré Song, soulignant la vigueur particulière des catégories de produits high-tech. Les importations high-tech ont augmenté de 58,8% sur un an.

Les importations d’énergie illustrent, de leur côté, la façon dont les schémas d’achat de la Chine évoluent en réponse aux conditions du marché. Les importations de pétrole sont restées faibles, bien que la situation se soit améliorée par rapport à juin. Les volumes importés ont reculé de 24,3% sur un an, une amélioration sensible par rapport à la baisse de 41,3% enregistrée le mois précédent.

Plutôt que vers le brut, la croissance des importations s’est concentrée sur des sources d’énergie alternatives, avec une hausse de 83,8% des importations de charbon et de lignite, et de 20,2% des importations de gaz naturel.

Selon Song, « nous observons un basculement des importations vers des alternatives », ce qui reflète l’évolution des stratégies d’approvisionnement énergétique à mesure que les marchés s’ajustent aux mouvements des prix mondiaux et aux conditions de l’offre.

La vigueur des exportations et des importations a contribué à redonner de l’élan à la balance commerciale chinoise. Sur les sept premiers mois de 2026, le pays a accumulé un excédent commercial de $687,4 milliards, en hausse de 1,0% par rapport à la même période un an plus tôt. « C’est la première fois depuis février que nous observons une croissance positive sur un an de l’excédent commercial cumulé depuis le début de l’année », a déclaré Song.

Difficultés intérieures

Cependant, le tableau favorable du commerce extérieur contraste avec des signaux plus faibles provenant de l’économie domestique chinoise. Dans une analyse distincte des tendances de l’inflation, Song a mis en évidence un ralentissement de la croissance des prix à la consommation et à la production, suggérant que la demande locale reste fragile malgré la solidité industrielle.

L’indice des prix à la consommation chinois n’a progressé que de 0,5% sur un an en juillet, un plus bas de six mois et un chiffre inférieur aux attentes. L’inflation des prix à la production a également ralenti à 3,5%, contre 4,1% en juin. Le ralentissement du rythme de l’inflation reflète une faiblesse persistante dans les secteurs liés aux dépenses des ménages et aux marchés immobiliers.

Les prix alimentaires ont continué de baisser, marquant un quatrième mois consécutif de déflation, tandis que les loyers sont restés en territoire négatif pour un quatrième mois d’affilée. « Il semble qu’environ la moitié de l’indice des prix à la consommation soit freinée par une déflation tenace dans l’alimentation et les loyers, tandis que la volatilité des prix de l’énergie explique l’évolution mensuelle », a déclaré Song.

Pour les négociants internationaux et les exportateurs, cette faiblesse intérieure a des implications importantes. Un environnement de consommation atone limite la demande de biens de consommation importés tout en accentuant la pression sur les industriels pour qu’ils cherchent des débouchés à l’étranger. Le résultat est un secteur commercial qui supporte une part disproportionnée du fardeau économique.

Mais, bien que l’inflation se soit modérée, Song n’a pas pour autant déclaré la fin du mouvement de reflation. « Nous hésiterions à parler d’une fin de l’histoire de la reflation en Chine malgré le ralentissement de l’inflation globale », a-t-il déclaré. Il a toutefois averti que « les risques pesant sur cette trajectoire semblent plus importants qu’il y a quelques mois, surtout si la demande intérieure reste faible sans soutien politique significatif pour inverser la tendance ».

Cette appréciation renforce le thème central qui se dégage des dernières données économiques chinoises. La croissance des exportations reste puissante, le commerce technologique progresse rapidement et l’excédent commercial se renforce à nouveau. Pourtant, l’économie intérieure continue de souffrir d’une consommation faible et de pressions déflationnistes persistantes dans des secteurs clés.

Source : Baltic Exchange