La Chine signale une poussée plus importante du yuan numérique alors que Pékin vise un usage mondial plus large du RMB

La banque centrale de Chine a tracé un nouvel agenda de réforme à long terme qui comprend des plans pour développer régulièrement le yuan numérique et étendre l'utilisation internationale du renminbi (RMB), renforçant ainsi l'effort plus large de Pékin pour moderniser son système financier et renforcer le rôle de la monnaie dans le commerce mondial.

La Banque populaire de Chine (PBOC) a inclus le yuan numérique — officiellement connu sous le nom d'e-CNY — et l'internationalisation du RMB parmi les priorités décrites dans son 15e plan quinquennal de réforme et de développement. Cette orientation politique signale que la Chine considère les paiements numériques et la modernisation des monnaies comme des composantes de plus en plus importantes de sa stratégie financière.

L'annonce intervient alors que les gouvernements du monde entier explorent les monnaies numériques de banque centrale (MNBC), les systèmes de paiement transfrontalier et les alternatives à l'infrastructure de règlement international traditionnelle. Pour la Chine, le développement du yuan numérique n'est pas simplement un projet technologique ; il est lié à un effort plus large visant à améliorer l'efficacité des paiements, à renforcer l'infrastructure financière et à étendre le rôle du RMB dans le commerce international.

Le yuan numérique placé sur l'agenda des réformes à long terme

Le dernier plan de la PBOC fournit une feuille de route pour la réforme financière durant la prochaine période de planification quinquennale du pays. Parmi les priorités figure le développement continu du yuan numérique.

La banque centrale a déjà mené des tests approfondis de la monnaie numérique dans de nombreuses villes et secteurs économiques. Les projets pilotes lancés en 2020 dans des villes dont Shenzhen, Suzhou, Chengdu et la nouvelle zone de Xiong'an se sont depuis étendus à d'autres régions, couvrant les paiements de détail, les transports en commun, le versement des salaires gouvernementaux et les programmes de subventions à la consommation. La prochaine phase devrait se concentrer de plus en plus sur l'expansion des cas d'usage pratiques et l'amélioration de l'infrastructure soutenant les paiements numériques.

L'inclusion du yuan numérique dans un plan national de réforme et de développement confère au projet une importance stratégique supplémentaire. Plutôt que de traiter la monnaie numérique comme un programme pilote limité, Pékin semble la positionner comme faisant partie de l'infrastructure financière à plus long terme du pays.

Qu'est-ce que le yuan numérique ?

Le yuan numérique est une monnaie numérique de banque centrale émise par la Banque populaire de Chine. Contrairement aux cryptomonnaies décentralisées comme le Bitcoin, le yuan numérique est contrôlé de manière centralisée par les autorités monétaires de la Chine. Il est conçu pour fonctionner comme une forme numérique de la monnaie existante de la Chine et peut être utilisé pour des paiements via des portefeuilles numériques et des plateformes de paiement pris en charge.

Le système est destiné à fournir une couche supplémentaire à l'infrastructure de paiement de la Chine tout en permettant à la banque centrale de maintenir la supervision de la monnaie. La Chine a passé des années à développer et à tester le système, ce qui en fait l'un des projets de MNBC majeurs les plus avancés au monde.

Pékin souhaite une plus grande utilisation internationale du RMB

Le yuan numérique n'est qu'une partie de la stratégie financière plus large de la Chine. Le dernier plan souligne également l'expansion de l'utilisation du renminbi dans le commerce mondial.

Le RMB joue déjà un rôle important dans les relations économiques internationales de la Chine, mais le dollar américain reste la monnaie dominante pour le commerce mondial et les transactions financières. En 2024, le RMB était devenu la quatrième monnaie la plus utilisée dans les paiements mondiaux suivis par SWIFT, bien que sa part soit restée à un seul chiffre par rapport aux 47 % environ du dollar. La Chine a de plus en plus encouragé les entreprises et les partenaires commerciaux à régler leurs transactions en RMB. L'objectif n'est pas nécessairement de remplacer immédiatement le dollar ; au lieu de cela, Pékin semble concentré sur l'augmentation du nombre de transactions internationales pouvant être effectuées directement dans sa propre monnaie.

Les paiements numériques pourraient soutenir le commerce transfrontalier

Un avantage potentiel d'une monnaie numérique est la capacité de développer une infrastructure de paiement transfrontalier plus efficace. Les paiements internationaux traditionnels peuvent impliquer plusieurs banques, intermédiaires et systèmes de règlement, des processus qui peuvent augmenter les coûts et prendre du temps. La technologie des monnaies numériques pourrait potentiellement rationaliser certaines parties de ce processus.

La Chine explore déjà cette dimension grâce au projet mBridge, une plateforme de règlement transfrontalier multi-MNBC développée en collaboration avec les banques centrales de Hong Kong, de Thaïlande et des Émirats arabes unis, la banque centrale d'Arabie saoudite ayant rejoint plus tard en tant que participant à part entière. Le projet a démontré comment les MNBC de différentes juridictions pourraient régler des transactions transfrontalières sur un seul registre partagé.

Pour la Chine, un réseau de paiement numérique plus intégré pourrait faciliter les transactions en RMB pour les entreprises internationales, soutenant les efforts plus larges du gouvernement pour augmenter l'utilisation de la monnaie dans le commerce.

La Chine n'est pas seule à explorer la monnaie numérique

Le développement du yuan numérique se déroule alors que les banques centrales du monde entier examinent leurs propres projets de monnaie numérique. Les pays et les autorités monétaires étudient si les MNBC pourraient améliorer les systèmes de paiement, augmenter l'inclusion financière et moderniser l'infrastructure monétaire existante. Certaines juridictions ont lancé des programmes de MNBC limités, tandis que d'autres en sont encore au stade de la recherche ou des tests.

L'avance de la Chine donne au yuan numérique une importance particulière. Le pays a déjà accumulé des années d'expérience dans les tests de paiement en monnaie numérique dans des environnements réels.

Le yuan numérique et l'économie intérieure de la Chine

À l'échelle nationale, le yuan numérique pourrait jouer plusieurs rôles. Il peut offrir aux consommateurs un autre moyen d'effectuer des paiements et peut également soutenir les programmes gouvernementaux, les paiements ciblés et l'innovation financière. Les entreprises pourraient potentiellement utiliser le système pour un règlement plus rapide et des transactions automatisées.

Le vaste écosystème de paiement numérique de la Chine fournit un environnement propice pour tester ces capacités. Le pays connaît déjà une adoption généralisée des paiements mobiles, ce qui signifie que le yuan numérique n'a pas besoin de créer des paiements numériques à partir de zéro. Au lieu de cela, il est introduit dans une économie où les consommateurs sont déjà à l'aise avec l'utilisation des smartphones pour les transactions quotidiennes.

Concurrence dans l'infrastructure financière mondiale

La poussée pour une plus grande utilisation du RMB reflète également une concurrence plus large sur l'infrastructure financière mondiale. Pendant des décennies, le système financier international a été fortement influencé par le dollar américain et les institutions liées aux économies occidentales. La Chine a de plus en plus cherché à renforcer les canaux de paiement alternatifs et à augmenter l'utilisation du RMB dans le commerce bilatéral.

La Chine exploite déjà le système de paiement interbancaire transfrontalier (CIPS), créé en 2015 pour gérer la compensation transfrontalière en RMB indépendamment des rails de règlement traditionnels basés sur le dollar. Le système s'est développé régulièrement, tant en nombre de participants qu'en volume de transactions, offrant une base institutionnelle existante sur laquelle l'internationalisation du RMB peut s'appuyer.

La technologie numérique pourrait soutenir cet effort. Si les transactions transfrontalières en RMB numérique deviennent plus faciles et plus efficaces, les entreprises pourraient avoir des incitations supplémentaires à régler certaines transactions directement en RMB.

Le rôle des relations commerciales de la Chine

La Chine est l'une des plus grandes économies commerciales du monde, et ses vastes relations commerciales fournissent une base naturelle pour augmenter l'utilisation du RMB. L'énergie, les matières premières, les biens manufacturés et les projets d'infrastructure pourraient tous potentiellement impliquer un règlement en RMB. Plus les entreprises internationales utilisent la monnaie pour le commerce, plus le RMB devient utile en tant que monnaie de règlement mondiale, créant un effet de réseau potentiel dans lequel une plus grande adoption encourage une adoption ultérieure.

Les connexions de la Chine avec la ceinture et la route

Les relations de la Chine en matière d'infrastructure et d'investissement international pourraient également offrir des opportunités d'expansion du RMB. Les pays participant à des projets d'infrastructure et de commerce soutenus par la Chine peuvent être plus exposés au système financier chinois, créant des opportunités supplémentaires de règlement en RMB. Le groupe BRICS élargi, qui a admis de nouveaux membres en 2024, a également discuté de l'augmentation du règlement commercial dans les monnaies locales plutôt que de s'appuyer uniquement sur le dollar, offrant un canal multilatéral supplémentaire pour la promotion du RMB.

Une infrastructure de RMB numérique pourrait éventuellement compléter les arrangements bancaires traditionnels et faciliter le traitement de certaines transactions transfrontalières. Cependant, une adoption internationale généralisée dépendrait de nombreux facteurs au-delà de la technologie. La confiance, la liquidité, la convertibilité et la profondeur du marché financier resteraient toutes des considérations importantes.

Le yuan numérique peut-il défier le dollar ?

Le yuan numérique a suscité des spéculations sur la question de savoir si la Chine pourrait utiliser la technologie pour défier la domination du dollar américain. Ce résultat est loin d'être garanti. La domination d'une monnaie dépend de bien plus que de la technologie de paiement. La taille et l'ouverture des marchés financiers, la confiance des investisseurs, les institutions juridiques, la liquidité et les relations géopolitiques jouent toutes un rôle majeur.

La position du dollar est soutenue par un écosystème financier mondial profond qui s'est développé au fil des décennies. La Chine serait donc confrontée à un défi de taille si elle voulait que le RMB devienne une monnaie de réserve mondiale dominante. Néanmoins, l'augmentation de l'utilisation du RMB pourrait réduire progressivement la dépendance de la Chine à l'égard du règlement en dollars.

Le yuan numérique pourrait réduire les frictions de paiement

L'un des arguments les plus forts en faveur des monnaies numériques est l'efficacité. Si les systèmes de paiement peuvent se connecter plus directement, les transactions peuvent nécessiter moins d'intermédiaires, réduisant potentiellement les coûts pour les entreprises. Pour le commerce international, même de petites améliorations de l'efficacité des paiements peuvent devenir importantes lorsqu'elles s'appliquent à des milliards de dollars de transactions.

La dernière orientation politique de la Chine suggère que le gouvernement considère ces avantages potentiels comme stratégiquement importants.

La confidentialité et le contrôle restent des questions importantes

Le yuan numérique soulève également des questions sur la confidentialité et la surveillance gouvernementale. Étant donné que la monnaie est émise et gérée par une banque centrale, les autorités ont un plus grand contrôle sur le système qu'elles n'en auraient avec les cryptomonnaies décentralisées.

Les partisans affirment que cela peut améliorer la sécurité financière et aider à lutter contre la fraude et les transactions illégales. Les critiques, cependant, ont soulevé des préoccupations concernant la surveillance et le degré de contrôle que les autorités pourraient potentiellement exercer sur les transactions numériques. Ces questions devraient rester partie intégrante du débat international entourant la monnaie numérique de la Chine.

Implications pour l'industrie des cryptomonnaies

Le développement du yuan numérique a également des implications pour le marché plus large des cryptomonnaies. Les monnaies numériques de banque centrale diffèrent fondamentalement des cryptomonnaies décentralisées. Le Bitcoin fonctionne via un réseau décentralisé et n'est contrôlé par aucune banque centrale, tandis que le yuan numérique est une monnaie souveraine gérée par les autorités monétaires de la Chine.

Néanmoins, les deux développements reflètent la même transformation plus large de la monnaie vers une infrastructure numérique. L'essor des MNBC pourrait influencer la façon dont les consommateurs et les entreprises pensent aux paiements numériques et aux actifs financiers.

La Chine veut le leadership en technologie financière

Le dernier plan de Pékin s'inscrit également dans le cadre d'une ambition plus vaste visant à maintenir la position de la Chine en tant que leader de la technologie financière. La Chine a massivement investi dans les paiements numériques, la banque mobile, la fintech et les infrastructures liées à la blockchain. Le yuan numérique s'appuie sur cette base technologique.

Le gouvernement semble considérer la technologie financière comme une partie importante de la compétitivité nationale. La capacité de développer et d'exploiter une infrastructure de paiement moderne pourrait devenir de plus en plus précieuse à mesure que le commerce mondial devient plus numérique.

Ce que le plan quinquennal pourrait signifier

L'importance du nouveau plan réside en partie dans sa nature à long terme. La planification quinquennale reste un outil important pour la politique économique de la Chine. En incluant le développement du yuan numérique et l'internationalisation du RMB dans son programme de réforme, Pékin signale que ces objectifs resteront des priorités plutôt que des expériences temporaires.

Cela pourrait signifier un investissement continu dans l'infrastructure, les systèmes de paiement transfrontalier et la recherche sur les monnaies numériques. Cela pourrait également encourager les institutions financières et les entreprises à développer des produits qui utilisent davantage le RMB.

Une stratégie progressive

L'approche de la Chine semble devoir rester progressive. Plutôt que d'essayer de remplacer immédiatement les systèmes de paiement internationaux existants, les autorités peuvent étendre le yuan numérique grâce à des cas d'usage ciblés. L'adoption nationale peut fournir de l'expérience, les programmes pilotes transfrontaliers peuvent tester des applications internationales et les partenaires commerciaux peuvent progressivement se familiariser avec le règlement en RMB. Au fil du temps, ces développements pourraient augmenter l'empreinte internationale de la monnaie.

Les marchés mondiaux seront attentifs

Les marchés financiers devraient prêter une attention particulière aux progrès de la Chine. Les investisseurs voudront savoir si le yuan numérique peut obtenir une adoption significative en dehors de la Chine, et si le règlement en RMB devient plus courant dans le commerce international. Les jalons clés à surveiller incluent la question de savoir si des banques centrales supplémentaires rejoignent ou approfondissent leur participation aux plateformes transfrontalières multi-MNBC comme mBridge, si le yuan numérique s'étend au-delà des villes pilotes pour atteindre une circulation nationale, et si davantage d'accords commerciaux bilatéraux de la Chine intègrent des dispositions de règlement en RMB.

Le succès de ces initiatives pourrait influencer les sociétés de paiement mondiales, les banques et les institutions financières. Cela pourrait également affecter le débat plus large sur l'avenir des systèmes monétaires internationaux.

L'image plus grande

Le dernier plan de réforme financière de la Chine montre que le yuan numérique s'intègre de plus en plus profondément dans la stratégie économique à long terme de Pékin. L'objectif est de construire une infrastructure financière moderne capable de soutenir l'économie de plus en plus numérique de la Chine tout en étendant potentiellement le rôle international de sa monnaie.

La poussée pour augmenter l'utilisation du RMB pourrait devenir particulièrement importante à mesure que le commerce mondial se fragmente et que les pays cherchent des moyens de diversifier leurs relations de paiement. Pour la Chine, une plus grande utilisation du RMB pourrait fournir une flexibilité supplémentaire dans le commerce international, le yuan numérique devenant éventuellement l'un des outils soutenant cet objectif.

Cependant, le fait qu'elle devienne une monnaie internationale majeure dépendra de facteurs qui vont bien au-delà de la technologie. La Chine devra renforcer la confiance des entreprises internationales, maintenir une liquidité suffisante et rendre les transactions transfrontalières attractives et fiables.

Pour l'instant, le message de Pékin est clair : le yuan numérique reste une priorité à long terme, et la Chine a l'intention de continuer à construire l'infrastructure nécessaire pour le soutenir. Alors que les pays du monde entier repensent les paiements, les monnaies numériques et les systèmes de règlement internationaux, l'approche de la Chine pourrait devenir l'une des expériences les plus surveillées dans l'évolution de la monnaie.