Vue d'ensemble fondamentale

USD

Le dollar américain s'est affaibli globalement vendredi après un rapport sur les Non-Farm Payrolls (NFP) plus faible que prévu, qui a montré une croissance négative de l'emploi en données principales et des salaires horaires moyens bien en deçà des prévisions.

Ces données ont provoqué un repricing dovish des anticipations de taux d'intérêt, la probabilité d'une hausse de taux en septembre chutant à 38 %, contre 54 % avant la publication. La tarification du marché s'est depuis normalisée, la probabilité implicite d'une hausse en septembre remontant à 48 %. Cela se profile sur fond d'un taux des fonds fédéraux déjà à un sommet de 23 ans, entre 5,25 % et 5,50 %, où il est maintenu depuis juillet 2023.

Ce revirement brutal des anticipations s'explique par une perte importante d'emplois publics dans le rapport, qui a rendu le chiffre global plus faible que ce que les données sous-jacentes ne le laissaient supposer. Le taux de chômage a raconté une autre histoire, diminuant davantage pour atteindre 4,1 %. Dans l'ensemble, le marché du travail reste sur une trajectoire plus saine que ces trois dernières années.

Le prochain catalyseur majeur est le rapport de la CPI américaine de mercredi. Les données sur l'inflation seront cruciales pour la décision du FOMC de septembre et le prochain Symposium de Jackson Hole, un rassemblement annuel où les présidents de la Fed ont historiquement utilisé leurs discours d'ouverture pour signaler des changements dans les perspectives de politique monétaire. Une lecture plus chaude que prévu susciterait probablement un rallye du dollar américain, les traders augmentant leurs paris sur une hausse de taux. À l'inverse, un rapport plus modéré devrait réduire davantage la perspective d'un resserrement supplémentaire de la Fed et exercer une pression accrue sur le billet vert.

AUD

Du côté du dollar australien, la Banque de réserve d'Australie (RBA) est largement attendue à maintenir son taux directeur (Cash Rate) stable à 4,35 % lors de la réunion de demain, suite à une série de données économiques atones. Le marché du travail s'est relâché plus rapidement que prévu, et la CPI du T2 est arrivée en dessous des propres prévisions de la RBA. Cela positionne la RBA comme l'une des rares grandes banques centrales à s'accrocher encore à un biais hawkish, alors même que la Banque centrale européenne et la Banque du Canada ont déjà commencé à baisser leurs taux.

Lors de cette réunion, la RBA publiera également sa Déclaration sur la politique monétaire (SMP) mise à jour, dans laquelle les perspectives de chômage devraient être révisées à la hausse tandis que la trajectoire de l'inflation sera révisée à la baisse.

L'attention du marché se portera probablement sur le dernier paragraphe de la déclaration de politique du Conseil. En juin, ce paragraphe disait : « La politique monétaire est bien positionnée pour répondre aux évolutions et le Conseil est concentré sur son mandat qui consiste à assurer la stabilité des prix et le plein emploi. Il fera ce qu'il juge nécessaire pour atteindre cet objectif, y compris augmenter davantage la cible du taux directeur si nécessaire. La décision de politique d'aujourd'hui a été unanime. »

Le consensus s'attend à ce que le Conseil maintienne les taux inchangés tout en conservant son biais hawkish. Toute suppression de la phrase « y compris augmenter davantage la cible du taux directeur si nécessaire » serait interprétée comme une surprise dovish. L'attention se portera ensuite sur la conférence de presse post-réunion pour d'éventuels signaux de politique de la part de la gouverneure de la RBA, Michele Bullock.

Analyse technique AUD/USD

Timeframe journalier

Sur le graphique journalier, l'AUD/USD évolue près d'une zone de résistance clé autour du niveau de 0,7085. Les vendeurs devraient intervenir à ce niveau, avec un risque défini positionné au-dessus de la résistance, ciblant un repli vers 0,6835. Les acheteurs, en revanche, rechercheront une cassure décisive au-dessus de cette zone pour étendre leurs positions haussières vers le niveau de 0,72.

Timeframe en 4 heures

Sur le graphique en 4 heures, l'action des prix à l'approche de la résistance semble former un coin ascendant — généralement considéré comme une figure de retournement, avec la base du coin servant de premier objectif baissier. Les vendeurs surveilleront une cassure en dessous de la ligne de tendance inférieure pour augmenter leurs positions baissières et cibler de nouveaux plus bas. Les acheteurs, quant à eux, continueront de s'appuyer sur la ligne de tendance avec un risque défini en dessous, visant à pousser vers de nouveaux sommets.

Timeframe en 1 heure

Sur le graphique en 1 heure, la configuration reflète les timeframes supérieurs. Les vendeurs chercheront des opportunités près de la zone de résistance et sur une cassure de la ligne de tendance inférieure, tandis que les acheteurs s'appuieront sur la ligne de tendance comme support, soit pour cibler de nouveaux sommets, soit pour attendre une cassure confirmée au-dessus de la résistance. Les lignes rouges sur le graphique indiquent la plage quotidienne moyenne de la séance.

Catalyseurs à venir

• Demain : Décision de taux de la RBA
• Mercredi : Rapport de la CPI américaine
• Jeudi : Données du PPI américain et derniers chiffres hebdomadaires des demandes d'allocations chômage
• Vendredi : Ventes au détail américaines et rapport sur le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan