Les nouveaux crédits bancaires chinois se sont de nouveau contractés en juillet, pour la deuxième fois cette année, reculant de 340 milliards de yuans, selon les dernières données mensuelles sur le crédit. Ce résultat est en deçà des attentes, qui tablaient sur une hausse de 45 milliards de yuans des nouveaux prêts. Ce recul constitue la deuxième contraction mensuelle des nouveaux crédits bancaires de l'année, après une première baisse en avril.

Les nouveaux prêts en yuans sur la période de janvier à juillet se sont élevés à 10,38 billions de yuans, en nette baisse par rapport aux 12,88 billions de yuans enregistrés sur les mêmes sept mois l'an dernier. La contraction de juillet signifie que les nouveaux crédits bancaires chinois ont désormais reculé deux mois de juillet consécutifs.

Ces chiffres comptent bien au-delà du secteur bancaire. Dans le système financier chinois, centré sur les banques, les données mensuelles de crédit publiées par la Banque populaire de Chine figurent parmi les indicateurs les plus rapides de la demande intérieure et, en tant que deuxième économie mondiale, les fluctuations du cycle du crédit chinois se répercutent sur le commerce mondial et la demande de matières premières.

Si cette baisse peut être liée en partie à des facteurs saisonniers, la faible demande de crédit des ménages demeure un frein important aux prêts dans l'économie chinoise. La crise du marché immobilier — un ralentissement qui remonte à une vague de défauts de paiement des promoteurs à partir de 2021 — avait déjà contribué à affaiblir la demande de crédit, et l'effondrement de l'emprunt à court terme des ménages est devenu de plus en plus prononcé ces derniers mois. La Banque populaire de Chine a assoupli sa politique cette année, en réduisant ses principaux taux directeurs ainsi que la part des dépôts que les banques doivent détenir en réserves, mais un crédit plus accessible et moins cher n'a pas encore relancé l'appétit d'emprunt.

Les derniers chiffres jettent une fois de plus le doute sur la résilience de l'économie chinoise, alors même que les données macroéconomiques de haut niveau continuent d'indiquer que « tout va bien ». La persistance ou non du repli de l'emprunt à court terme des ménages sera une tendance clé à surveiller dans les mois à venir, tout comme les chiffres plus larges du financement social de l'économie et la question de savoir si les responsables politiques — qui ont fait de la stimulation de la consommation et de la stabilisation du marché immobilier des priorités annoncées — apporteront un soutien supplémentaire.

Source : Investinglive