California Community Reinvestment Corporation (CCRC) a clôturé une titrisation de 114 millions de dollars de prêts exonérés d’impôt, dans ce qu’elle a décrit comme la première titrisation, par une Community Development Financial Institution (CDFI), de prêts multifamiliaux pour le logement abordable sur le marché municipal.

L’opération a été structurée en deux tranches, a été sursouscrite 4,8 fois et a obtenu des conditions de prix très compétitives, notamment le meilleur niveau de prix à ce jour pour la tranche Class A-1. Wells Fargo a agi comme preneur ferme de l’opération, tandis que U.S. Bank a exercé les fonctions de fiduciaire et de dépositaire.

Le portefeuille titrisé comprenait des prêts exonérés d’impôt garantis par 21 propriétés de logements abordables totalisant 1 573 unités. Ces propriétés accueillent des familles, des personnes âgées, des anciens combattants et des ménages anciennement sans domicile. CCRC a émis et financé l’ensemble des prêts du portefeuille et continuera d’en assurer le service, tout en fournissant des services continus de gestion d’actifs.

CCRC a émis les prêts dans le cadre de son programme de prêts exonérés d’impôt. Le financement multifamilial exonéré d’impôt est couramment utilisé dans le logement abordable, car les revenus d’intérêts sur les obligations municipales admissibles peuvent être exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu, ce qui contribue à soutenir une dette à moindre coût pour les projets éligibles. L’organisation a indiqué que son recours au marché municipal représente une nouvelle stratégie de recyclage du capital du programme : en titrisant des prêts arrivés à maturité opérationnelle, un prêteur peut lever de nouveaux financements tout en conservant les responsabilités de service des prêts et de gestion d’actifs.

Cette structure n’a été utilisée que par une poignée d’institutions financières depuis son apparition en 2019, et elle exige une importante capacité opérationnelle ainsi qu’un profil de crédit solide, des compétences peu courantes parmi les CDFI à l’échelle nationale.

« Le financement du logement abordable dépend de la disponibilité du capital nécessaire pour continuer à prêter, et cette opération nous apporte précisément cela », a déclaré Tia Boatman Patterson, présidente et CEO de CCRC. « En recyclant le capital déjà déployé dans notre portefeuille de prêts, nous pouvons continuer à financer les promoteurs et les communautés qui en ont le plus besoin, sans attendre de nouvelles sources de financement. »

Le capital levé grâce à la titrisation renforce la capacité de CCRC à continuer de financer des prêts permanents pour des programmes de logements multifamiliaux abordables en Californie. Le financement soutient des logements destinés aux familles actives, aux personnes âgées, aux anciens combattants et aux personnes sans domicile ou risquant de le devenir. Cette approche pourrait servir de modèle à d’autres CDFI cherchant à accroître leur capacité de prêt dans un contexte de pénurie persistante de logements abordables, notamment alors que les prêteurs à but non lucratif et axés sur une mission recherchent des moyens d’étendre leur capacité de bilan sans dépendre uniquement de nouvelles subventions, de dépôts ou de capitaux assimilables à des fonds propres.

CCRC est un prêteur CDFI californien spécialisé dans le logement multifamilial abordable et axé sur la crise du logement abordable dans l’État. Ses produits de prêt fournissent des financements à terme pour les logements locatifs multifamiliaux abordables et soutiennent la création de logements à bas coût pour les personnes et les familles vulnérables. De plus amples informations sont disponibles à l’adresse