Le soja huilier du CBOT recule de 7 % alors que l’incertitude sur la politique américaine des biocarburants pèse sur les perspectives de demande

in Commodity News 26/08/2026

Les contrats à terme sur l’huile de soja du Chicago Board of Trade ont reculé de plus de 7 % au cours des trois séances de trading jusqu’au 24 août, l’incertitude entourant la politique américaine sur les biocarburants ayant réduit une partie de la prime de demande qui soutenait les prix des huiles végétales.

Les contrats à terme sur l’huile de soja du CBOT échéance décembre ont chuté de 71.32 cents/lb le 20 août à 66.26 cents/lb le 24 août, soit une baisse de 5.06 cents/lb, ou 7.1 %.

La baisse s’est accentuée après que l’US Environmental Protection Agency a indiqué qu’elle prévoyait de prolonger l’échéance du 1er septembre pour que les raffineurs démontrent leur conformité aux obligations 2025 du Renewable Fuel Standard. L’EPA n’a pas annoncé de nouvelle date limite, bien que des sources de marché aient indiqué qu’une prolongation de 30 à 90 jours était à l’étude.

L’agence prévoit également de statuer sur les demandes d’exemption des petites raffineries encore en suspens d’ici la fin août. Les acteurs de marché estiment que ces exemptions pourraient rendre 1.2 billion-1.8 billion de RINs disponibles pour la conformité, renforçant les anticipations d’une plus grande disponibilité de crédits pour les biocarburants.

Ces զարգments ont déclenché une forte baisse des valeurs des Renewable Identification Numbers, y compris les crédits liés au biodiesel à base de biomasse, qui sont tombés à environ $1.92 le 24 août, leur plus bas niveau depuis fin avril. L’huile de soja étant un intrant clé pour le biodiesel et le diesel renouvelable, les perspectives réglementaires influencent directement le niveau de demande attendu par le marché de la part du secteur américain des biocarburants, ce qui rend les contrats à terme particulièrement sensibles aux changements du calendrier de conformité du Renewable Fuel Standard et des valeurs des RINs.

La base sud-américaine amortit le repli du CBOT

La correction marquée des contrats à terme ne s’est pas pleinement reflétée dans les prix physiques de l’huile de soja en Argentine et au Brésil, les niveaux de base à l’exportation s’étant fortement raffermis.

Les contrats à terme sur l’huile de soja du CBOT échéance octobre ont baissé de 3.2 % à 67.26 cents/lb le 24 août, tandis que Platts, une entité de S&P Global Energy, évaluait l’huile de soja argentine FOB Up River pour chargement en octobre à $1,191.82/mt, en baisse de 66 cents/mt par rapport au 21 août.

La base argentine d’octobre s’est raffermie de 220 points à minus 1,320 points par rapport aux contrats à terme CBOT d’octobre, compensant presque entièrement la baisse des futures.

L’huile de soja brésilienne FOB Paranaguá pour chargement en octobre a été évaluée à $1,196.23/mt, en baisse de $5.07/mt, tandis que la base s’est raffermie de 200 points à minus 1,300 points.

Cette évolution a creusé l’écart entre les contrats à terme américains et les marchés physiques de l’huile de soja en Amérique du Sud. Alors que l’huile de soja CBOT de décembre a perdu 7.1 % en trois séances, des différentiels FOB nettement plus fermes ont protégé les valeurs absolues en Argentine et au Brésil de la majeure partie du repli.

Les acteurs de marché ont déclaré que ces mouvements contrastés mettaient en évidence des forces différentes à l’œuvre sur les marchés : les contrats à terme américains sur l’huile de soja réévaluaient l’incertitude liée à la demande de biocarburants, tandis que les valeurs physiques sud-américaines restaient soutenues par la demande à l’exportation et l’activité commerciale régionale.

Source: Platts