Les estimations du CBO montrent une hausse du déficit budgétaire pour l'exercice 2026 malgré une économie dépassant le plein emploi
Points clés
- •Le déficit budgétaire fédéral américain projeté pour l'exercice 2026 s'élargit en proportion du PIB, bien que l'économie fonctionne au-dessus de son potentiel de plein emploi estimé.
- •Au deuxième trimestre 2026, l'économie américaine fonctionnait à près d'un point de pourcentage au-dessus de sa production potentielle selon la référence du CBO.
- •Les dépenses obligatoires pour des programmes tels que la Sécurité sociale et Medicare, combinées à la hausse des coûts d'intérêt net sur la dette fédérale, continuent de croître plus rapidement que les recettes du gouvernement.
- •Les taux d'intérêt plus élevés de ces dernières années ont augmenté le coût du service de la dette nationale, aggravant davantage les pressions budgétaires.
- •L'élargissement du déficit durant une période d'expansion économique suggère que des facteurs structurels, plutôt que la dynamique du cycle économique, sont à l'origine de la dégradation des finances fédérales.
Selon les données du Congressional Budget Office (CBO), le déficit budgétaire fédéral américain estimé pour l'exercice 2026 progresse en proportion du PIB, même si l'économie fonctionne au-dessus du plein emploi.
Source : CBO.
Dans le graphique du CBO, le violet clair uni représente l'exercice 2024, le violet foncé uni représente l'exercice 2025, et la ligne noire en pointillés représente l'estimation du déficit cumulé pour l'exercice 2026.
Au deuxième trimestre 2026, l'économie américaine fonctionne à près d'un point de pourcentage au-dessus du plein emploi, selon l'estimation du PIB potentiel du CBO. Dans des conditions macroéconomiques habituelles, un déficit budgétaire devrait se réduire lorsque l'économie dépasse sa production potentielle, car des recettes fiscales plus fortes et une diminution des dépenses contracycliques tendent à améliorer l'équilibre budgétaire. Le fait que le déficit augmente au contraire en proportion du PIB soulève des questions sur la trajectoire structurelle des finances fédérales.
Cette divergence reflète une tendance plus large que le CBO a identifiée dans ses perspectives budgétaires à long terme régulières : les programmes de dépenses obligatoires tels que la Sécurité sociale et Medicare, ainsi que la hausse des coûts d'intérêt net sur la dette fédérale, continuent de croître plus rapidement que les recettes, élargissant les déficits indépendamment du cycle économique. Les taux d'intérêt plus élevés de ces dernières années ont en outre augmenté le coût du service de la dette fédérale, accentuant la pression budgétaire.
Le Congressional Budget Office est l'agence fédérale au sein de la branche législative chargée de fournir au Congrès une analyse objective et non partisane des questions budgétaires et économiques. Ses estimations du PIB potentiel servent de référence pour évaluer si l'économie fonctionne au-dessus ou au-dessous de sa capacité durable.
