Catherine Mann, membre du Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d'Angleterre, a souligné l'importance de hausses de taux d'intérêt préventives pour lutter contre l'inflation, signalant sa disposition à resserrer la politique monétaire de manière préemptive si les pressions inflationnistes persistent.

Ses propos concordent avec les récentes données d'inflation montrant une hausse au-dessus de l'objectif de la Banque d'Angleterre — 2 % selon l'indice des prix à la consommation (IPC) — renforçant une position selon laquelle des mesures préventives pourraient être nécessaires plutôt que d'attendre que l'inflation s'installe dans l'économie.

Les interventions publiques des membres du MPC sont suivies de près car les décideurs individuels peuvent signaler des évolutions dans la réflexion collective du comité avant les votes formels, donnant aux marchés, aux entreprises et aux ménages une première indication de l'orientation probable du taux directeur de la Banque.

Les marchés écartent une baisse en novembre

Les acteurs du marché semblent interpréter les propos de Mann comme réduisant la probabilité d'une baisse de taux lors de la prochaine réunion de la Banque en novembre. Les cotations actuelles impliquent une attente significative d'une hausse de taux, avec 84 % de OUI pour une hausse de 25 points de base (bps) après la réunion de novembre. En revanche, le marché d'une baisse de 25 bps reste à 0 % de OUI, indiquant une faible confiance des participants dans un scénario de baisse de taux. Un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage, ce qui signifie qu'une variation de 25 bps correspond à un changement de 0,25 point de pourcentage du taux directeur de la Banque.

Le taux directeur sous-tend les coûts d'emprunt et d'épargne dans l'ensemble de l'économie britannique, de sorte qu'un changement de politique attendue — des baisses vers des hausses — a des implications directes sur les taux hypothécaires, le crédit aux entreprises et les rendements de l'épargne, c'est pourquoi la lecture des marchés des propos de Mann dépasse le cadre des salles de marché.

Contexte du comité

Le MPC est l'org de neuf membres chargé de fixer le taux directeur afin d'atteindre l'objectif d'inflation de 2 % du gouvernement britannique. Il se compose du gouverneur de la Banque, Andrew Bailey, de trois vice-gouverneurs, de l'économiste en chef Huw Pill et de quatre membres externes, dont Mann. Le comité se réunit généralement huit fois par an pour déterminer le niveau approprié du taux directeur. Mann a rejoint le comité en 2021 après avoir été économiste en chef à l'OCDE.

À surveiller

La réunion de novembre de la Banque d'Angleterre sera suivie de près pour tout changement de politique de taux d'intérêt. La position préventive de Mann pourrait influencer d'autres membres du MPC, renforçant potentiellement la probabilité d'une hausse de taux. Des commentaires supplémentaires de personnalités clés telles que Bailey et Pill pourraient davantage éclairer les attentes du marché avant la décision. Les publications de données économiques — notamment les indicateurs d'inflation — seront déterminantes pour façonner l'orientation politique de la Banque à l'approche de la réunion.