Cardinal Health (CAH) a atteint un sommet historique à la suite d'un solide rapport sur les bénéfices du quatrième trimestre. Dans les jours qui ont suivi les résultats, une vague de ventes d'actions par des initiés a traversé l'équipe dirigeante de l'entreprise : le seul PDG Jason Hollar a cédé pour 29,4 millions de dollars d'actions, et le total des ventes des principaux dirigeants a frôlé les 60 millions de dollars.

M. Hollar a vendu 124 529 actions le 18 août à des prix compris entre 234,07 et 238,065 dollars par action. Cette vente était sa première vente sur le marché ouvert depuis août 2025 et seulement sa deuxième vente d'actions depuis son arrivée chez Cardinal Health en 2020.

Ces ventes sont intervenues quelques jours seulement après la publication, le 11 août, de résultats du quatrième trimestre nettement supérieurs aux attentes. L'exercice fiscal de Cardinal Health s'achève en juin, ce qui explique que les résultats du quatrième trimestre parviennent en août et que les nouvelles prévisions couvrent l'exercice fiscal débuté le 1er juillet. Le BPA du T4 s'est établi à 2,91 dollars, largement devant le consensus de 2,42 dollars. Le chiffre d'affaires a progressé de 5,8 % sur un an pour atteindre 63,67 milliards de dollars, bien qu'il soit resté en deçà de l'estimation de 65,15 milliards de dollars des analystes. Une telle ampleur est typique de la distribution de médicaments aux États-Unis, où Cardinal Health figure parmi les trois plus grands grossistes aux côtés de McKesson et Cencora, et où des volumes élevés et des marges faibles font des chiffres d'affaires trimestriels de plusieurs dizaines de milliards une habitude pour les plus grands acteurs du secteur. Cardinal Health a également fixé ses prévisions de BPA pour l'exercice 2027 entre 12,40 et 12,60 dollars, ce qui a contribué à alimenter la hausse initiale du titre. Les analystes anticipent actuellement un BPA annuel de 12,54 dollars.

Ce rapport a propulsé CAH vers un cours de clôture record de 240,26 dollars le 11 août, et le titre a atteint un sommet intraday de 258,30 dollars. L'action a depuis reculé par rapport à ces niveaux, ouvrant à 229,48 dollars vendredi, en retrait par rapport à son sommet post-résultats. Le plus bas sur 12 mois s'établit à 145,87 dollars.

Les ventes d'initiés se sont étendues à l'ensemble de l'équipe dirigeante

M. Hollar n'était pas le seul vendeur. Des ventes supplémentaires effectuées par d'autres cadres dirigeants le même jour ont porté le total à près de 60 millions de dollars.

Le directeur financier Aaron Alt a vendu 42 000 actions pour plus de 9,9 millions de dollars. La directrice juridique et conformité Jessica Mayer a cédé 29 436 actions pour près de 7 millions de dollars. La directrice des systèmes d'information Michelle Greene a vendu 11 650 actions pour 2,7 millions de dollars.

Les responsables des deux principales divisions de l'entreprise ont également allégé leurs positions. Debbie Weitzman, PDG de la division pharmaceutique, a vendu 7 354 actions pour environ 1,7 million de dollars. Steve Mason, PDG de la division produits médicaux et distribution mondiale, a cédé 35 000 actions pour environ 8,3 millions de dollars, une transaction qui a réduit sa participation de près de 66 %.

La directrice comptable Mary Scherer a emboîté le pas un jour plus tard, vendant 2 302 actions pour environ 546 472 dollars le 19 août. Au total, les initiés ont vendu 210 271 actions pour près de 49,6 millions de dollars au cours du dernier trimestre. Les transactions d'actions des dirigeants deviennent publiques via les déclarations Form 4 auprès de la SEC, et les regroupements de ventes après une hausse tirée par les résultats constituent un schéma que le marché surveille, même si de telles ventes peuvent refléter une diversification personnelle ou des plans de transaction Rule 10b5-1 préétablis plutôt qu'un jugement sur les perspectives de l'entreprise.

Les analystes conservent un avis positif

Malgré le repli du cours de bourse et la vague de ventes d'initiés, Wall Street reste globalement positif sur le titre, qui affiche une note de consensus d'« achat modéré » de la part des analystes.

TD Cowen a relevé son objectif de cours à 280 dollars tout en maintenant sa recommandation « achat ». Leerink Partners a fixé un objectif de cours de 292 dollars. La Royal Bank of Canada a initié la couverture du titre avec une recommandation « surperformance » et un objectif de 276 dollars. JPMorgan a relevé son objectif de 215 à 260 dollars tout en conservant sa recommandation « neutre ».

Seize analystes attribuent au titre une recommandation « achat » et trois une recommandation « conserver ». L'objectif de cours moyen s'établit à 266,56 dollars. Les prochains jalons concrets seront les futures déclarations Form 4, qui montreront si les ventes d'initiés se poursuivent, et les prochains rapports trimestriels, qui permettront de comparer les résultats à la fourchette de prévisions de 12,40 à 12,60 dollars.

Cardinal Health a également déclaré un dividende trimestriel de 0,5158 dollar par action, payable le 15 octobre aux actionnaires enregistrés au 1er octobre, représentant un rendement de 0,9 %.

Source : CoinCentral