Le bitcoin (BTC) existe sur sa propre blockchain. Quiconque contrôle les clés privées contrôle directement les pièces, sans dépositaire interposé. Le Wrapped Bitcoin (WBTC), en revanche, est un jeton Ethereum conçu pour représenter le bitcoin au taux de un pour un. Le bitcoin qui soutient le WBTC est conservé en réserve par des dépositaires.

Le WBTC permet d'utiliser le bitcoin dans des applications Ethereum, notamment les marchés de prêt et les pools de liquidité qui ne peuvent pas accepter le BTC natif. Ces applications fonctionnent sur les smart contracts d'Ethereum et ne peuvent pas lire directement la blockchain Bitcoin, d'où la nécessité d'une représentation sous forme de jeton. La contrepartie est la dépendance au dépositaire de la réserve, aux marchands qui émettent et rachètent le WBTC, ainsi qu'aux smart contracts du jeton.

La garde a évolué par étapes depuis 2024. Dans le cadre d'un plan annoncé en mars 2026, BiT Global détient deux des trois clés du coffre, tandis que BitGo conserve la troisième via son entité technologique aux États-Unis. Le 19 octobre 2026, WBTC a déclaré se préparer à déplacer la réserve vers de nouvelles adresses de dépôt Bitcoin du dépositaire et à explorer un modèle multi-dépositaires. Le cbBTC de Coinbase et le tBTC de Threshold reposent sur des dispositifs de garde différents.

BTC et WBTC en un coup d'œil

Les informations suivantes ont été vérifiées à partir des annonces des émetteurs, de la documentation officielle et des principaux médias crypto au 20 octobre 2026. La comparaison utilise cinq critères :

Chaîne : le réseau sur lequel l'actif existe.

Garde : qui contrôle le bitcoin soutenant le jeton.

Accès : comment les utilisateurs obtiennent et rachètent l'actif, y compris si un KYC est requis.

Frais de conversion publiés : là où l'émetteur les communique.

Historique : la date de lancement et les événements ayant affecté les détenteurs.

La garde et l'historique sont des facteurs qualitatifs et ne peuvent donc pas être réduits à des scores numériques.

Le BTC natif fonctionne sur la blockchain Bitcoin et ne nécessite ni dépositaire, ni marchand, ni smart contract pour le représenter. Le WBTC, le cbBTC et le tBTC sont des versions encapsulées utilisées sur Ethereum, bien que des jetons encapsulés puissent aussi être émis sur d'autres réseaux. Le WBTC utilise un dispositif multisignature partagé entre deux sociétés, le cbBTC repose sur Coinbase, et le tBTC fait appel à un groupe rotatif d'opérateurs de nœuds.

Les trois actifs encapsulés sont conçus pour suivre le prix du bitcoin. Le BTC natif doit toutefois être encapsulé avant de pouvoir être utilisé dans une application Ethereum. Le WBTC existe depuis janvier 2019, ce qui le rend plus ancien que le cbBTC et le tBTC. Son principal problème de garde est que, selon le plan de mars 2026, une seule société détient deux des trois clés. Le tBTC répartit le contrôle entre des opérateurs rotatifs moyennant des frais publiés, tandis que le cbBTC oblige les à faire confiance à Coinbase.

Chaque actif utilise également le système de frais de son réseau. L'envoi de BTC nécessite des frais de réseau Bitcoin. L'envoi de WBTC nécessite du gas Ethereum payé en ETH, la devise de frais de transaction du réseau. Les utilisateurs qui ouvrent un portefeuille Ethereum vide peuvent être dans l'incapacité de déplacer leur WBTC jusqu'à ce qu'ils y ajoutent de l'ETH pour le gas.

Qu'est-ce que le WBTC ?

Le Wrapped Bitcoin est un jeton ERC-20, le format standard des jetons fongibles sur Ethereum, destiné à suivre le bitcoin au taux de un pour un. Il a été lancé sur Ethereum le 31 janvier 2019, dans le cadre d'un projet mené par Kyber Network, BitGo et Ren. BitGo était initialement le seul dépositaire. Chaque WBTC est censé être adossé à un bitcoin conservé en réserve.

Les utilisateurs ordinaires n'émettent pas de WBTC directement. Les marchands gèrent l'émission et le rachat, et les utilisateurs qui traitent directement avec un marchand passent par le processus KYC de celui-ci. Selon Bitcoin Magazine, le processus de l'époque du lancement obligeait un marchand à envoyer le bitcoin au dépositaire et à soumettre une demande d'émission via un smart contract Ethereum. Le dépositaire attendait six confirmations sur la blockchain Bitcoin avant d'approuver la demande. L'émission et la destruction se déroulaient entre le marchand et le dépositaire, l'utilisateur réglant avec le marchand.

Huit marchands géraient les conversions au lancement. Fin 2022, le PDG de BitGo, Mike Belshe, indiquait qu'il existait environ 20 marchands autorisés.

Le BTC détenu dans un portefeuille contrôlé par l'utilisateur est la pièce native elle-même. Un solde WBTC est un jeton dont la valeur et le rachat dépendent du maintien de la réserve et de la capacité des marchands à l'échanger contre du bitcoin. Sur Ethereum, le WBTC est détenu à une adresse commençant par 0x ; un portefeuille Bitcoin ne peut pas recevoir de fonds sur ce type d'adresse. Envoyer un actif vers le mauvais réseau ou le mauvais type d'adresse peut rendre les fonds inaccessibles.

Les utilisateurs peuvent revenir au BTC en rachetant via un marchand, avec KYC, ou en utilisant un service qui répertorie les deux actifs. Les plateformes d'échange et les applications décentralisées décident des jetons encapsulés qu'elles prennent en charge, tandis que le BTC natif continue de fonctionner sur Bitcoin, que tel ou tel exchange le répertorie ou non.

Les changements dans la garde du WBTC

Jusqu'en août 2024, BitGo détenait les trois clés du dispositif multisignature du WBTC aux États-Unis. L'émission ou la destruction exigeait deux signatures. Dans une telle structure, aucun détenteur de clé ne peut déplacer la réserve seul, de sorte que la répartition des clés détermine qui contrôle effectivement le jeton. Le 9 août 2024, BitGo a annoncé une coentreprise avec BiT Global, un prestataire de services fiduciaires et d'entreprise immatriculé à Hong Kong, et a conservé une participation minoritaire. Au 9 octobre 2024, le contrôle du bitcoin était réparti entre Singapour, Hong Kong et les États-Unis.

Ce dispositif a suscité des critiques, dont la plupart portaient sur les liens de Justin Sun avec BiT Global. MakerDAO a engagé une procédure pour retirer le WBTC des collatéraux du DAI, selon Blockworks — un exemple de la façon dont les préoccupations liées à la garde peuvent influencer les actifs acceptés par les protocoles de prêt.

Dans une annonce du 1er mars 2026, BiT Global a indiqué qu'elle gérerait les coffres du WBTC et détiendrait la clé utilisateur et la clé de secours, l'une étant située à Hong Kong et l'autre à Singapour. BitGo a conservé la troisième clé via son entité technologique aux États-Unis continue d'exploiter l'infrastructure des portefeuilles. La transition devait s'achever le 1er mai 2026. Au 20 octobre 2026, aucune confirmation publique n'avait été trouvée que la transition était effective.

Dans un communiqué du 19 octobre 2026, WBTC a déclaré se préparer à déplacer la réserve vers de nouvelles adresses de dépôt Bitcoin du dépositaire et à explorer une structure multi-dépositaires afin de réduire la dépendance à un fournisseur unique. Le communiqué n'a pas fourni de dates. Il a relié ce plan aux futurs risques liés à l'informatique quantique et a précisé que la création d'une nouvelle adresse ne rendrait pas à elle seule le bitcoin résistant au quantique.

BitGo a déclaré en 2024 que les deux sociétés continueraient de publier en temps réel la preuve des réserves sur wbtc.network. Les utilisateurs envisageant une conversion importante peuvent souhaiter consulter ces informations, en particulier tant que la transition d'adresses est en attente. La confirmation de la transition et les détails de la structure multi-dépositaires proposée constituent les prochains développements à surveiller en matière de garde.

Risques et différences pratiques

Pour le BTC natif, la responsabilité principale est de protéger les clés privées. L'encapsulation ajoute plusieurs dépendances : le dépositaire qui conserve la réserve, le code des smart contracts, ainsi que les exchanges et applications qui décident de prendre en charge ou non le jeton. Chacun de ces éléments peut constituer un point de défaillance distinct, en plus des erreurs de l'utilisateur.

BiT Global et BitGo détiennent les clés de la réserve : un problème affectant le coffre pourrait donc compromettre la couverture intégrale des jetons. Les smart contracts peuvent contenir des bugs, et les versions inter-chaînes ajoutent une infrastructure de pont. Le 4 août 2026, BitGo a annoncé que Chainlink CCIP remplacerait LayerZero comme unique fournisseur inter-chaînes du WBTC, selon Bitcoin.com News. Au 20 octobre 2026, aucun rapport confirmant l'achèvement de cette bascule n'avait été trouvé.

La prise en charge peut également évoluer. Coinbase a suspendu les échanges de WBTC le 19 décembre 2024, invoquant ses critères de référencement, selon Cointelegraph. Le rachat via un marchand exige généralement un KYC, et les utilisateurs peuvent perdre l'accès à leurs fonds en utilisant le mauvais réseau ou une adresse incompatible.

L'encapsulation est pertinente lorsqu'un utilisateur a besoin d'une exposition au bitcoin au sein d'une application Ethereum acceptant le WBTC, comme un marché de prêt ou un pool de liquidité. La liste des jetons pris en charge par l'application doit être vérifiée au préalable, car certains marchés privilégient le cbBTC ou le tBTC. Si l'objectif est simplement de détenir du bitcoin sur une longue période, le BTC natif dans un portefeuille contrôlé par l'utilisateur évite les dépendances supplémentaires au dépositaire et au jeton. Les étapes et frais supplémentaires de l'encapsulation n'ont de sens que s'il existe un usage DeFi spécifique pour le jeton.

Convertir du BTC en WBTC via ChangeNOW

L'une des voies possibles est ChangeNOW. Les autres options incluent un marchand WBTC ou un exchange centralisé qui répertorie les deux actifs. ChangeNOW opère depuis 2017, revendique plus de 10 millions d'utilisateurs, répertorie plus de 1 500 actifs sur 110 blockchains et propose une assistance humaine 24h/24 et 7j/7. Son échange standard ne nécessite ni compte ni enregistrement en tant que marchand. Toutefois, l'absence de compte ne signifie pas l'absence de KYC ; des contrôles de conformité peuvent s'appliquer conformément à sa politique AML/KYC.

ChangeNOW indique un délai d'échange standard moyen d'environ une minute. Son convertisseur BTC/WBTC affiche le devis disponible avant le début de l'échange, propose des taux fixes et flottants, et impose généralement un minimum d'environ 2 $ en BTC. Le service paie le WBTC sur Ethereum.

Le processus se déroule en cinq étapes :

1. Sélectionner le BTC comme actif à envoyer et le WBTC comme actif à recevoir, puis saisir le montant.
2. Choisir un taux fixe ou flottant. Un taux fixe garantit le montant du devis, tandis qu taux flottant évolue avec le marché.
3. Saisir une adresse Ethereum contrôlée par le destinataire, car le paiement en WBTC s'effectue sur Ethereum.
4. Vérifier le montant final, confirmer la transaction et envoyer le BTC à l'adresse de dépôt.
5. Attendre les confirmations Bitcoin requises et conserver un peu d'ETH dans le portefeuille de réception pour les futurs frais de gas.

Un marchand peut convenir aux utilisateurs prêts à effectuer le KYC de ce marchand. Un exchange centralisé peut être plus pratique pour une personne qui possède déjà un compte et dont la plateforme prend toujours en charge le WBTC.

Le WBTC s'échange-t-il toujours au taux de 1:1 avec le BTC ?

Pas exactement. Chaque WBTC peut être racheté contre un bitcoin via un marchand, et cette voie de rachat permet de maintenir les deux prix proches. Sur les exchanges et dans les pools DeFi, en revanche, le WBTC s'échange à son propre prix de marché. De petits écarts peuvent apparaître lorsque la liquidité est limitée ou lorsque de nombreux utilisateurs retirent leur encapsulation simultanément, notamment après des annonces liées à la garde.

Pour un échange important, les utilisateurs doivent comparer le montant de WBTC quoté avec le BTC envoyé plutôt que de supposer un échange exactement de 1:1.

Peut-on envoyer du WBTC vers une adresse Bitcoin ?

Non. Le WBTC nécessite une adresse sur le réseau où il est émis, et les portefeuilles Ethereum rejettent généralement une adresse Bitcoin. Le choix du réseau est une source d'erreurs plus fréquente. Le WBTC existe sur Ethereum, Tron, Polygon et d'autres chaînes. Un jeton envoyé sur un réseau reste sur ce réseau ; le portefeuille de réception doit donc être configuré pour la même chaîne.

Avant un échange, les utilisateurs doivent confirmer sur quel réseau le service effectue le paiement et fournir une adresse sur ce même réseau.

Le WBTC fonctionne-t-il toujours après l'arrêt de son échange par Coinbase ?

Oui. Coinbase a cessé d'échanger le WBTC le 19 décembre 2024, mais le jeton a continué de fonctionner sur Ethereum et sur les autres réseaux où il est émis. Au 20 octobre 2026, DefiLlama répertoriait toujours des marchés WBTC sur Aave, Compound, SparkLend, Morpho et Euler sur Ethereum, ainsi que des pools de prêt sur des réseaux plus récents, notamment Monad et Sui.

Le principal changement concerne la prise en charge par les lieux d'échange et les applications. Avant toute conversion, les utilisateurs doivent vérifier que l'exchange ou l'application prend toujours en charge le WBTC et comparer l'adresse du contrat du jeton avec celle publiée sur le site officiel du projet afin d'éviter les jetons imitateurs.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.