Broadcom a publié un chiffre d'affaires de 29,6 milliards de dollars pour son troisième trimestre fiscal 2026, en hausse de 86 % sur un an, porté par une demande fulgurante pour ses semi-conducteurs d'intelligence artificielle. Intel a également livré des résultats positifs, avec un chiffre d'affaires de 16,1 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, en progression de 25 %, son plan de redressement montrant des progrès continus.

Le moteur IA de Broadcom tourne à plein régime

Les semi-conducteurs IA ont constitué le cœur du trimestre de Broadcom. Cette activité a généré 16,7 milliards de dollars de chiffre d'affaires, soit une hausse de 221 % sur un an, et représentait 56 % du chiffre d'affaires total de la société — autrement dit, plus de la moitié de chaque dollar encaissé provenait du matériel IA.

La rentabilité a suivi la croissance du chiffre d'affaires. Le résultat opérationnel non-GAAP a atteint 20,1 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an, tandis que le flux de trésorerie disponible s'est établi à 13,7 milliards de dollars, soit 46 % du chiffre d'affaires.

La direction a signalé que cette dynamique devrait se poursuivre. Broadcom prévoit un chiffre d'affaires d'environ 34,8 milliards de dollars pour le quatrième trimestre fiscal 2026, ce qui représenterait une croissance de 93 % sur un an. La société a également relevé sa prévision de revenus IA pour l'ensemble de l'exercice 2026 à 58 milliards de dollars, avec une perspective à plus long terme tableant sur environ 115 milliards de dollars de revenus IA pour l'exercice 2027 et environ 230 milliards de dollars pour l'exercice 2028. Des prévisions s'étendant sur deux exercices fiscaux se démarquent dans l'industrie des semi-conducteurs, où la plupart des entreprises n'énoncent leurs attentes qu'un trimestre à la fois.

Qui achète toutes ces puces

La confiance de Broadcom repose sur des accords d'approvisionnement avec certains des plus grands noms de l'IA. Sa liste de clients comprend Google, Meta, OpenAI et Anthropic.

Anthropic devrait devenir d'ici 2027 le plus grand client des accélérateurs IA personnalisés de Broadcom, connus sous le nom de XPUs. Un XPU est une puce conçue pour les charges de travail IA spécifiques d'un client unique, plutôt qu'un processeur généraliste vendu sur étagère. Le silicium personnalisé construit autour du logiciel propre à un client tend à créer des relations de longue durée, ce qui explique pourquoi Broadcom se sent à l'aise pour publier des prévisions à deux exercices fiscaux.

Le redressement plus lent d'Intel

Le trimestre d'Intel racontait une histoire de redressement plutôt que de boom. Le chiffre d'affaires de 16,1 milliards de dollars était en hausse de 25 % sur un an.

Le point plus brillant était la division Data Center et IA, ou DCAI, qui a progressé de 59 % pour atteindre 6,3 milliards de dollars. La marge brute non-GAAP d'Intel — une mesure de la part de chaque dollar de vente restant après les coûts de production — s'est améliorée à environ 41,8 %, et les pertes de son activité de fonderie se sont réduites.

Ces résultats témoignent d'un effet positif du leadership du PDG Lip-Bu Tan. Intel fait néanmoins face à un risque d'exécution important alors qu'elle poursuit son redressement sur un marché encombré et hautement concurrentiel.

Deux fabricants de puces, deux tableaux de bord

À elles seules, les revenus de semi-conducteurs IA de Broadcom, à 16,7 milliards de dollars, ont dépassé le chiffre d'affaires trimestriel total d'Intel de 16,1 milliards de dollars. La division IA de Broadcom a crû de 221 %, tandis que l'unité DCAI d'Intel progressait de 59 %. Cette comparaison montre où se concentre actuellement la croissance dans l'industrie des puces : chez les deux entreprises, les divisions les plus proches de la demande IA et des centres de données ont surpassé la croissance globale du chiffre d'affaires — 221 % contre 86 % pour Broadcom, et 59 % contre 25 % pour Intel.

Ce que cela signifie pour les investisseurs et le secteur des puces

Broadcom a transformé la demande IA en activité contractuelle pluriannuelle avec les plus grands acheteurs du secteur. Toutefois, les prévisions d'environ 230 milliards de dollars de revenus IA d'ici l'exercice 2028 restent des prévisions, et non des ventes confirmées.

Alors que plus de la moitié du chiffre d'affaires provient de puces IA vendues à un groupe relativement restreint d'hyperscalers et de laboratoires IA, tout ralentissement de leurs plans de dépenses se refléterait rapidement dans les chiffres. La montée attendue d'Anthropic au sommet de la liste des clients XPU lie une partie de l'avenir de Broadcom à la rapidité avec laquelle les laboratoires IA continueront d'accroître leurs budgets de calcul.

Les principaux jalons à venir incluent les résultats du quatrième trimestre fiscal de Broadcom par rapport à sa prévision d'environ 34,8 milliards de dollars et le statut de sa prévision annuelle de revenus IA relevée à 58 milliards de dollars, ainsi que la question de savoir si les gains de marge et les améliorations de fonderie d'Intel tiendront au cours des prochains trimestres.