Les deux plus grandes économies d’Amérique du Sud accélèrent leur transition vers des alternatives aux actifs numériques, le Brésil et l’Argentine devenant les derniers points de friction dans l’avancée de la région vers la technologie financière.

Cette évolution a été soulignée cette semaine après que le Fonds monétaire international (FMI) a indiqué que les rails crypto acheminent désormais la majorité des transferts transfrontaliers de fonds du Brésil. Presque au même moment, des informations ont fait état de groupes bancaires argentins développant leurs propres stablecoins en peso, malgré l’interdiction en vigueur faite par la banque centrale aux banques privées de proposer directement des services crypto. Ensemble, ces զարգissements montrent comment les stablecoins passent d’un outil de paiement de niche à un sujet plus visible du débat bancaire et réglementaire régional.

Les transferts transfrontaliers du Brésil reposent de plus en plus sur la crypto

Dans sa dernière Financial System Stability Assessment du Brésil, le FMI a indiqué que les actifs numériques, en particulier les stablecoins, sont devenus le principal moyen d’acheminer des fonds vers et hors du Brésil. Le rapport précise que l’utilisation a augmenté régulièrement depuis 2017 et a désormais dépassé les canaux traditionnels.

La première revue de ce type consacrée à l’économie brésilienne depuis 2018 a également mis en avant des coûts de transfert plus faibles et des avantages fiscaux comme facteurs expliquant l’adoption des stablecoins par les entreprises et les particuliers.

Le FMI exprime des inquiétudes sur la supervision

Le fonds a indiqué avoir constaté des corrélations entre la demande de stablecoins et des indicateurs économiques plus larges, notamment le S&P 500, l’indice de volatilité VIX, le prix du Bitcoin, les taux de change, les taux d’intérêt et les changements de politique fiscale. Selon le FMI, ces liens montrent comment les actifs numériques se sont intégrés dans la structure économique plus large du Brésil.

Dans le même temps, le FMI a averti que la Banque centrale du Brésil n’avait pas entièrement couvert plusieurs domaines dans sa supervision des prestataires de services sur actifs virtuels. Les problèmes soulevés comprenaient :

• Une protection juridique insuffisante pour les utilisateurs
• Des normes peu claires pour le traitement des actifs détenus en garde
• Des lacunes dans la Travel Rule
• Un retard dans le traçage des transferts de fonds et dans les normes de lutte contre le blanchiment d’argent

Le Congrès brésilien travaille déjà sur une législation visant à placer les actifs numériques sous une couverture juridique plus claire. Le projet de loi 4308/2024 devrait définir les limites juridiques applicables aux stablecoins, même si une initiative locale existe déjà pour ne pas les classer comme monnaie électronique.

Le FMI a estimé que la réduction de ces lacunes nécessitera que les régulateurs brésiliens partagent leurs obligations de reporting avec leurs homologues à l’étranger.

Les grandes banques argentines avancent sur les stablecoins adossés au peso

En Argentine, deux conglomérats bancaires prépareraient des stablecoins indexés sur le peso et destinés aux institutions plutôt qu’aux épargnants ordinaires, selon Iproup. Les tokens prévus seraient utilisés pour les opérations de trésorerie, les paiements déclenchés par des événements on-chain et les prêts collatéralisés.

L’un des groupes est BIND Group, qui gère plus de 2 milliards de dollars d’actifs et possède BIND Banco Industrial. Il construit son token via BEN, un prestataire de services sur actifs virtuels interne. Cette initiative fait suite à des informations publiées plus tôt dans le mois selon lesquelles le groupe bancaire avait conclu un partenariat avec Circle pour servir une clientèle institutionnelle.

L’autre groupe est The Petersen Group, propriétaire et exploitant de plusieurs banques régionales. Il fait avancer un produit distinct, DIPE, avec le soutien de Lirium, une société de crypto-as-a-service. Le projet dispose déjà d’un livre blanc.

L’interdiction de 2022 affectera-t-elle leur plan ?

La banque centrale argentine interdit aux banques privées de proposer directement des services crypto depuis mai 2022. C’est pourquoi les deux établissements font transiter leurs projets par des filiales.

Ces contournements pourraient même devenir inutiles si la banque centrale donnait suite aux informations indiquant qu’elle envisage de lever l’interdiction. La situation reste toutefois incertaine, car le régulateur des marchés financiers du pays a bloqué le stablecoin argt adossé au peso, estimant qu’il s’agissait d’un titre proposé sans le respect des obligations requises.

Pourquoi les stablecoins en monnaie locale constituent le prochain enjeu

La promotion de tokens nationaux reflète un débat plus large dans la région. Dans un article publié par le World Economic Forum, Sebastián Serrano, fondateur et PDG de Ripio, a noté que des coins adossés au dollar comme l’USDT de Tether se sont imposés en Amérique latine comme couverture contre l’inflation, mais il a averti que le recours à des dollars numériques émis à l’étranger érode les outils dont disposent les décideurs pour gérer leur masse monétaire. Son argument est en faveur de stablecoins adossés à des monnaies nationales.

L’ampleur du phénomène explique les enjeux. The Digital Chamber a indiqué que le volume de transactions en stablecoins en Amérique latine a atteint 324 milliards de dollars en 2025, soit une hausse de 89% sur un an, les stablecoins représentant plus de 90% des flux crypto au Brésil et plus de 60% en Argentine. Le même rapport a constaté que 71% des institutions latino-américaines utilisent déjà des stablecoins pour les paiements transfrontaliers, le taux le plus élevé de toutes les régions.

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