BNY Mellon vise un lancement en 2027 pour un service de règlement 24/7 de bons du Trésor américain tokenisés, une offre institutionnelle prévue visant à permettre un règlement en continu pour l’un des actifs à rendement sûr les plus largement détenus au monde.

L’initiative en est encore au stade de la planification et n’est pas un produit opérationnel. BNY Mellon cherche à déployer une infrastructure qui permettrait aux bons du Trésor américain tokenisés d’être réglés en continu, selon un article de Ledger Insights. Le service prévu s’adresse aux clients institutionnels plutôt qu’aux investisseurs particuliers.

Les bons du Trésor américain tokenisés sont des représentations numériques de positions en titres du Trésor enregistrées sur une blockchain ou un registre distribué. Sur les marchés de titres, le règlement désigne le transfert final d’un actif et du paiement correspondant entre les contreparties.

BNY a décrit la tokenisation comme une composante de sa plateforme d’actifs numériques plus large, plutôt que comme un produit autonome propre à une blockchain. Les informations disponibles ne confirment pas quel réseau, quelle juridiction ou quel groupe de clients le service proposé utiliserait.

Le règlement traditionnel des titres repose sur des heures de marché et des jours ouvrés définis. Un modèle 24/7 permettrait de finaliser les transferts à tout moment, y compris la nuit, le week-end et les jours fériés, en supprimant les interruptions qui existent dans l’infrastructure de marché conventionnelle. Cela se distinguerait du cycle standard de règlement des titres aux États-Unis, passé à T+1 en 2024, mais qui fonctionne toujours selon des calendriers de marché et d’infrastructure établis.

BNY a présenté cette évolution plus large comme celle d’un écosystème de trésorerie toujours actif, fonctionnant 24 heures sur 24, sept jours sur sept, notamment dans ses analyses publiées sur les paiements continus.

Les bons du Trésor américain constituent une classe d’actifs clé pour la tokenisation, car ils sont largement utilisés comme garanties et comme instrument de référence à rendement sûr. Ces caractéristiques en font un axe central du règlement continu à mesure que les marchés d’actifs réels tokenisés se développent.

En tant que l’une des plus grandes banques dépositaires, les travaux de BNY Mellon sur le règlement de bons du Trésor tokenisés reflètent la poursuite de l’activité institutionnelle autour de l’infrastructure de marché on-chain. Le projet fait suite à de précédentes initiatives de la banque dans les produits tokenisés, notamment les services de dépôts tokenisés pour les institutions.

Un service de règlement de bons du Trésor tokenisés pourrait être pertinent pour les processus de conservation, de gestion des garanties et de gestion de trésorerie. Toutefois, ces effets restent des résultats potentiels plutôt que des résultats confirmés avant le lancement du produit. BNY s’est également engagé dans les dépôts tokenisés on-chain dans le cadre de la même stratégie plus large en matière d’actifs numériques.

Un tel service de règlement devrait aussi fonctionner aux côtés de l’infrastructure existante des marchés de titres. Les services de titres de la Réserve fédérale soutiennent les opérations liées à la dette publique américaine, mais les éléments disponibles ne précisent pas comment le service prévu par BNY Mellon se connecterait à ce système.

Des détails clés restent non confirmés avant le lancement visé pour 2027. Les informations disponibles ne précisent pas la conception technique du service, les clients éligibles, les mécanismes de règlement, le cadre de conformité, le registre opérationnel, ni si le service utiliserait un réseau public, privé ou permissionné.

Les questions ouvertes portent notamment sur le registre distribué ou la blockchain que le service utiliserait, les personnes autorisées à y accéder et la manière dont il interagirait avec l’infrastructure existante du marché des bons du Trésor.

Étant donné que le lancement est encore prévu à une date future, le produit pourrait évoluer avant sa mise sur le marché et le calendrier pourrait changer. Les faits confirmés sont que BNY Mellon vise un lancement en 2027 pour un service de règlement 24/7 de bons du Trésor américain tokenisés, que le service est prévu pour des clients institutionnels et qu’il n’est pas encore opérationnel.