BlackRock rapproche les fonds monétaires tokenisés du cœur des marchés de collateral institutionnels, faisant valoir que les investisseurs devraient pouvoir nantir directement des parts de fonds plutôt que de les racheter d'abord en espèces.

Nikhil Sharma, directeur des actifs numériques de BlackRock, a déclaré à TOKEN2049 Singapour, une grande conférence du secteur des actifs numériques, que les fonds monétaires tokenisés pourraient servir de collateral sans que les investisseurs aient à passer par le processus traditionnel de rachat. Cette approche pourrait éliminer les délais qui surviennent lorsque les investisseurs doivent convertir des parts de fonds en espèces avant de satisfaire à une exigence de marge. Sur les marchés dérivés et autres marchés à effet de levier, où les participants nantissent des collatéraux contre leurs positions, la vitesse à laquelle des actifs acceptables peuvent être livrés détermine souvent la manière dont les sociétés gèrent les appels de marge.

La proposition reflète une évolution plus large dans la manière dont les institutions financières gèrent le collateral. BlackRock a déjà soutenu que les fonds monétaires tokenisés peuvent transférer directement la propriété entre participants approuvés, supprimant le besoin de racheter des parts puis de déplacer des espèces. La société a exposé des arguments comparables dans une réponse à la demande d'avis de la CFTC sur l'utilisation du collateral tokenisé, y compris les stablecoins, sur les marchés dérivés, dans le cadre du processus de la Commodity Futures Trading Commission visant à recueillir les avis du secteur sur le collateral tokenisé sur les marchés dérivés américains.

Pourquoi le nantissement direct de collateral compte

Les fonds monétaires sont un outil central de gestion de trésorerie pour les institutions, et les fonds traditionnels détiennent déjà des actifs très liquides. Leurs parts, cependant, n'ont pas toujours circulé efficacement entre contreparties, et cette friction peut ajouter des étapes de règlement lorsque les institutions font face à des appels de collateral — des moments où un collateral acceptable doit être déposé rapidement.

La tokenisation pourrait transformer ce processus en représentant les parts de fonds sous forme de jetons blockchain. Les avantages potentiels incluent :

• Transfert direct des parts de fonds sans rachat intermédiaire en espèces
• Règlement du collateral plus rapide entre les institutions participantes
• Exposition continue aux rendements du marché monétaire pendant que les actifs sont nantis comme collateral
• Plus grande flexibilité en dehors des horaires de marché traditionnels

BlackRock est déjà passé du concept à la mise en œuvre. En avril, Reuters a rapporté que le fonds de Trésor tokenisé BUIDL de la société était devenu utilisable comme collateral pour le trading institutionnel OKX, un grand exchange crypto, avec une custody hors exchange assurée par Standard Chartered — un dispositif qui maintient les actifs nantis auprès d'un dépositaire tiers plutôt que sur l'exchange lui-même.

Des produits à l'infrastructure de marché

Cette initiative intervient alors que l'industrie financière au sens large explore des cadres standardisés pour traiter les fonds monétaires tokenisés comme collateral. Cette semaine, l'ISDA — l'International Swaps and Derivatives Association, dont la documentation standard sous-tend une grande partie du marché mondial des dérivés — a publié un document examinant comment ces actifs pourraient s'intégrer aux accords de collateral existants.

BlackRock a également élargi ses offres de gestion de trésorerie tokenisées en 2026, signe qu'il considère l'infrastructure blockchain comme plus qu'un simple canal de distribution. La société positionne de plus en plus les fonds tokenisés comme des outils de liquidité, de règlement et de gestion du collateral.

Si les régulateurs et les acteurs du marché établissent des normes claires — via des canaux tels que le processus de consultation de la CFTC et des travaux sectoriels comme le document de l'ISDA — les fonds monétaires tokenisés pourraient permettre aux institutions de maintenir leur capital investi tout en déployant les mêmes actifs dans des activités de trading et de financement.