Bitmine Immersion Technologies a poursuivi ses achats hebdomadaires d'Ethereum, ajoutant 12 535 ETH pour environ 30 millions de dollars, alors même qu'un sell-off généralisé faisait chuter les prix des cryptomonnaies et que la société approchait de la dernière ligne droite de son plan d'accumulation.

Dans une annonce publiée lundi, la société cotée au NYSE a révélé que ses avoirs ont atteint 6 041 481 ETH, d'une valeur d'environ 14,3 milliards de dollars sur la base d'un prix de référence de 2 365 dollars par pièce. Cette réserve représente 4,9 % des 122,1 millions de jetons en circulation d'Ethereum, plaçant Bitmine — selon son propre décompte — à 99 % du chemin vers son objectif de détenir 5 % du réseau, un but qu'elle baptise « Alchemy of 5% » et qu'elle a frôlé en seulement 15 mois. Selon ce calcul, il reste environ 63 500 ETH à la société pour atteindre la barre des 5 %.

Cet achat prolonge une série d'accumulation qui se déroule sans interruption depuis le lancement de la stratégie de Bitmine le 30 juin 2025, avec des achats d'Ethereum chaque semaine depuis. Le président Tom Lee a déclaré que la société avait presque fini de constituer sa réserve et cesserait ses achats une fois le seuil de 5 % franchi, ce qui signifie que les annonces hebdomadaires à venir pourraient marquer la fin du programme d'achat. (Divulgation : Tom Lee est l'un des plusieurs investisseurs de Dastan, la société mère de Decrypt.)

Ce dernier achat intervient alors que l'entreprise affiche des pertes latentes, une conséquence de la constitution de l'essentiel de sa position l'an dernier à des prix élevés, alors que l'ETH se négocie désormais bien en dessous de ses sommets. Le chiffre de 14,3 milliards de dollars est une valorisation en mark-to-market adossée à un prix de référence ; la valeur rapportée de la réserve évolue donc avec les cours de l'ETH.

Lee a attribué la récente faiblesse des cryptomonnaies à une contraction généralisée de l'appétit pour le risque, citant les inquiétudes concernant le financement de l'IA et la sécurité des modèles, la montée des tensions entre les États-Unis et l'Iran, les incertitudes liées aux élections de mi-mandat et la hausse des rendements obligataires mondiaux. Il a soutenu que les ventes d'actions IA et de semi-conducteurs sur des marchés comme la Corée et Taïwan — où les cryptomonnaies sont largement détenues — s'étaient répercutées sur les actifs numériques, et a décrit ce repli comme un point d'entrée au couple risque-rendement historiquement attractif tant que les fondamentaux restent solides.

En comptant les liquidités, les autres jetons et ce que la société appelle ses investissements « moonshot », l'actif total de Bitmine a atteint 15,1 milliards de dollars au 18 octobre. Ce total comprend 215 Bitcoin, 582 millions de dollars en liquidités et tit négociables, une participation de 180 millions de dollars dans Beast Industries et une position de 74 millions de dollars dans Eightco Holdings, présentée par la société comme un rare proxy public pour une exposition indirecte à OpenAI.

Bitmine demeure la plus grande trésorerie d'Ethereum au monde et la deuxième trésorerie crypto au sens large, derrière seulement Strategy de Michael Saylor, qui détient environ 848 250 BTC. L'approche de Strategy consistant à détenir du Bitcoin dans un bilan public a popularisé le modèle de trésorerie crypto d'entreprise que Bitmine a appliqué à Ethereum. Strategy a récemment ajouté 22 millions de dollars en Bitcoin tout en rachetant des actions privilégiées.

Par ailleurs, Bitmine a placé en staking 5 067 309 ETH — environ 84 % de ses avoirs — via sa plateforme MAVAN, avec un revenu annualisé projeté d'environ 309 millions de dollars. Le staking verrouille des ETH pour aider à faire fonctionner le réseau en échange de récompenses, transformant une grande partie de la trésorerie en position génératrice de rendement, même si sa valeur de marché fluctue.