BitMine Immersion Technologies (BMNR) a fait l'objet d'un examen renouvelé après avoir déclaré, le 11 novembre 2026, une perte annuelle de 6,31 milliards de dollars, principalement imputable à la baisse des valorisations d'Ethereum, selon son dépôt annuel auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Cette divulgation fait suite à de nouveaux achats d'Ethereum effectués malgré la baisse des prix des cryptomonnaies, la dernière mise à jour du trésor de BitMine faisant état de plus de 6 millions d'ETH détenus au 8 novembre. Pour une société détenant des millions d'ETH à son bilan, ce dépôt illustre à quel point le prix d'Ethereum se répercute désormais directement sur les résultats publiés.

La baisse d'Ethereum est à l'origine de la perte annuelle de 6,31 milliards de dollars de BitMine

Les pertes latentes sur actifs numériques représentent 6,23 milliards de dollars des pertes annuelles de BitMine, selon son dernier Form 10-Q. Ces pertes étant latentes, elles reflètent la baisse de la valeur de marché d'avoirs toujours détenus par la société plutôt que des actifs vendus — ce qui signifie que le chiffre publié évolue avec le prix d'Ethereum au lieu de suivre les liquidités sorties du trésor. Cette baisse est attribuée à l'exposition accrue de la société à Ethereum au cours de l'exercice clos le 31 août 2026.

BitMine détient 5,9 millions d'ETH, actuellement évalués à 14,56 milliards de dollars, contre un coût d'acquisition global d'environ 19,95 milliards de dollars. Depuis la constitution de ces positions, le prix d'Ethereum a chuté d'environ 44 %, passant de 4 390 dollars à 2 466 dollars.

La baisse du prix de l'ETH a affecté la rentabilité, mais l'activité de staking de BitMine a continué de se développer. Le chiffre d'affaires annuel a plus que multiplié par 20, passant de 6,1 millions à 124,8 millions de dollars, dont 121,4 millions de dollars générés par le staking et la validation. Néanmoins, les pertes en cryptomonnaies ont dépassé les revenus, et les frais administratifs ont atteint 376,9 millions de dollars. Ce contraste — des revenus de staking de l'ordre des millions face à des pertes de valorisation de l'ordre des milliards — montre à quel point les résultats publiés de BitMine dépendent désormais du prix de marché d'Ethereum plutôt que de son chiffre d'affaires opérationnel.

Perspectives incertaines pour l'action BMNR malgré des objectifs haussiers

Ces résultats financiers interviennent alors que l'action BMNR subit déjà un récent repli. À la clôture de mardi, le titre terminait à 18,08 dollars, en baisse de 2,85 % sur la journée et d'environ 18 % depuis le 28 octobre.

Comme l'a noté The Market Periodical dans une récente prévision sur l'action BMNR, les sorties de fonds des ETF Ethereum exercent une pression supplémentaire sur le titre. Ethereum a poursuivi sa baisse depuis, et les états financiers de BitMine constituent désormais un autre indicateur de son exposition. La performance du titre reste étroitement liée à sa stratégie de trésorerie, même si d'autres facteurs d'activité influencent également sa valorisation.

Malgré les pertes récentes, les analystes maintiennent des objectifs à long terme plus élevés pour l'action BMNR. Les données de prévisions de marché montrent que deux analystes fixent un objectif de prix moyen à 12 mois de 48,80 dollars, avec des estimations allant de 34 à 63,60 dollars — bien au-dessus du dernier cours de clôture de 18,08 dollars. Toutefois, ces prévisions ont été actualisées pour la dernière fois le 7 octobre, avant que la société ne dévoile sa perte annuelle ; il reste donc à surveiller si les analystes révisent ces objectifs à la lumière du dépôt.

Le prix d'Ethereum approche des 2 000 dollars ; et maintenant ?

Autre source d'inquiétude pour les investisseurs de BMNR : le titre est très vulnérable à la poursuite de la baisse d'Ethereum. L'ETH n'a pas maintenu son précédent mouvement haussier vers 2 800 dollars et cotait autour de 2 055 dollars mercredi. L'actif évolue également sous son point médian des bandes de Bollinger à 20 semaines, situé autour de 2 238 dollars, signe d'une faiblesse persistante sur le graphique hebdomadaire.

Le support immédiat se situe vers 1 965 dollars, où les acheteurs pourraient tenter de défendre la zone de trading récente. Si ce niveau cède, Ethereum pourrait poursuivre sa chute vers la bande de Bollinger inférieure autour de 1 610 dollars, puis vers le niveau inférieur suivant à 1 713 dollars. À l'inverse, un rebond au-dessus de la zone 2 200–2 240 dollars constituerait un signal plus positif et remettrait 2 800 dollars dans le viseur.

BitMine continue d'accumuler de l'Ethereum

Malgré la faiblesse des prix, BitMine a continué d'acheter de l'Ethereum plutôt que de réduire ses avoirs. Une récente analyse du prix d'Ethereum couvrait l'achat de 9 587 ETH supplémentaires par la société, alors qu'elle approchait de son objectif d'accumulation.

Comme indiqué dans cet article, les avoirs de BitMine avaient atteint 6 070 092 ETH, soit 4,97 % de l'offre d'Ethereum. Atteindre l'objectif complet de 5 % placerait environ un ETH en circulation sur vingt sous une seule trésorerie d'entreprise, une échelle qui fait des mises à jour périodiques de BitMine un point de données récurrent sur l'accumulation institutionnelle de l'actif. Sur ce montant, 5 227 037 ETH étaient mis en staking, avec des récompenses de staking annualisées projetées de 309 millions de dollars.

Malgré ce repli, le président Tom Lee a maintenu l'objectif de la société d'acquérir 5 % de l'offre totale d'Ethereum. Les prochaines mises à jour du trésor de BitMine et ses dépôts auprès de la SEC révéleront si l'accumulation se poursuit et comment les avoirs restants sont valorisés.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les actions à trésorerie en cryptomonnaies comportent des risques de marché, de liquidité, de dilution et de valorisation. Les prévisions des analystes et les projections de staking ne garantissent aucun rendement.

Cet article a été publié initialement sur The Market Periodical.