AMD repasse devant JPMorgan en capitalisation boursière tandis que la hausse des puces IA se poursuit
Points clés
- •Au 11 novembre 2026, la capitalisation boursière d'AMD se situait entre 918 et 925 milliards de dollars, dépassant légèrement les environ 912 milliards de dollars de JPMorgan Chase, avec un écart de 6 à 13 milliards de dollars.
- •L'action AMD a affiché un rendement supérieur à 160 % depuis le début de l'année 2026, et le 21 septembre, la société a brièvement dépassé une valeur de marché de 1 000 milliards de dollars, devenant le quatrième fabricant américain de puces à atteindre ce jalon après Nvidia, Broadcom et Micron.
- •Le chiffre d'affaires des centres de données d'AMD a plus que doublé sur un an pour atteindre 6,7 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, représentant plus de la moitié du chiffre d'affaires trimestriel total de la société.
- •JPMorgan dispose d'un bilan et d'une base de revenus plus importants mais se négocie à un multiple de valorisation plus faible, reflet d'une scission sectorielle où les valeurs financières sont évaluées sur les bénéfices actuels tandis que les fabricants de puces axés sur l'IA sont valorisés sur la croissance future attendue.
- •La valorisation élevée d'AMD est exposée à tout ralentissement des dépenses d'infrastructure en IA, faisant des publications trimestrielles de chiffre d'affaires du segment des centres de données les chiffres les plus pertinents pour son classement à venir.
Advanced Micro Devices a de nouveau dépassé JPMorgan Chase en valeur de marché, la capitalisation du fabricant de puces ayant légèrement devancé celle de la plus grande banque américaine alors qu'un rallye d'un an des valeurs semiconducteurs liées à l'IA continue de redessiner le classement.
Au 11 novembre 2026, AMD affichait une capitalisation boursière comprise entre 918 et 925 milliards de dollars, contre environ 912 milliards de dollars pour la banque. Le mot « à nouveau » a son importance : ce n'est pas la première fois qu'AMD devance JPMorgan, et les deux sociétés ont échangé leurs positions à plusieurs reprises au fil d'une année agitée pour la valorisation d'AMD. La capitalisation boursière — la valeur cumulée des actions en circulation d'une société au cours actuel — évolue avec les attentes des investisseurs ; le classement reflète donc la manière dont le marché évalue les perspectives de chaque entreprise plutôt que la taille brute de son activité.
Un écart mince
L'écart entre les deux sociétés est étroit. Au haut de la fourchette d'AMD, le fabricant de puces devance son rival d'environ 13 milliards de dollars. Au bas de la fourchette, l'avantage se réduit à environ 6 milliards de dollars. La capitalisation variant avec le cours de l'action à chaque séance, un écart aussi mince signifie que l'ordre peut changer d'un jour à l'autre.
Selon les conclusions de la recherche, l'action AMD a affiché un rendement supérieur à 160 % depuis le début de l'année 2026. Cette performance a largement surpassé les principaux indices boursiers ainsi que les valeurs financières traditionnelles.
De 947 milliards à 1 000 milliards de dollars, et retour
Le sommet de l'année est intervenu fin septembre. Le 21 septembre 2026, la valeur de marché d'AMD a brièvement dépassé les 1 000 milliards de dollars, l'action atteignant un record proche de 616 dollars. Ce jalon a fait d'AMD le quatrième fabricant américain de puces à franchir le cap du billion de dollars, après Nvidia, Broadcom et Micron.
L'ascension était déjà bien engagée depuis des mois. En juillet 2026, la capitalisation d'AMD avait atteint environ 947 milliards de dollars, le classant alors comme la 13e plus grande société américaine.
Le moteur des centres de données
Le segment des centres de données d'AMD a porté l'essentiel de cette progression. Le chiffre d'affaires de ce segment a plus que doublé sur un an pour atteindre 6,7 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, représentant plus de la moitié du chiffre d'affaires total du groupe sur le trimestre — une mesure du degré auquel le destin d'AMD est désormais lié au déploiement des infrastructures d'IA qui alimente le rallye des puces.
Pourquoi comparer une banque et un fabricant de puces
La recherche note que JPMorgan dispose d'un bilan plus solide et d'une base de revenus robuste, mais se négocie à un multiple de valorisation bien plus faible — une caractéristique typique du secteur financier. Les sociétés financières sont généralement évaluées sur leurs bénéfices et leurs actifs actuels, tandis que les fabricants de semiconducteurs au cœur du rallye de l'IA sont valorisés sur des attentes de croissance future, ce qui explique qu'une entreprise aux revenus et aux ressources bien plus importants puisse se situer en dessous d'un fabricant de puces en termes de capitalisation. Les conclusions présentent ce dépassement comme le signe d'un appétit des investisseurs se tournant vers les entreprises technologiques bien positionnées pour profiter des dépenses en semiconducteurs.
Une dépendance au déploiement de l'IA
La valorisation élevée d'AMD dépend fortement de la poursuite des déploiements d'IA à leur rythme actuel. Avec plus de la moitié du chiffre d'affaires trimestriel provenant désormais des centres de données, la société est plus exposée à tout ralentissement de ces dépenses qu'il y a quelques années. Cette exposition fait également des publications trimestrielles de chiffre d'affaires de ce segment les indicateurs les plus directement pertinents pour la position d'AMD dans ces classements à l'avenir.
La trajectoire de l'action cette année illustre bien cette volatilité : d'environ 947 milliards de dollars en juillet, à plus de 1 000 milliards en septembre, puis à une fourchette de 918 à 925 milliards en novembre.
