Dave Weisberger, cofondateur de CoinRoutes, soutient que le déverrouillage le plus important restant pour le Bitcoin n'est ni un ETF ni un véhicule de trésorerie d'entreprise, mais le traitement en collatéral. Dans une conversation avec Grace Remington et Sean Hagan, Weisberger a expliqué que la décote appliquée actuellement par les banques sur le Bitcoin avoisine 100 % — en termes de crédit, une décote est la réduction appliquée à la valeur d'un actif lorsqu'il est donné en garantie — et qu'une fois l'actif traité comme n'importe quel autre en fonction de la volatilité et de la liquidité, tout change pour les prêteurs et pour des entreprises comme Strategy Inc (anciennement MicroStrategy), qui détient du bitcoin dans son bilan.

Il a qualifié le traitement en collatéral de « boss final », notant que le comité de Bâle et d'autres autorités de régulation ont tous décrit ce changement comme inévitable sans qu'il ne se produise réellement encore. Le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire est l'organe international qui fixe les normes de capital des banques ; la manière dont il traite le Bitcoin détermine donc directement le montant de capital que les prêteurs doivent détenir contre cet actif — et, par extension, l' utilisabilité du Bitcoin dans le système de crédit, où le traitement en collatéral détermine la capacité d'emprunt adossée à un actif donné.

La discussion a également porté sur la tokenisation, Hyperliquid et la Réserve fédérale, ainsi que sur les raisons pour lesquelles l'argent des ETF a réduit la volatilité du Bitcoin et pourquoi, selon Weisberger, le FOMO n'a même pas encore commencé. Pour les lecteurs qui suivent la question du collatéral, l'indicateur à surveiller est de savoir si le comité de Bâle et les régulateurs nationaux passeront d'une description du changement de traitement comme inévitable à un alignement formel des décotes sur la volatilité et la liquidité — le basculement que Weisberger identifie comme la porte d'entrée pour les prêteurs et pour les entreprises détenant des bilans comme Strategy.

Chapitres de l'éisode

• 00:00 — Pourquoi chaque actif sera tokenisé et pourquoi Wall Street le soutient
• 02:00 — Bitcoin, or et actions comme un seul pool mondial de liquidité
• 03:53 — L'essor d'Hyperliquid et l'attrait de garder le contrôle de ses actifs
• 05:27 — Perpetual swaps, comptes ségrégués et la véritable signification des liquidations
• 06:39 — Les vagues de disruption, du trading de programmes à Citadel et Jane Street
• 08:06 — Actions tokenisées, jardins clos et l'alternative open source
• 10:05 — Pourquoi chaque 25 points de base ajoute 100 milliards de dollars au déficit
• 13:19 — Pourquoi l'argent des ETF a réduit la volatilité du Bitcoin
  15:24 — L'achat de remplacement des covered calls et pourquoi le FOMO n'a pas commencé
• 18:18 — Le Bitcoin comme option asymétrique et le problème du collatéral impeccable

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Cet article est d'abord paru sur Bitcoin Magazine et a été rédigé par Patrick Green.