Bitcoin est de nouveau comparé à l’or, mais cette comparaison ne porte pas uniquement sur le prix. Le dernier débat Bitcoin contre or est façonné par les taux d’intérêt, l’inflation, les tensions géopolitiques et la confiance dans la manière dont l’offre de chaque actif est valorisée. Bitcoin s’échangeait près de 63 000 $ le 28 juillet, tandis que les marchés se préparaient aux décisions des banques centrales et aux données économiques. La question est de savoir si les capitaux restent défensifs dans l’or ou se dirigent vers un actif numérique plus rare.

Bitcoin contre or : une semaine macro décisive

La réunion de juillet de la Réserve fédérale se tient du 28 juillet au 29 juillet, avec sa décision de politique monétaire et sa conférence de presse prévues mercredi. Un jour plus tard, le Bureau of Economic Analysis publiera les données de juin sur les revenus et les dépenses des ménages, y compris l’indice des prix PCE. La Fed surveille de près le core PCE car il exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie et offre une lecture plus claire de l’inflation sous-jacente.

Ces événements comptent parce que Bitcoin réagit fortement aux attentes de liquidité. Une inflation plus modérée ou un message plus accommodant de la Fed pourrait faire baisser les rendements obligataires et soutenir la demande pour les actifs risqués. Une position plus ferme pourrait faire monter le dollar et peser sur les cryptomonnaies. L’or peut souffrir lorsque les rendements réels augmentent, même si la peur géopolitique peut continuer à le soutenir.

Pour les traders comme pour les détenteurs de long terme, cette semaine constitue donc un test utile de la façon dont chaque actif est utilisé dans les portefeuilles. L’or est largement employé pour préserver le capital en période d’incertitude. Bitcoin est de plus en plus considéré comme un actif monétaire rare, mais il continue de se négocier avec la volatilité d’un marché du risque dominé par la technologie.

L’apaisement des tensions géopolitiques modifie l’équilibre

L’or a trouvé du soutien lorsque les tensions entre les États-Unis et l’Iran ont favorisé un positionnement défensif. À mesure que ces tensions se sont atténuées, les investisseurs ont commencé à réévaluer le niveau de protection dont ils avaient besoin. Cela ne garantit pas une baisse de l’or, mais retire une source de demande urgente.

Bitcoin pourrait en profiter lorsque la peur s’estompe et que les investisseurs acceptent davantage de volatilité. Dans le duel Bitcoin contre or, le sentiment peut changer rapidement. L’or attire souvent des capitaux lorsque les marchés recherchent un refuge, tandis que Bitcoin a tendance à mieux se comporter lorsque la liquidité s’améliore et que les investisseurs anticipent de la croissance.

La frontière n’est toutefois pas toujours nette. Bitcoin peut reculer en période de stress de marché parce que les traders à effet de levier vendent souvent d’abord les actifs les plus liquides. Sur de longues périodes, il peut se comporter davantage comme de l’or numérique, tandis qu’à plus court terme il peut ressembler à un actif technologique à bêta élevé.

L’évaluation on-chain envoie un signal différent

Le realized price de Bitcoin a récemment été estimé autour de 53 000 $, alors que le prix de marché se situait environ 18 % au-dessus de ce niveau. Le realized price valorise chaque coin au prix auquel il s’est déplacé pour la dernière fois on-chain et sert de base de coût réseau approximative.

Un prix de marché proche du realized price peut suggérer que l’excès spéculatif s’est réduit. Cela ne prouve pas qu’un creux a été formé, mais cela peut indiquer que les détenteurs ne disposent plus des importants gains latents généralement observés près des pics de cycle.

Bitcoin a également été décrit comme profondément survendu par rapport à l’or et au Nasdaq. Les lectures de survente relative montrent qu’un actif a sous-performé un autre avec une ampleur inhabituelle. Elles peuvent mettre en évidence une valeur, même si elles peuvent rester étirées pendant des semaines. Le signal Bitcoin contre or doit donc encore être confirmé par la structure des prix, les volumes et les conditions macroéconomiques.

Les indicateurs clés suivis par les investisseurs

Aucune mesure unique ne peut trancher le débat Bitcoin contre or. Le dossier devient plus solide lorsque plusieurs indicateurs évoluent dans la même direction.

La transparence renforce le cas de rareté de Bitcoin

L’or est physiquement rare, mais la propriété et les créances dérivées sont réparties entre coffres, fonds, contrats à terme et marchés privés. Bitcoin suit un calendrier d’émission public et enregistre les transactions sur un registre distribué. Son offre maximale est limitée à 21 millions de coins, et l’activité du réseau peut être vérifiée indépendamment.

Cette transparence soutient la thèse Bitcoin contre or lorsque les investisseurs se demandent si les créances papier reflètent la demande physique. Toutefois, une offre transparente n’élimine pas le risque de prix. L’effet de levier, la réglementation, les défaillances de conservation et la psychologie des investisseurs peuvent toujours provoquer de fortes baisses.

Conclusion

Bitcoin n’a pas besoin de remplacer l’or pour jouer un rôle plus important dans les portefeuilles mondiaux. Un scénario réaliste est la coexistence : l’or comme réserve défensive mature et Bitcoin comme rareté transparente offrant davantage de potentiel haussier et de volatilité.

La prochaine phase de Bitcoin contre or dépendra du recul de l’inflation, de l’ouverture éventuelle de la Fed à une politique plus accommodante et du maintien des tensions géopolitiques à un niveau contenu. L’évaluation on-chain suggère que Bitcoin n’est plus valorisé avec le même excès que près des sommets de marché. Une rupture durable nécessiterait encore une demande plus forte, une amélioration de la liquidité et une confirmation au-dessus des résistances.

Questions fréquentes

Bitcoin peut-il dépasser l’or ?

Bitcoin pourrait surperformer l’or pendant les phases de prise de risque, mais dépasser la capitalisation boursière de l’or nécessiterait une adoption soutenue et d’importants afflux de capitaux.

Pourquoi la Fed influence-t-elle Bitcoin ?

La politique de la Fed modifie les coûts d’emprunt, la force du dollar et la liquidité, qui influencent tous la demande pour les actifs spéculatifs et rares.

Le realized price est-il un signal d’achat ?

Non. Il s’agit d’une référence de valorisation qui montre le coût moyen estimé des coins en fonction de leur dernier mouvement on-chain.

Core PCE : une mesure de l’inflation excluant l’alimentation et l’énergie.

Realized price : le coût de base réseau estimé de Bitcoin.

Real yield : un rendement obligataire ajusté de l’inflation.

Risk-on : un environnement de marché dans lequel les investisseurs privilégient les actifs offrant des rendements attendus plus élevés.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Les prix des cryptomonnaies sont volatils et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre toute décision.