Les marchés crypto ont bondi jeudi, le Bitcoin (BTC) dépassant 69 000 dollars pour la première fois depuis juin, alors que les investisseurs réagissaient à un revirement de la politique du Trésor américain et à une vague de liquidations forcées de positions courtes.

La capitalisation totale du marché crypto a progressé de 7,8 % en 24 heures, pour atteindre 2 450 milliards de dollars le 20 août 2026, selon les données de CoinGecko.

Le Bitcoin (BTC) a gagné près de 8 % pour s'échanger au-dessus de 69 500 dollars, frôlant brièvement les 70 000 dollars avant de refluer. L'Ethereum (ETH) a bondi de 18 % au-dessus de 2 250 dollars, tandis que le XRP a progressé de plus de 10 % pour reprendre le niveau de 1,10 dollar. Le Solana (SOL) a également gagné plus de 10 %.

Ce rallye a fait suite à la décision du Trésor américain d'étendre ses opérations de rachat d'obligations à long terme, tandis que d'importantes liquidations de positions courtes ont amplifié le mouvement sur l'ensemble des marchés crypto.

Pourquoi le rallye crypto s'est accéléré

Le principal catalyseur a été l'annonce du Trésor américain selon laquelle il étendra les rachats d'obligations à long terme d'environ 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération, à partir de septembre 2026. Le Trésor mène des opérations de rachat régulières depuis 2024 dans le cadre de ses efforts pour soutenir la liquidité de négociation sur le marché des obligations d'État américaines, et cette dernière décision double effectivement l'ampleur de ces opérations.

Ce revirement de politique a fait baisser les rendements des obligations à long terme et amélioré l'appétit pour le risque sur l'ensemble des marchés. Des rendements longs plus faibles tendent à réduire les coûts d'emprunt pour l'ensemble de l'économie, une évolution que les investisseurs interprètent généralement comme favorable aux actifs risqués tels que les actions et les cryptomonnaies.

Ces gains initiaux ont ensuite été renforcés sur les marchés de dérivés crypto par un brutal squeeze sur les positions courtes.

Environ 2,99 milliards de dollars de positions crypto ont été liquidées en 24 heures, dont environ 2,74 milliards de dollars de positions courtes, selon CoinGlass. Le Bitcoin et l'Ether ont représenté une grande part de ces clôtures forcées.

Lorsque des positions courtes à effet de levier sont liquidées, les plateformes d'échange clôturent automatiquement ces transactions en achetant l'actif sous-jacent. Ces achats forcés peuvent intensifier un rallye, déclencher de nouvelles liquidations et créer une boucle de rétroaction.

Le Bitcoin franchit une fourchette de négociation clé

La progression du Bitcoin au-dessus de 68 000 dollars a également brisé un niveau qui contenait l'actif depuis plusieurs semaines. La cryptomonnaie a atteint environ 69 800 dollars le 19 août, son plus haut niveau depuis début juin.

Les actions liées à la crypto ont également progressé en parallèle des actifs numériques. Coinbase, Strategy et Circle Internet Group ont chacune affiché des hausses à deux chiffres en pourcentage le 19 août, suivant le mouvement plus large d'appétit pour le risque sur les marchés crypto.

Les autres facteurs soutenant le mouvement

Les évolutions réglementaires ont apporté une source d'optimisme supplémentaire. Le 18 août, la Securities and Exchange Commission américaine (SEC) a proposé un cadre couvrant certains contrats d'investissement liés à la crypto. La proposition prévoit des exemptions pour certaines offres pouvant atteindre 5 millions de dollars sur quatre ans et jusqu'à 75 millions de dollars sur une période de 12 mois. Comme pour l'élaboration des règles de la SEC en général, la proposition passera par un processus de consultation publique avant que des règles puissent entrer en vigueur.

La demande institutionnelle s'est également renforcée début août. Les ETF Bitcoin au comptant américains, lancés en janvier 2024 et offrant aux fonds réglementés une exposition directe au Bitcoin, ont attiré plus de 1 milliard de dollars au cours de la semaine close le 19 août, soit leur meilleure entrée hebdomadaire depuis avril.

Pourquoi c'est important

L'ampleur et la rapidité de ce mouvement soulignent la sensibilité persistante des marchés des cryptomonnaies à la politique monétaire et budgétaire américaine, aux évolutions réglementaires et à l'effet de levier.

Les rachats élargis du Trésor doivent débuter en septembre, et la proposition de la SEC va maintenant suivre le processus habituel d'élaboration des règles, offrant aux marchés deux jalons politiques concrets à venir.

La poursuite du rallye dépendra de la capacité de la demande au comptant, et non du seul rachat de positions courtes, à continuer de soutenir les cours des cryptomonnaies.