Les adeptes du Bitcoin peuvent accumuler des sats, pratiquer le yield farming et refuser de vendre leurs BTC. Mais une forte conviction dans cette cryptomonnaie justifie-t-elle de compter sur elle pour financer sa retraite ?

Jonathan Parker, professeur de finance au MIT dont les recherches portent sur le choix de portefeuille, les finances personnelles, les finances de la retraite et le Bitcoin, apporte une réponse sans détour. Selon lui, le niveau approprié d’exposition aux cryptomonnaies dans un portefeuille de retraite diversifié pourrait être : « Oui, zéro. »

Le point de vue de Parker est partagé par de nombreux Américains. Une enquête du National Institute on Retirement Security a révélé que 77 % des Américains considèrent les cryptomonnaies dans les plans de retraite professionnels comme risquées.

Dans le même temps, les régulateurs et les sociétés d’investissement ont progressivement ouvert la voie à une plus grande exposition aux cryptomonnaies dans l’épargne-retraite. BlackRock estime qu’une allocation de 1 à 2 % en Bitcoin peut être raisonnable dans un portefeuille diversifié pour les investisseurs capables de tolérer le risque. Fidelity estime qu’une allocation de 2 à 5 % pourrait améliorer les résultats à la retraite. Une position plus réduite peut offrir une exposition à la volatilité du Bitcoin tout en limitant les pertes potentielles.

Cela soulève une question plus large : peut-on croire que le Bitcoin est la forme ultime de monnaie saine, ou que l’Ether deviendra l’avenir de la finance, tout en décidant que l’épargne-retraite doit rester à l’écart de ces deux actifs ?

Le Bitcoin entre dans les portefeuilles de retraite

Ryan Firth, fondateur de Mercer Street Personal Financial Services et conseiller financier spécialisé dans les actifs numériques, considère le Bitcoin comme un actif pouvant s’intégrer à un portefeuille traditionnel, plutôt que comme un pari de retraite autonome. Il estime que le BTC pourrait éventuellement remplacer une partie d’une allocation en actions, au lieu d’être simplement ajouté aux investissements existants.

« Le Bitcoin offre un potentiel de rendement supérieur à celui des actions, mais avec davantage de volatilité », a déclaré Firth à Magazine.

Sa règle générale est que les actifs numériques ne devraient pas représenter plus de 5 % des actifs investissables d’un investisseur. Il a ajouté : « L’approche prudente consiste à n’investir que ce que l’on est prêt à perdre potentiellement. »

Des parlementaires américains se sont opposés aux projets du département du Travail visant à inclure les cryptomonnaies dans les plans 401(k), ce qui souligne la poursuite du débat sur l’utilisation des actifs numériques dans les comptes de retraite.

Les fonds de retraite prennent eux aussi des positions

Bien que de nombreuses personnes considèrent le secteur des cryptomonnaies comme trop risqué, les investisseurs institutionnels cherchent également à s’y exposer. Des documents publics montrent que des fonds de pension et d’autres grands investisseurs détiennent des fonds négociés en bourse (ETF) réglementés adossés directement au Bitcoin, tandis que certains ont obtenu une exposition par l’intermédiaire de sociétés cotées étroitement liées au secteur.

CalPERS, le plus grand fonds de pension public des États-Unis, a déclaré détenir une participation dans Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin en entreprise, dans le cadre de son portefeuille d’actions publiques orienté vers les indices.

CalSTRS, le plus grand fonds de pension réservé aux enseignants, a indiqué à Magazine ne pas avoir réalisé d’investissements directs dans les cryptomonnaies. Il a toutefois investi dans des entreprises que « certains pourraient considérer comme des sociétés de cryptomonnaies », notamment Coinbase, « une société cotée qui exploite une plateforme d’échange de cryptomonnaies ».

La distinction est importante. Ces investisseurs institutionnels cherchent à s’exposer à la croissance du secteur des cryptomonnaies, plutôt qu’à considérer nécessairement le Bitcoin lui-même comme un actif central de retraite.

Les portefeuilles de retraite ont une autre fonction

Les replis fréquents du Bitcoin et ses marchés baissiers qui durent parfois un an peuvent rendre cet actif difficile à conserver pour les personnes proches de la retraite ou qui dépendent déjà de leur épargne. Pour les investisseurs plus jeunes, un repli peut n’être qu’un revers temporaire au sein d’une tendance haussière plus large. Pour les retraités, effectuer des retraits sur une épargne dont la valeur a fortement diminué peut amplifier les dégâts.

Les travaux de recherche de BlackRock sur les portefeuilles recommandent une allocation allant jusqu’à 2 % en Bitcoin pour les investisseurs capables de tolérer le risque.

Bill Bengen, le conseiller financier et chercheur dont les travaux ont donné naissance à la règle de retrait de 4 % à la retraite, largement citée, estime que la préservation du capital devrait être la « priorité absolue » des portefeuilles de retraite. Bien que les actifs volatils comme le Bitcoin « puissent être utiles », il a déclaré à Magazine recommander de les limiter à 5 % maximum d’un portefeuille de retraite afin « d’aider à éviter une catastrophe ».

Pour Firth, la question n’est pas seulement de savoir si le Bitcoin pourrait finalement se redresser après une baisse. Il faut également déterminer si l’investisseur peut se permettre d’attendre cette reprise sans abandonner son plan de retraite.

« Resteront-ils investis et éviteront-ils une réaction instinctive lorsque les cours baisseront inévitablement ? [...] Et si les cryptomonnaies tombaient à zéro ? Comment cela bouleverserait-il leurs projets et quel serait leur plan de secours ? », a-t-il déclaré.

Et si la thèse d’investissement était erronée ?

Même les HODLers de Bitcoin les plus convaincus peuvent se demander quelle part de leur avenir devrait dépendre de la validation d’une seule thèse d’investissement. Les risques ne se limitent pas à la volatilité des cours. Un investisseur peut également envisager la possibilité que le Bitcoin soit affecté par des attaquants quantiques ou qu’une technologie supérieure soit développée.

Bengen a indiqué que de nombreuses personnes estiment que l’intelligence artificielle se trouve dans une bulle. « Les bulles finissent par éclater. On pourrait en dire autant du Bitcoin », a-t-il déclaré.

Cette inquiétude concerne toute stratégie de retraite construite autour d’un investissement faisant l’objet d’une forte conviction. La conviction peut soutenir une décision, mais elle n’élimine pas la possibilité de se tromper.

Parker estime que les investisseurs ne devraient pas détenir de liquidités dans leurs comptes de retraite et s’oppose également à ce qu’ils y détiennent de la monnaie numérique de pair à pair.

« Les monnaies servent à effectuer des transactions, pas à investir. Le Bitcoin ne fait pas exception. Les gens devraient investir dans des actifs réels qui versent des intérêts, des coupons ou des dividendes », a déclaré Parker.

Il a ajouté que les investisseurs souhaitant s’exposer au succès ou à l’échec du secteur des cryptomonnaies devraient envisager les actions ou la dette d’entreprises qui en tirent des revenus, plutôt que de détenir directement du Bitcoin.

Croire aux cryptomonnaies ne signifie pas y engager son épargne-retraite

Le fait de ne pas placer son épargne-retraite en Bitcoin n’indique pas nécessairement un manque de confiance dans les perspectives à long terme de la cryptomonnaie. Les investisseurs n’ont pas à choisir entre croire que les cryptomonnaies façonneront l’avenir et les considérer comme des actifs spéculatifs n’ayant pas leur place dans un portefeuille sérieux.

Comme l’a expliqué Firth : « Il ne s’agit pas nécessairement d’une proposition tout ou rien. »

On peut croire que les cryptomonnaies changeront le monde sans faire dépendre sa retraite de la justesse de cette conviction.

L’article original de Cointelegraph