La reprise du Bitcoin pourrait s'avérer plus durable que les hausses précédentes car des allocations institutionnelles soutiennent désormais la demande, selon les déclarations du PDG de deVere Group, Nigel Green, publiées le 21 septembre. Le dirigeant du cabinet de conseil financier a affirmé que les achats via des produits d'investissement réglementés signalent une évolution vers une détention à plus long terme, étayant sa prédiction selon laquelle les acheteurs ont repris le contrôle du marché.

« L'élan du marché s'est inversé, et cette fois il y a de sérieux capitaux institutionnels derrière », a déclaré Green. « Des milliards affluent chaque semaine dans les produits bitcoin réglementés. C'est du capital patient qui compte rester, une toute autre chose que la spéculation à effet de levier qui a alimenté les hausses passées. »

Les flux des ETF bitcoin restent irréguliers

Les ETF bitcoin au comptant aux États-Unis ont attiré 433 millions de dollars d'entrées nettes le 18 septembre, après 159,5 millions de dollars la séance précédente. Ces produits détiennent du bitcoin directement et ont commencé à être négociés aux États-Unis en janvier 2024, offrant aux comptes de courtage et de retraite classiques un canal réglementé pour s'exposer à l'actif. Combinés aux 159,9 millions de dollars enregistrés le 14 septembre, ces achats n'ont toutefois fait qu'effacer de justesse les retraits de 746,3 millions de dollars des 15 et 16 septembre. Les chiffres quotidiens arrondis de Farside, publiés dans son suivi public des flux d'ETF, montrent des entrées nettes d'environ 6,1 millions de dollars sur les cinq jours de négociation.

La reprise a commencé jeudi, lorsque les ETF bitcoin sont repassés en flux positifs après deux séances consécutives de retraits. L'IBIT de BlackRock a mené ce rebond, tandis que les fonds ether et XRP ont continué de perdre de l'argent. Cette divergence a montré que la demande renouvelée pour les produits bitcoin ne s'était pas encore traduite par des achats constants sur l'ensemble du marché plus large des ETF crypto. La séance du 18 septembre a enregistré la plus forte entr quotidienne de la période, laissant le chiffre cumulé sur cinq jours à peine positif malgré le rebond tardif.

L'argument de l'offre confronté à des taux d'intérêt plus élevés

Les inquiétudes concernant le pouvoir d'achat des monnaies constituent un autre pilier de l'argumentaire de Green, aux côtés de son analyse des achats institutionnels. L'offre maximale de Bitcoin, fixée à 21 millions de pièces, crée une contrainte d'émission prédéterminée. Green a contrasté cette structure avec la hausse de la dette publique et les demandes concurrentes auxquelles font face les banques centrales alors qu'elles cherchent à contenir l'inflation tout en soutenant l'activité économique.

Le contexte monétaire s'est néanmoins durci lorsque la Réserve fédérale a relevé sa fourchette cible, le taux des fonds fédéraux, à 3,75 %-4 % le 16 septembre. Les décideurs ont approuvé à l'unanimité la hausse de 25 points de base et ont décrit l'inflation comme élevée. Des taux d'intérêt plus élevés augmentent les rendements des actifs portant intérêt, accroissant le coût d'opportunité de la détention de bitcoin, qui ne rapporte lui-même aucun intérêt.

Une analyse distincte de Grayscale a qualifié la dernière hausse d'ajustement limité dans le cycle actuel de la Fed. Le gestionnaire d'actifs a distingué une ou deux hausses potentielles en 2026 du resserrement prolongé commencé en 2022. Cette interprétation complète la vision de Green selon laquelle la demande peut rester résiliente malgré des taux plus élevés, bien que les deux analyses relèvent de perspectives de marché.

La clarté réglementaire reste un moteur de demande conditionnel

Des règles crypto américaines plus claires pourraient encourager les fonds de pension et les gestionnaires de patrimoine à accroître leur exposition, a soutenu Green. Ses prévisions dépendent en partie du fait que les grands investisseurs se sentent plus à l'aise avec le cadre réglementaire régissant les actifs numériques. Un tel confort étendrait la demande qu'il associe aux produits bitcoin réglementés à un vivier plus large d'allocations de portefeuille.

Le contexte législatif comprend un revers après l'échec des sénateurs à faire avancer la CLARITY Act, un cadre proposé pour la structure du marché des actifs numériques, vers un débat en séance le 15 septembre. Le vote procédural nécessitait 60 voix, le seuil normalement requis par le Sénat pour clore le débat et faire avancer un texte, et son échec a laissé la mesure non résolue.

Green s'attend néanmoins à un vivier potentiel d'acheteurs plus important si la réglementation devient plus claire, tout en reconnaissant que la volatilité et les replis se poursuivront. « Lorsque les grands allocateurs verront des règles avec lesquelles ils peuvent travailler, la prochaine vague de demande pourrait éclipser celle-ci », a-t-il déclaré, précisant : « L'hiver crypto semble toucher à sa fin. Chaque creux qui est racheté renforce l'idée que le plancher s'est déplacé vers le haut. »

« Le Bitcoin est un élément permanent de la conversation mondiale sur les portefeuilles, et les taureaux le savent », a conclu leant.

Le rapport original est paru sur Bitcoin.com News.