Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 2,8 milliards de dollars d'afflux sur huit séances de bourse consécutives, alors même que les chiffres quotidiens ont reculé, passant d'un pic de 606 millions de dollars le 20 août à 232 millions de dollars mercredi.

Le Bitcoin s'échangeait autour de 79 520 $ jeudi, en hausse de 1,1 % sur la journée après avoir touché un plus haut intraday de 80 475 $, selon les données CoinGecko, tandis que la série des ETF se prolongeait. Ces fonds, approuvés par les régulateurs américains en janvier 2024, sont devenus l'un des principaux canaux par lesquels les investisseurs traditionnels s'exposent au Bitcoin sans détenir l'actif directement, ce qui explique que leurs flux quotidiens soient scrutés de près comme indicateur de la demande institutionnelle.

L'IBIT de BlackRock a représenté 2,02 milliards de dollars de cette série, soit 72 % du total, selon les données de Farside Investors. Le GBTC de Grayscale a été un perdant net sur la même période, perdant 50,4 millions de dollars mercredi seulement.

Cette divergence caractérise la catégorie depuis son lancement. Les afflux nets cumulés s'élèvent à 54,7 milliards de dollars, l'IBIT attirant 63,1 milliards de dollars tandis que le GBTC en a perdu 27,6 milliards sur la période. Le GBTC, converti d'un trust en ETF après les approbations de janvier 2024, appliquait des frais plus élevés que la plupart de ses concurrents — un facteur fréquemment cité pour expliquer les sorties persistantes qui ont accompagné la domination de l'IBIT.

Des flux combinés records pour les fonds or et Bitcoin

L'analyste ETF chez Bloomberg Eric Balchunas a indiqué que les fonds or et Bitcoin avaient attiré 7 milliards de dollars combinés au cours de la dernière semaine, qualifiant ce montant de « record de loin pour une période de 5 jours » et attribuant cette envolée à un trade de dépréciation qui capte l'attention au détriment de l'IA. Il a également noté que les flux de l'IBIT depuis le début de l'année étaient redevenus positifs après une longue période dans le rouge.

DEBASER: Gold and Bitcoin ETFs have combined for +$7b in flows in past week, by far a record for a 5-day period as debasement trade steals spotlight from AI. GLD, IBIT leading, in Top 10 for week. Also notable $IBIT YTD flows are now positive, completely dug out of sizable hole. pic.twitter.com/q3LmPxnzfi

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 26, 2026

Stephen Wundke, directeur stratégie et revenus chez Algoz Technologies, a déclaré que le volume hebdomadaire des échanges avait dépassé 90 milliards de dollars, soit environ le double de la moyenne, le Bitcoin en représentant un peu moins de 40 milliards. Les afflux hebdomadaires dans les ETF, d'un montant proche de 2 milliards de dollars, ont égalé l'ensemble des 30 jours précédents, a-t-il ajouté : « Si août parvient à conserver ces afflux, ce sera le meilleur mois depuis octobre 2025. »

Ce que révèle cette série d'afflux

Tim Sun, chercheur principal chez HashKey, a mis en garde contre une surinterprétation d'une journée isolée. Le suivi des flux par rapport aux prix depuis 2024 montre une corrélation positive à long terme avec un coefficient inférieur à 0,5, a-t-il expliqué à Decrypt, ce qui correspond à un mouvement d'environ 0,4 % pour 100 millions de dollars d'afflux nets.

« Utiliser uniquement les flux ETF d'une seule journée pour prédire le prix du Bitcoin du jour de bourse suivant offre un pouvoir prédictif très limité », a déclaré M. Sun, décrivant les flux comme un indicateur de confirmation de tendance plutôt qu'un indicateur avancé.

Les séries prolongées font exception. Des afflux soutenus au-delà de cinq jours consécutifs signalent « une demande au comptant durable », selon M. Sun, et la série actuelle fait suite à une forte correction dans la zone des 60 000 à 70 000 dollars. « Le capital provenant des canaux ETF montre une acceptation nettement plus élevée de la fourchette de prix actuelle, et le consensus du marché sur un plancher temporaire se renforce », a-t-il déclaré.

Les chiffres quotidiens confirment son avertissement concernant la dynamique. Les afflux ont culminé à 606,3 millions de dollars le 20 août et n'ont plus dépassé 340 millions de dollars depuis, le montant de mercredi, 232,2 millions, étant le plus faible. De nouveaux capitaux continuent d'arriver même si la force marginale de l'achat faiblit, a expliqué M. Sun, ce qui correspond à un marché qui a dépassé les 80 000 dollars et évolue dans une zone mêlant positions bloquées et prises de profit. Il situe la zone de résistance autour de 85 000 dollars.

Le test pour M. Sun désormais est de savoir si les prix peuvent stagner ou légèrement reculer alors que les afflux se poursuivent, ce qui montrerait que les nouveaux capitaux absorbent les ventes. Le repli de jeudi sous les 80 000 dollars offre une première indication, même si les chiffres de flux de la journée ne sont pas encore disponibles. M. Wundke a fixé son propre repère plus bas, estimant qu'un maintien au-dessus de 72 000 dollars « donnerait confiance aux investisseurs » quant au fait que les replis constituent des opportunités d'achat. Alors qu'il ne reste que quelques jours avant la fin du mois, la capacité de la série à tenir jusqu'à la clôture d'août déterminera si le mois établit le record signalé par M. Wundke.