Ripple a lancé une activité Delta One au sein de Ripple Prime, élargissant l'accès institutionnel aux Total Return Swaps sur plusieurs marchés. L'offre est désormais disponible pour les fonds spéculatifs, les gestionnaires d'actifs et les autres institutions financières, couvrant les actions cotées aux États-Unis, les indices et les actifs numériques via une seule contrepartie avec des expositions en marge croisée. Les Total Return Swaps sont des contrats dérivés dans lesquels une partie reçoit le rendement total d'un actif sous-jacent — y compris la plus-value et les revenus — en échange du paiement d'un taux de financement, permettant une exposition sans détenir directement l'actif.

Delta One couvre plusieurs marchés

Selon Ripple, l'activité Delta One permet aux clients d'exécuter des Total Return Swaps sur les actions cotées aux États-Unis, les indices et les actifs numériques. Les clients peuvent adapter les swaps à leurs horizons d'investissement, à leurs mandats de risque et à leurs exigences de reporting. Les produits Delta One, nommés ainsi pour leur exposition quasi unitaire à l'actif sous-jacent, sont largement utilisés par les investisseurs institutionnels pour l'effet de levier, l'exposition à la baisse et l'efficacité du bilan.

Le service opère au sein de Ripple Prime, la plateforme mondiale de courtage principal multi-actifs de Ripple, qui offre déjà des services de courtage principal, de compensation et de financement sur les changes (FX), les produits dérivés, le revenu fixe et les actifs numériques. Le lancement de Delta One ajoute les actions à cette gamme existante, et Ripple a indiqué que les clients peuvent accéder à ces marchés via une relation avec une contrepartie unique. La consolidation de plusieurs classes d'actifs auprès d'un seul courtier principal est un objectif institutionnel courant, car elle peut réduire la complexité opérationnelle et la charge administrative liée au maintien de multiples relations de courtage.

L'entreprise a précisé que son activité Delta One soutient également les programmes de trading institutionnel grâce à la structure existante de sa plateforme, avec un accès aux marchés couverts 24h/24 et 7j/7. La disponibilité en continu est remarquable pour la couverture des actifs numériques, puisque les marchés de cryptomonnaies négocient en continu, tandis que les marchés traditionnels d'actions et d'indices fonctionnent selon des horaires d'échange fixes.

La marge croisée s'applique à tous les actifs

Ripple Prime a indiqué que les clients peuvent croiser les marges de leurs expositions sur les classes d'actifs prises en charge, ce qui permet aux expositions de relever d'une seule relation de contrepartie sur différents marchés. La marge croisée permet de traiter les positions qui se compensent sur différents marchés comme un portefeuille unique, ce qui peut réduire le montant total de collatéral que le client doit fournir par rapport à une gestion séparée des marges de chaque exposition.

L'entreprise a également déclaré que son activité Delta One utilise un modèle d'exécution sans conflit d'intérêts. Contrairement aux desks Delta One adossés à des activités de market making ou de trading pour compte propre, Ripple Prime est exclusivement active dans la compensation et le financement. Ce modèle opérationnel sépare l'activité Delta One des activités de market making et de trading pour compte propre. Les conflits potentiels entre le desk Delta One d'une banque et ses opérations de trading pour compte propre font depuis longtemps l'objet d'un examen attentif de la part des clients institutionnels lors de la sélection d'une contrepartie. Ripple Prime décrit le service comme étant à contrepartie unique, en marge croisée et disponible 24h/24 et 7j/7.

Ripple Prime renforce son capital

Noel Kimmel, président de Ripple Prime, a déclaré que le lancement de Delta One étend les services existants de la plateforme. Selon lui, les clients peuvent accéder aux actions, aux changes (FX), aux produits dérivés, au revenu fixe et aux actifs numériques via une seule contrepartie, la plateforme combinant courtage principal, compensation et financement sur ces marchés.

Ripple a indiqué que Ripple Prime détient plus d'un milliard de dollars de capitaux nets réglementaires. Le soutien financier s'est également élargi cette année : ce mois-ci, Ripple Prime a clôturé un placement privé réhaussé de 275 millions de dollars en obligations senior non garanties. Cette émission fait suite à une facilité de dette de 200 millions de dollars accordée plus tôt cette année par des fonds gérés par Neuberger Specialty Finance. Ripple a déclaré que ce dernier financement soutient sa croissance continue. La situation capitalistique d'un courtier principal est un critère essentiel pour les clients institutionnels, car la solidité de la contrepartie influence les conditions de financement et la capacité à soutenir les bilans des clients sur l'ensemble des marchés.